分析人士指出，在供給側改革和下游需求回升的助推下，水泥行業盈利水準有望改善。
旺季推動 水泥價格持續上漲
受需求旺季推動，多地水泥價格持續上漲，其中安徽等地水泥價格已創出今年新高。廣東地區水泥市場恢復較好，27日各標號水泥及熟料價格上調，漲幅每噸10元至30元不等。廣西地區水泥市場進入傳統旺季，需求有所回升，水泥價格呈現上行態勢。另外，湖北地區受災後重建推動，局部需求激增，價格有望再次上調。
從最新動態來看，9月26日，浙江杭州、紹興和金華等地水泥價格全面上調每噸10元至30元；9月27日，上海、南京、蘇州和無錫等環太湖地區水泥和熟料價格也相繼上調每噸20元至30元，今年7月份以來已迎來第三次價格上調。目前上海、南京和杭州地區企業P.O 42.5散裝出廠價在每噸260元至300元。青海、西藏等地區水泥價格均出現上揚。
對於近期水泥價格上漲的原因，有機構認為，進入9月下旬，隨著重點工程和在建房地產專案進入集中施工期，水泥市場需求將維持復蘇態勢。同時，煤炭價格和運費不斷上漲，企業生產成本增加明顯，為提升利潤，企業將繼續推動價格上調。另外，在旺季效應下，部分區域整合成果顯現，疊加企業協同提價意識強烈，水泥價格漲幅及範圍或有望進一步擴大。
今年5月，國務院辦公廳印發《關於促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》，就今後一段時期化解水泥等行業過剩產能作出具體部署，提出到2020年，再壓減一批水泥熟料，產能利用率回到合理區間，水泥熟料等排名前10家企業的生產集中度達60%左右。從目前來看，去產能的成效已初步顯現。
區域龍頭公司有望受益
產品價格的持續上漲有望進一步帶動區域水泥龍頭公司的業績。
塔牌集團在廣東水泥市場佔有率較高，計畫全年銷售水泥1600萬噸。2016年半年報顯示，公司將利用天氣好轉的時機，著力提升水泥銷量和採取有效措施加強成本管控，不斷提升經濟效益。由於水泥價格企穩回升，公司預計前三季度盈利有望穩步好轉。
海螺水泥為行業龍頭。由於海外及收購產能釋放，公司水泥銷量增長明顯，上半年公司水泥和熟料合計淨銷量為1.28億噸，同比增長11%。由於海外及收購產能釋放，公司水泥銷量增長明顯，上半年公司水泥和熟料合計淨銷量為1.28 億噸，同比增長11%。據機構調研，公司預計2016年銷量規模保持10%左右的增長。隨著近期水泥價格的節節攀升，公司下半年業績有望再度提升。
華新水泥是華中地區水泥龍頭。最新資料顯示，公司在湖南地區部分產品價格已有所提升。華新水泥此前預告稱，今年上半年淨利潤同比降幅在90%至95%之間，但相較一季度1.36億元的虧損，公司二季度情況已明顯改善。此外，公司海外業務發展迅速，積極加快佈局。其中塔吉克斯坦丹加拉50萬噸/年的水泥粉磨站專案已開工建設，公司預計今年四季度實現投產運營。
祁連山是中國中材集團有限公司所屬H股上市公司中國中材股份有限公司的控股子公司、國家重點支援的12戶全國性水泥企業(集團)之一，是甘青地區最大的水泥生產企業集團、西北地方特種水泥製造商。公司半年報顯示，公司上半年淨利潤已由一季度虧損1.9億元縮窄至虧損1800萬元。
四川雙馬是目前中國西南地區規模最大、效益最好的水泥生產企業。公司董秘胡軍介紹，隨著公司都江堰骨料項目投產推動，公司預計2016年銷售水泥970萬噸，骨料150萬噸。從業績來看，公司上半年成功扭虧，實現淨利潤1900萬元，較去年增長了125.80個百分點。而今年第二季度營收比第一季度增長了30.40%，淨利潤比一季度增長了293.15%。而且在現金流方面一改去年-3245萬元的尷尬局面，今年上半年由經營活動產生的現金流量達到了1.74億元。
行業整合不斷加快
在水泥價格不斷上漲的同時，行業內整合的速度也在不斷加快。近日中國水泥協會提交了關於水泥大企業產能互換的政策建議，根據建議，到“十三五”末，全國前十大水泥集團產能集中度將超過60%，省區內70%以上市場集中至2~3家企業，省區內的地級或片區市場前2家市場集中度將超過80%。
值得注意的是，企業層面，甚至區域層面產能整合的序幕已經拉開。金隅股份於9月19日收到商務部反壟斷局關於金隅股份收購冀東集團股權案不予禁止的審查通知，這意味著，從即日起華北地區兩大水泥巨頭牽手已經掃清了政策障礙。根據重組方案，冀東水泥擬作價154.96億元收購金隅股份及河北建設等持有的31家公司股權，以及冀東集團、冀東骨料持有的3家公司股權。重組完成後，金隅股份將直接持有公司45.41%的股權，北京市國資委成為上市公司實際控制人。
除金隅冀東重組外，華新水泥整合拉法基里安的方案也已付出水面。華新水泥8月3日晚間公告稱，公司擬收購法拉基中國7家子公司資產，預估購買價格總計為人民幣14.14億元，華新水泥將以現金支付目標公司對價。
同樣是拉法基控股的公司，四川雙馬8月2日晚間公告稱，原控股股東拉法基中國與賽克環達成框架協議，後者將以每股8.08元的價格，受讓前者間接持有的占公司總股本50.93%股份，耗資31.42億元。交易完成後，拉法基集團仍通過旗下全資子公司，持有四川雙馬17.55%非限售股份，來自IDG資本的林棟樑則將成為四川雙馬實際控制人。對於這筆交易，拉法基方面給出的理由是為了解決與華新水泥同業競爭。根據整個交易設計，拉法基將所有股權脫手的同時，買家將對四川雙馬進行重組，出售其水泥及相關資產。
國資委8月22日下午消息顯示，經報國務院批准，中國建築材料集團有限公司（以下簡稱中建材集團）與中國中材集團公司（中材集團）實施重組。值得一提的是，從建材行業市場規模來看，兩家央企重組實施後將成為世界級建材巨頭。
除上述公司外，截至目前，水泥行業多個區域的市場整合也已嶄露頭角。比如，天瑞水泥收購了永安水泥，參股同力水泥，其目的是整合河南市場；引發資本市場巨大轟動的山水水泥股權之爭，其目的是整合遼寧市場。此外，華潤水泥與昆鋼控股共同組建雲南水泥建材公司，也開啟了對雲南市場的整合。
目前中國水泥企業多達3500餘家，市場主體的劇增推動中國水泥產能快速擴張，更使整個行業成為價格搏殺的一片紅海，惡性競爭經久不絕。中國水泥協會資訊中心副主任陳柏林認為，推動兼併重組是改變目前我國水泥市場惡性競爭、無序競爭的最有效方式。“水泥企業的重組將使得市場競爭格局發生明顯改變，有助於提高區域主導企業市場控制能力，加強區域市場的協調，為行業效益的企穩回升創造條件。”
行業迎來盈利最好時期
申萬宏源表示，政策穩增長背景下，水泥需求有望保持平穩，邊際改善將帶來景氣度回升。在供給端，龍頭企業整合趨勢確定、市場競爭淘汰過剩產能、供給側改革都在推動產能收縮。四季度又是水泥行業傳統旺季，下半年有望成為水泥行業近兩年盈利最好時期。建議在行業盈利低點、盈利能力改善時配置水泥板塊。
國聯證券也認為，供給側改革上半年初見成效。供給端，水泥行業落後產能出清造成供給收縮；需求端，地產基建拉動需求對價格形成支撐。價格回暖和需求帶動使得水泥板塊的公司業績環比均有大幅改善，下半年可以關注板塊內的業績反轉和國企改革機會。此外，新型建材中的績優藍籌股在上半年表現優異，營收和淨利都保持高速增長，可持續關注。
投資機會上，申萬宏源建議，關注低估值龍頭及有提價預期區域水泥企業，包括海螺水泥、華新水泥、冀東水泥等，國企改革關注寧夏建材、祁連山。國企改革關注天山、寧夏建材；新型建材領域推進轉型成長股秀強股份、威創股份；消費建材龍頭依次推薦東方雨虹、偉星新材、友邦吊頂、北新建材。
光大證券則持續看好華東、中南區域旺季提價帶來的盈利彈性顯現，推薦華新水泥、萬年青、上峰水泥、海螺水泥；同力水泥發力城市基建業務，將受益鄭州航空港區乃至河南省自貿區發展。
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