同花順統計資料顯示，自2017年1月1日至5月4日，滬深兩市1350家上市公司股份出現變動，期間涉及減持的股東數為1104人，共減持1504次，總減持市值為731.66億元，比598.65億元總增持市值多出133億元。從上述資料可見，2017年1月1日至5月4日期前，A股市場仍是以減持為“主旋律”。
值得注意的是，《證券日報》記者發現，上述重要股東減持主要發生在2月份和3月份。而這段期間，正是上市公司頻發年報和“高送轉”預案的階段，期間，上市公司“高送轉”加“減持”的現象頻發。而在4月份，劉士余指出嚴查“高送轉”加“減持”套路之後，上市公司股東大規模減持的現象得以緩解，增持額一度壓過減持額。
“高送轉”概念成“減持”主力
統計資料顯示，從減持金額來看，A股市場2017年2月份和3月份的總減持市值金額遠高於其它月份，分別為224.7億元和208.73億元；其次是1月份，總減持市值為177.03億元；而4月份則縮減至114.07億元。
從減持次數來看，3月份的減持次數以499次居首，涉及減持的股東數高達358位，同樣高於其它月份。
對於上述資料所顯示的增減持現象，有市場人士指出，上市公司先發佈高送轉預案，並因高送轉概念而股價大漲，此後，公司大股東或實際控制人在股價高位大量減持。這種“高送轉”加“減持”的行為已經成為公司大股東或實際控制人減持套現的一個套路。
事實上，在“高送轉”預案發佈的同時，是否伴隨著減持消息成為投資者的關注重點。以索菲亞為例，公司實際控制人、控股股東及一致行動人江淦鈞、柯建生提議公積金轉增股本每10股轉增10股，派現7元。但索菲亞的股價卻出現沖高回落態勢，其中不乏有公司高送轉方案中同時打包減持計畫的關係。
公告顯示，索菲亞副總經理陳國維、陳建中和王飆預計在未來6個月內通過二級市場分別減持不超過7.48萬股、7萬股和9萬股。雖然減持的數量不大，但是仍是被市場看為利空。
在業內人士眼中，高送轉本身也是上市公司回饋市場之舉，而對於部分成長性較好，盈利能力強的上市公司而言，在股票價格偏高，價格走勢並不活躍的前提下，採取合理的高送轉方案，可以促使價格降低，增強股價吸引力，從而達到股票流動性大幅活躍的目的。
但是，隨著“高送轉”概念股的興起，發佈“高送轉”預案的上市公司股價往往漲勢驚人，而在公司股價大漲的同時，常常伴隨著上市公司大股東或實際控制人借機高位減持套現的情況。
以雲意電氣為例，公司於2016年11月24日披露了分紅預案，公司擬向全體股東每10股派發現金股利1元(含稅)，同時以資本公積金向全體股東每10股轉增28股。
在雲意電氣披露利潤分配預案後的第一個交易日起，公司股價連續四個交易日為一字漲停，截至2月20日，雲意電氣股價報收於57.72元/股，較2016年11月23日的收盤價33.18元/股上漲了逾七成。
《證券日報》記者發現，在上述雲意電氣股價大漲期間，公司控股股東徐州雲意科技發展有限公司（以下簡稱：雲意科技）、持股5%以上股東徐州德展貿易有限公司（以下簡稱：德展貿易）、董事及高級管理人員李成忠三者減持公司股份980萬股，占比4.32%。
公告顯示，雲意科技、德展貿易和李成忠在2016年12月6日披露了減持計畫：2016年8月12日至2017年2月12日，三者擬通過大宗交易方式減持分別不超過600萬股、200萬股和270萬股，擬在2017年2月13日至2017年5月25日期間減持分別不超過560萬股、220萬股和200萬股。
有報導稱，據估算，雲意科技、德展貿易和李成忠分別套現6.38億元、2.34億元和2.33億元，三位股東總共套現11.05億元。
除雲意電氣股東借“高送轉”概念股價大漲之際大筆減持外，和邦生物也在披露“高送轉”預案後遭到實際控制人的大筆減持。公告顯示，公司在披露擬每10股轉增10股送2股派現0.1元的高送轉預案之後，還公告稱，公司控股股東和邦集團擬在未來6個月根據市場情況，擇機通過大宗交易減持3億股，占公司總股本的7.47%。
14家公司承諾不減持
在“高送轉”概念股大行其道的時候，4月份，監管部門對“高送轉”預案嚴加管理的消息給減持澆了一盆冷水。多家公司更改“高送轉”預案並有部分公司取消減持計畫或發佈承諾不減持公告。
據《證券日報》記者不完全統計，從2017年4月8日至2017年5月4日，合計有14家上市公司發佈公告承諾不減持的公告，其中主要發出承諾的股東主要為公司控股股東和實際控制人，更有公司披露了公司董事及高級管理人員不減持的公告。
以贏時勝為例，公司控股股東、實際控制人唐球（董事長、總經理）、鄢建紅（董 事），鄢建兵（董事），周雲杉（董事、副總經理）、龐軍（董事、 副總經理）承諾：自2017年4月11日起半年內（即至2017年10月10日）不減持本人直接或間接持有的公司股票，若違反上述承諾，減持股份所得全部歸公司所有。
而公司給出的不減持承諾原因則是，“基於對中國經濟和資本市場、對公司未來發展前景的信心，以及對公司價值的認可，為促進公司持續、穩定、健康發展，持續支持公司未來不斷深化轉型升級，不斷優化公司發展模式，推動公司長期可持續發展和維護廣大公眾投資者利益”。
值得注意的是，贏時勝不僅承諾不減持，而且公司還將此前公佈的每10股轉增30股派發現金2元的“高送轉”預案主動下調，更改為每10股轉增15股派發現金3元。
此外，永利股份披露的“高送轉”方案也同樣遭遇修改，從最初的每10股轉增26股變更為每10股轉增8股派發現金2.0元（含稅）。
值得注意的是，公司控股股東、董事長史佩浩早於1月18日就披露“擬在利潤分配預案披露後6個月內減持公司股份累計不超過1000萬股，占公司總股本比例3.9696%；公司監事陳志良擬減持公司股份累計不超過3萬股”的公告。不過，在4月12日，公司又發佈公告稱，“史佩浩將提前終止減持計畫”。
公告顯示，2017年4月12日，公司收到控股股東史佩浩先生的《關於未來六個月內不 減持公司股份的承諾函》，承諾未來六個月內不減持公司股份。
值得注意的是，永利股份在公告中直言，承諾不減持是因為“基於對監管部門的監管理念和監管導向的高度重視”。由此可見，證監會嚴查嚴辦“高送轉”加“減持”套路的行為已經獲得部分上市公司股東的支援。
從同花順統計資料來看，2017年4月份的總減持金額大幅下降，成為目前年內減持金額最低的一個月份。
值得注意的是，《證券日報》記者發現，從2017年1月份至今，僅有4月份的總增持額超過總減持額，淨增持市值為正數，合計達78.3億元。
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