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中國中鐵:現金流大幅流入 基建主業強化

中国证券网
2017-04-05 09:16

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中國中鐵2016年收入增速3.1%,淨利潤增速2.1%。2016年公司實現營業總收入6434億元,同比增長3.1%,實現淨利潤125.1億,同比增長2.1%,其中一至四季度單季分別實現收入1273億、1444億、1700億、1977億,增速1.3%、-2.2%、8.4%、3.5%,一至四季度單季分別實現淨利潤22.7億、31.9億、37.8億、32.6億,增速9.8%、16.7%、21.8%、-24.9%。

公司基建建設業務收入增速3.1%,主業不斷強化。公司基建板塊營業收入5515億元,同比增長3.1%:其中鐵路、公路、市政分別貢獻收入2331億元、747億元、2347億元,對應增速6.6%、-12.3%、5.5%,基建主業不斷強化;除此之外,公司勘察設計板塊受益于國內基建建設投資規模的穩定增長,營業收入同比增長14.8%;公司加大去庫存力度,房地產業務收入同比增長12.85%。

受“營改增”和部分業務結構調整影響,公司綜合業務毛利率8.59%,與去年同期相比下滑2.14個百分點。除房地產業務板塊毛利率出現0.65個百分點提升外,受“營改增”和部分業務結構調整影響,公司基建、製造、其他等業務板塊毛利率均出現一定程度下滑。分業務板塊來看,原材料價格上漲疊加部分工程項目處於收尾階段、變更索賠尚未到位,致使公司基建建設業務毛利率下滑2.37個百分點至6.59%;公司勘察設計業務規模的擴張,造成本年勞務費、外協成本和技術諮詢費的增加,子業務板塊毛利率下降2.2個百分點至30.2%;除此之外,公司主動調整其他業務板塊業務結構,毛利率略微下滑0.59個百分點,綜合影響下公司綜合毛利率下滑2.14個百分點。

費用控制出色。2016年公司期間費用率同比下降0.09個百分點,其中管理費用率降低0.06個百分點至4.21%,顯示出公司精細化管理水準不斷提升;帶息負債總額與融資成本降低,財務費用率也較去年同期下降0.05個百分點至0.33%,公司費用控制出色。

公司經營性現金流淨額較去年同期多流入239.7億元,為歷史最高水準。2016公司經營活動產生的現金流量淨額544.9億元,較上年同期多流入239.7億元;收現比103.8%,較去年同期提升5.2個百分點;付現比89.2%,與去年基本持平。公司獲得了歷史上最好的現金流入,顯示出積極實施現金流管理規劃取得了較好成效。

新簽訂單總額同比增長29%,在手訂單飽滿助力未來成長。2016年受益於國內基礎設施建設市場投資加大和“一帶一路”戰略推行,公司新簽合同額首次突破萬億元大關,達到1.24萬億元,同比增長29%。其中海外業務首次突破千億元,達1025億元,同比增長49.6%;PPP等基礎設施投資新簽訂單2911億元,同比增長593%;公司未完成合同額總計20378億元,在手訂單飽滿助力未來業績成長。
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