春播行情尋找安全標的 71股跌破員工持股成本

作為維穩的五項舉措之一，去年7月以來員工持股計畫被越來越多的上市公司採用，不過隨著A股重心的不斷下移，半數實施的員工持股計畫已被套。員工持股成本一向被視作股價的安全墊，目前大面積被跌破，或危中顯機。

大盤經歷高位斷崖式下跌後，員工持股計畫作為護盤措施被上市公司集中推出；去年7月以來共有309家公司公告員工持股計畫進度，其中，32家為董事會預案階段，104家獲股東大會審議通過，156家實施完成，2家方案未通過，15家停止實施。

從股份來源看，去年7月來公告員工持股計畫進度的公司中，有218家通過二級市場(含大宗交易 )購買股份，占比七成；以非公開發行方式的有73家，占比24%。

開展員工持股計畫自救後，多家公司股價在去年四季度震盪修復行情中曾大幅反彈，員工持股計畫一度浮盈明顯，不過由於大盤1月再創調整新低，這些公司股價與員工持股價再次呈現大面積倒掛。值得一提的是，上市公司在低位實施員工持股計畫的熱情明顯增溫，今年1月共有45家公司完成員工持股計畫購買，創去年7月以來月度實施家數新高，受春節行情影響，2月以來也有12家公司完成購買。

去年7月以來建倉完成的員工持股計畫中，以最新價與員工持股均價相比，半數股價跌破員工持股成本，廣聯達 、衛星石化等26股週五收盤價較員工購買均價已折價20%以上，衛星石化是目前股價倒掛幅度最大的，截至去年7月2日公司2015年度員工持股計畫購買完畢，合計持有公司股票 827萬股，成交均價15.19元，而昨日該股收盤價僅有7.84元，較員工持股成本折價48.39%；最新價較員工持股價折價10%~20%之間的有28只，折價10%以內的有17只。相比之下，仍有83家公司員工持股計畫保持浮盈。

員工持股計畫在巨震中被廣泛採用，護盤自救同時也綁定了員工利益，股價一旦與員工利益掛鉤，上市公司維護股價穩定的意願將更強。雖然截至週五收盤仍有半數完成購買的員工持股計畫被套，但一旦市場企穩反彈，員工持股計畫將引來更多的佈局機會。股價跌破員工購買成本疊加業績 、估值等因素選股或許有更高的安全邊際。