險資或控股韶能股份 前海人壽鍾愛哪些公司？
停牌3個月的韶能股份（000601，收盤價13.18元）舉牌事件再現進展。昨日（11月17日），韶能股份公告稱，前海人壽擬通過32億定增入主韶能股份，資本大佬姚振華或成為新掌舵人。
《每日經濟新聞》記者注意到，在資本市場上屢現的舉牌身影中，險資出手闊綽，成為一道獨特的風景。今年以來，前海人壽還舉牌了萬科A（000002，收盤價14.00元）、中炬高新（600872，收盤價14.48元）、南寧百貨（600712，收盤價8.75元）、明星電力（600101，收盤價13.71元）和合肥百貨（000417，收盤價9.98元）等多家上市公司。
險資入主在即
資本市場上風雲變幻隨時上演。此前韶能股份8月14日公告稱，前海人壽舉牌成為公司第一大股東，持股比例為15%；原大股東韶關市工業資產有限公司以14.43%的持股比例退居第二大股東。僅僅4天后，韶能股份便發佈停牌公告稱，應公司二股東韶關市工業資產有限公司的要求，籌畫重大事項。
二股東是否期望通過重組來奪回大股東的交椅？各方對此議論紛紛。
有意思的是，昨日韶能股份公告稱，公司決定終止資產重組，且公司第一大股東前海人壽與第二大股東韶關市工業資產有限公司握手言和、達成一致，決定籌畫非公開發行股票事宜。
韶能股份昨日公告稱，公司擬向前海人壽、钜盛華非公開發行募資不超32億元，擬用於進一步擴大公司清潔能源裝機規模，並完善新能源汽車及工業機器人核心部件的產業佈局。發行完成後，前海人壽及一致行動人钜盛華合計持股比例將由15%增至可能超過30%，公司實際控制人可能變更為姚振華。
《每日經濟新聞》記者注意到，公司股票於11月17日複牌後，攜22.4億元巨額成交收盤。從8月14日宣佈前海人壽舉牌到二股東要求停牌，再到昨日宣告終止重組、大股東二股東握手言和宣佈定增後，韶能股份股價已從8月13日收盤時的11.40元漲至昨日收盤時的13.18元，4個交易日漲15.6%。
前海人壽“喜好”廣泛
《每日經濟新聞》記者注意到，在資本市場屢現的舉牌身影中，險資出手闊綽，成為一道獨特的風景。值得一提的是，險資似對金融股情有獨鍾，興業銀行（601166，收盤價16.06元）今年被人保財險公司和壽險公司舉牌，累計買入6.08億股，涉及金額約95億元；富德人壽也連續三次大舉買入浦發銀行（600000，收盤價17.44元），火力甚猛，累計耗資或達433億元。
不過，前海人壽舉牌的口味似乎稍有不同，《每日經濟新聞》記者注意到，除了韶能股份，前海人壽今年還舉牌了萬科A（000002，收盤價14.00元）、中炬高新（600872，收盤價14.48元）、南寧百貨（600712，收盤價8.75元）、明星電力（600101，收盤價13.71元）和合肥百貨（000417，收盤價9.98元）等多家上市公司。
公開資料顯示，2015年7月以來，“寶能系”三度舉牌房地產巨頭萬科A，操刀者正是“寶能系”旗下兩家公司钜盛華和前海人壽。截至8月26日，“寶能系”共持有萬科15.04%股份，其中，钜盛華持8.38%，前海人壽持6.66%，“寶能系”也借此成為萬科A第二大股東。
前海人壽在今年9月的表現也相當激進，9月23日~29日期間，前海人壽繼續在二級市場增持中炬高新，持股比例從15.11%增加至20.11%，加上計劃定增部分，前海人壽及其一致行動人持有公司股票比例預計達42.01%。從最新三季報顯示，十大股東中，前海人壽已排在首位。
值得注意的是，除了調味品行業的中炬高新，前海人壽似乎還青睞低迷的商業零售板塊。前海人壽9月舉牌合肥百貨，權益變動後，持有合肥百貨3907萬股，占合肥百貨總股本的5.01%，期間合肥百貨股價一度漲停；明星電力幾乎與合肥電力同時宣佈前海人壽舉牌；10月，南寧百貨獲前海人壽二度舉牌，南寧百貨10月22日公告稱，截至當日，前海人壽再次增持公司股份2723.42萬股
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“舉牌”大軍擴容 私募險資齊發力
臨近年底業績壓力倍增，各路資本的逢低增持甚至“舉牌”再次進入高峰。資訊時報記者根據公司公告統計，進入四季度以來，兩市已有11家公司被機構“舉牌”。繼生命人壽、前海人壽等險資頻繁掃貨之後，私募基金也加入了“舉牌”大軍。
險資頻頻舉牌上市公司
近來，A股市場逐漸回暖，各路資本的逢低增持甚至舉牌再次形成一股潮流，其中值得一提的是險資。
PPP投資增量可觀 險資醞釀積極介入
隨著重大工程項目投入的資金增長預期進一步加強，公私合作模式（PPP）正成為資本市場上備受關注的投資方式。記者近日瞭解到，全國社保基金和保險資金都在關注PPP相關專案的對接工作，考慮擇機介入投資，部分機構和地區已經有所嘗試。業內人士表示，PPP專案與長線資金契合度高，在尋找優質資金對接的過程中，保險資金介入潛力和空間都較可觀，未來的投資增量值得期待。不過，保險資金仍需注意分散投資風險，審慎分析研判各項投資指標，規避高風險專案。
險資巨頭“資產池”換血 國壽偏愛國改股
險資，尤其實力雄厚的幾大保險公司如安邦、平安、新華以及國壽等，其作為資本市場上龐大而穩健的資金，其投資風格以長線、保守為主，往往在一定程度上可以掃描到了具備市場長期預期的標的。
PPP投資增量可觀 險資醞釀積極介入
隨著重大工程項目投入的資金增長預期進一步加強，公私合作模式（PPP）正成為資本市場上備受關注的投資方式。記者近日瞭解到，全國社保基金和保險資金都在關注PPP相關專案的對接工作，考慮擇機介入投資，部分機構和地區已經有所嘗試。業內人士表示，PPP專案與長線資金契合度高，在尋找優質資金對接的過程中，保險資金介入潛力和空間都較可觀，未來的投資增量值得期待。不過，保險資金仍需注意分散投資風險，審慎分析研判各項投資指標，規避高風險專案。
PPP投資機遇受關注
全國社保基金理事會理事長謝旭人曾表示，今年要進一步加強基金投資科學精細管理，扎實做好各大類資產的投資運營工作，內容之一即抓住國家推廣運用PPP模式機遇，探索投資創新型產業基金，投資城市基礎設施和民生工程項目。
保險機構也在摩拳擦掌。保險業內人士表示，部分保險資金的投資事實上已經部分驗證了PPP模式的可行性。一方面，PPP項目引入長線資金後，可以更充分地依據投資風險偏好配置資源；另一方面，PPP專案對保險機構優化資產負債工作也有所幫助。
中航證券首席經濟學家許維鴻認為，未來應建立全國性、混合所有制股東結構的PPP專案融資非標交易平臺，以解決地方政府日益多樣化的PPP專案投融資和二級市場流動性問題。立足平臺潛在PPP專案增量，保險類資金的非標產品投資需求值得期待。“保險資金投資週期較長，往往可以穿越經濟週期，適合對接PPP這類資產回報週期較長、資金體量較大的基礎設施項目；此外，保險資金的穩定性特徵決定了保險機構風險偏好相對穩定，更偏好投資收益率適中、流動性和安全性較好的資產。長期利率下行趨勢下，傳統上基於房地產資產溢價和地方政府融資平臺的非標產品供給出現"斷崖"，PPP資產證券化作為一種長期的優質資產完全可以及時跟進。”
許維鴻表示，隨著人民幣國際化不斷推進，亞投行和絲路基金的組建，“一帶一路”戰略加速實施，沿線國家和中國相關省份的基礎設施建設融資需求巨大，應考慮建設面向全國、以省市縣PPP項目資產為基礎、以互聯網思維為導向的電子化交易平臺，無論是投資者來源、交易幣種還是專案地域邊界，都具有廣闊的可持續發展潛力。
事實上，部分地區已經嘗試開展專案對接工作。如廣東保監局近期組織人保資產、平安資產、陽光資產等11家公司參加相關推介會；廣東保監局正積極支持保險機構在依法合規、風險可控的前提下參與PPP專案。
政策“紅包”惠及多領域
9月30日，財政部聯合國內十大金融機構共同發起設立中國政府和社會資本合作（PPP）融資支援基金，總規模1800億元。該基金將作為社會資本方重點支援公共服務領域PPP專案發展，提高項目融資的可獲得性。
東興證券分析師譚凇認為，基金的成立是財政金融深化合作、共同支持PPP專案發展的重要探索，對創新財政金融支援方式、優化PPP專案融資環境、促進PPP模式發展具有積極意義，包括城市基礎設施、農村建設、公共文化傳媒、節能環保等在內的多個領域將因此受益。
廣發證券分析師認為，環保類項目在已推出的PPP項目中佔有一定比例，預期伴隨融資條件的改善、長期資金的進入和項目設計的優化，以及政策催化和訂單快速釋放，環保行業有望迎來項目釋放期，環保板塊的投資機會值得看好。不過，再融資的進度對PPP主題投資影響較大，投資者應關注各上市公司再融資的推進速度。
“行業龍頭+小市值彈性+地方國企”這一PPP投資主線也開始受到重視。在業內人士看來，行業龍頭公司佔據融資能力、人脈資源、項目經驗等優勢；小市值公司通過承接大型PPP專案，具備跨越式成長的最佳機會，若再融資通道暢通，則其市值彈性較大；地方國企或將被投射為原地方融資平臺的公用事業融資功能，在國企改革背景下，通過資產整合注入、管理層激勵、PPP專案承接等帶來新的成長性。
PPP類專案大量推出，以工程建設類專案為主，資金需求龐大，“融資難”成為項目落地的最大制約因素。邵帥表示，全國範圍看，目前各地已推出的PPP專案多達1800個，總投資高達3.4萬億元，PPP項目建設需求旺盛。然而，與項目旺盛推出形成鮮明對比的是，由於PPP類項目普遍存在收益率低、投資回收期長以及政府支付信用等因素，社會資本積極性不高，導致實際落地項目較少。
民生證券分析師認為，今年以來，有關部門陸續出臺了一系列支持PPP發展的措施，社會各界對PPP寄予厚望，但實際上，目前中國PPP發展尚處於初級階段，如果操之過急，很容易曲解PPP的本義。PPP帶來的不只是社會資本，還包括出資方的知識技能、管理經驗、創新能力、市場約束等“附加值”。（中國證券報）
“舉牌”大軍擴容 私募險資齊發力
臨近年底業績壓力倍增，各路資本的逢低增持甚至“舉牌”再次進入高峰。資訊時報記者根據公司公告統計，進入四季度以來，兩市已有11家公司被機構“舉牌”。繼生命人壽、前海人壽等險資頻繁掃貨之後，私募基金也加入了“舉牌”大軍。
廣東新價值“舉牌”4家公司
近期，廣東新價值投資有限公司（下稱“廣東新價值”）旗下的證券投資基金來勢洶洶。天興儀錶日前發佈公告稱，截至11月13日，廣東新價值管理的陽光舉牌1號、卓泰陽光舉牌1號等產品累計買入公司股份764.22萬股，占公司總股本的5.06%，構成“舉牌”。
無獨有偶，科恒股份此前也公告稱，廣東新價值旗下的陽光舉牌1號、卓泰陽光舉牌1號、陽光舉牌2號和陽光舉牌3號累計買入公司股份569萬股，占本公司股份總額的5.70%。
科斯伍德公告顯示，11月9日收到廣東新價值通知，陽光舉牌1號、陽光舉牌2號等累計買入公司股票已達到5%以上。另外，大東海也在月初公告稱，廣東新價值旗下的陽光舉牌1號、陽光舉牌2號、陽光舉牌3號等持股超過5%，構成“舉牌”。記者根據公告粗略統計，廣東新價值在10月份以來的舉牌中所耗資金就達3億元左右。
不僅僅是廣東新價值在瘋狂“掃貨”，園城黃金此前也發佈公告，截至10月19日，思考投資及其存在一致行動關係的5檔基金、信託產品合計持有公司股份2242.285萬股，占公司總股本的10.0001%。也就是說，在7月份思考投資等第一次“舉牌”之後，園城黃金又被思考投資二次“舉牌”。
財務投資性“舉牌”或增多
此外，三季度四處“舉牌”的各路險資，在四季度也依舊活躍。根據浦發銀行發佈的公告，截至11月10日，富德生命人壽買入浦發銀行股份累計已達27.98億股，占其總股本的15%，已成為浦發銀行的第三大股東。富德生命人壽3次“舉牌”浦發銀行，共計耗資500億元左右。
南寧百貨也在10月22日公告稱，前海人壽通過增持，持有南寧百貨總股本的10.01%，在此次增持前，前海人壽所持公司股份占總股本的5.01%。
私募基金近段時間為何熱衷於“舉牌”？中投線上對此表示，一方面是因為權重股的逐步企穩，部分私募基金希望通過相對低的價格拿到優質上市公司的股票；另一方面則是可以通過“舉牌”甚至進入董事會來尋找優質資產注入，最終借上市公司資產重組獲得可觀的投資回報。
申萬投資顧問王超表示，臨近年終私募基金也有著不小的壓力，為了彌補年中市場調整時的虧損，部分私募基金也需要放手一博。隨著市場情況的轉暖，私募機構倉位普遍在上升，產業資本通過大筆買入上市公司股票以獲得利潤的案例數量可能會越來越多，財務投資性質的“舉牌”行為也將隨之增加。（資訊時報）
險資頻頻舉牌上市公司
近來，A股市場逐漸回暖，各路資本的逢低增持甚至舉牌再次形成一股潮流，其中值得一提的是險資。
險資頻繁掃貨A股
截至11月10日，富德生命人壽買入浦發銀行股份累計已達27.98億股，占總股本的15%，已成為浦發銀行的第三大股東。富德生命人壽三次舉牌浦發銀行，共計耗資500億元左右。
自今年6月A股發生股災以來，險資就多次在A股市場上瘋狂掃貨，中國人保、陽光人壽、富德生命人壽、前海人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽、百年人壽這8家保險公司成功舉牌20家上市公司。如安邦保險先後舉牌民生銀行、招商銀行、金地集團、金融街，生命人壽舉牌中煤能源、金地集團等。
從舉牌個股行業來看，銀行、地產、商業備受險資青睞。與安邦保險、富德生命人壽鍾情銀行股一樣，中國人保耗資約百億元增持了興業銀行26.79億股，達到舉牌線。而前段時間因頻繁舉牌而備受市場關注的前海人壽、國華人壽則鍾愛房地產、商貿零售、國企改革，前海人壽相繼舉牌萬科A、南玻A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨、南寧百貨；而國華人壽則耗資40多億元舉牌了有研新材、國農科技、天宸股份、新世界、東湖高新、華鑫股份。此外，還有陽光人壽舉牌鳳竹紡織、君康人壽舉牌三特索道、上海人壽舉牌中海海盛。
買入個股不一定漲
為何險資鍾愛銀行、地產等藍籌股？一位私募人士表示，一部分險資舉牌是做長期財務投資，在這種思路下，前期破淨處於低估值狀態同時又具備高股息率的銀行股，成為其青睞的目標。另一部分險資舉牌則是謀求長期戰略投資，房地產企業、商貿企業和部分地方國企具備相當的土地或物業儲備，部分標的由於市場風格偏好的原因，當前市值低於其內在價值，同時地方國企具備國企改革概念，因此成為險資舉牌的熱門。
此外，房地產、銀行等行業與保險公司轉型升級的部分產業方向存在形成合力的可能。總市值規模小、第一大股東持股比例小於15%和股息率較高的上市公司，尤其容易成為險資繼續舉牌的對象。
那麼， 跟著險資舉牌步伐買股是否可靠？市場人士認為，一般而言，機構能鉅資買入，至少說明上市公司基本面還不是太差，特別是被保險資金舉牌的個股。但買入也不代表以後就一定會漲，比如萬科A、農產品、南玻A等個股。如果是財務投資者，舉牌後往往是中長線價值投資，如果沒有資金炒作，短線不一定有好的收益。因此，對舉牌概念股，投資者也要注意甄別。（羊城晚報）
險資巨頭“資產池”換血 國壽偏愛國改股
險資，尤其實力雄厚的幾大保險公司如安邦、平安、新華以及國壽等，其作為資本市場上龐大而穩健的資金，其投資風格以長線、保守為主，往往在一定程度上可以掃描到了具備市場長期預期的標的。
隨著三季報期間A股市場的深度調整，保險公司投資標的相比今年二季度發生了不小變化。
記者發現，相對2015年中報所投資標的，三季度中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）以及新華保險
（601336.SH）在三季度投資標的均出現了大批更換現象。
備受關注，且擅長價值投資的安邦保險，證券投資穩定，三季度投資重點則放在了海外版圖的擴張中。
險資巨頭證券投資換血
相對2015年中報所投資標的，三季度幾大保險公司所投資標的已經進行了一次大換血。除了投資標的較為穩定的安邦保險，中國平安、中國人壽以及新華保險在三季度的投資標的均出現了大批更換現象。
譬如中國人壽在三季度出現在新的76家公司十大股東名單中，這新進的76個標的佔據其三季度所投標的總數61%。
在這76家新進的公司中，中國人壽更是直接持股晉級8家公司前三大股東。
在三季度，中國人壽成為了萬馬股份（002276.SZ）、北大荒（600598.SH）這兩家公司第二大股東；與此同時，中國人壽還成為了中原環保（000544.SZ）、粵水電（002060.SZ）、富安娜（002327.SZ）、聯發股份（002394.SZ）、易華錄（300212.SZ）以及華光股份（600475.SH）第三大股東。
記者發現，在三季度成為中國人壽“新寵”的這些標的公司，不少公司為具備政府或者國資背景，而且具備“國企改革”預期，例如廣州浪奇、粵水電等。
2015年三季度，中國人壽增持廣州浪奇736萬股，持股比例為1.65%。後者為廣州輕工集團唯一上市平臺，有資產整合預期。
中國平安在三季度的投資標的也進行了一次“換血”。其在三季度新進25家公司，佔據其三季度所投資公司的46.3%。新進的這25家公司，主要集中在機械設備、食品飲料、農林牧漁等行業，且大部分在三季度股價出現腰斬。其在三季度減持了5家公司，包括易事特（300376.SZ）、合興包裝（002228.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ）、東江環保（002672.SZ）以及正邦科技（002157.SZ）。
新華保險在三季度則新進15家公司，這些公司主要集中在化工、公用事業等行業，而當中也包括了被中國平安退出的正邦科技。而與此同時，新華保險也減持了天齊鋰業。
安邦重在海外佈局
不同的是，安邦保險在三季度的證券投資幾乎處於“紋絲不動”。
本報記者統計發現，安邦保險在第三季度僅減持0.02%金地集團。投資標的與2015年中報一樣，主要包括民生銀行（600016.SH）、招商銀行（600036.SH）、石化機械（000852.SZ）、金地集團（600383.SH）以及金融街（000402.SZ）。
其在海外佈局仍然值得關注。日前，安邦保險宣佈以每股26.8美元的價格，收購美國信保人壽保險公司。這是中國企業首次收購美國人壽保險公司，後者2013年在紐交所上市。
2014年8月至今，保險業“新國十條”發佈後，安邦保險接連收購了紐約華爾道夫酒店、比利時FIDEA保險公司、比利時德爾塔·勞埃德銀行、荷蘭VIVAT保險公司、韓國東洋人壽，並一度引發市場關注。
21世紀經濟報導記者採訪安邦保險相關負責人，其表示，公司堅定看好中國經濟和資本市場的長期發展，一直堅持價值投資、長期持有以及穩健的投資風格。
“主要從成本和效益、綜合成本和效益、財務成本和效益三個維度考慮”。上述安邦人士指出，在這個基礎上，安邦對不同的項目進行比較選擇，對不同地區行業進行資產配置，篩選回報率高的項目進行投資。
其他險資海外項目還包括，陽光保險收購紐約巴卡拉酒店；中國人壽和中國平安聯手鐵獅門，收購“Pier4”波士頓4號碼頭地產項目；中國人壽還與卡塔爾控股公司聯合出資收購了英國倫敦金絲雀碼頭的10Upper Bank Street大樓等。
新華獨家增持LOF
21世紀經濟報導記者根據公募基金披露的年報和半年報，摸底了保險機構持有基金的情況。相比而言，中報數據中，基金前十大持有人名單中出現險資的數量增加。在2014年年報中，險資佔據基金前十大流通股股東的專案（基金和保險數量均單列）為574項，到2015年中報，這一資料增長到687項。
“這與上半年股市行情有關。”11月12日，北京某大型基金公司市場部總監指出。
據新華保險三季報顯示，其資產負債表中“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 ”一項中，其在1-9月金額合計高達188.3億元，而2014年末，該項目為84.7億元，變化比率高達122%。
這一資料相比2015年中報的98.2億元，增長幅度也僅100%。
新華保險對此解釋，“該專案主要變動原因是配置至交易性金融資產的開放式基金增加。”
除了新華保險，其他保險公司並未發佈三季度的可交易金融資產變動的原因。同一對比口徑，三季度期間，中國人壽、中國平安和中國太保該資料均有下降，其中中國平安由652.66億元下降為498.81億元。
“除了淨值損失之外，險資對於部分基金的減持，也是這一選項下降的主要原因。”上述基金公司投資總監指出。不過其同時坦言，面對當前的局面不同的險資巨頭明顯出現了分化。（21世紀經濟報導）
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《每日經濟新聞》記者注意到，在資本市場上屢現的舉牌身影中，險資出手闊綽，成為一道獨特的風景。今年以來，前海人壽還舉牌了萬科A（000002，收盤價14.00元）、中炬高新（600872，收盤價14.48元）、南寧百貨（600712，收盤價8.75元）、明星電力（600101，收盤價13.71元）和合肥百貨（000417，收盤價9.98元）等多家上市公司。
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前海人壽在今年9月的表現也相當激進，9月23日~29日期間，前海人壽繼續在二級市場增持中炬高新，持股比例從15.11%增加至20.11%，加上計劃定增部分，前海人壽及其一致行動人持有公司股票比例預計達42.01%。從最新三季報顯示，十大股東中，前海人壽已排在首位。
值得注意的是，除了調味品行業的中炬高新，前海人壽似乎還青睞低迷的商業零售板塊。前海人壽9月舉牌合肥百貨，權益變動後，持有合肥百貨3907萬股，占合肥百貨總股本的5.01%，期間合肥百貨股價一度漲停；明星電力幾乎與合肥電力同時宣佈前海人壽舉牌；10月，南寧百貨獲前海人壽二度舉牌，南寧百貨10月22日公告稱，截至當日，前海人壽再次增持公司股份2723.42萬股
【相關新聞】
“舉牌”大軍擴容 私募險資齊發力
臨近年底業績壓力倍增，各路資本的逢低增持甚至“舉牌”再次進入高峰。資訊時報記者根據公司公告統計，進入四季度以來，兩市已有11家公司被機構“舉牌”。繼生命人壽、前海人壽等險資頻繁掃貨之後，私募基金也加入了“舉牌”大軍。
險資頻頻舉牌上市公司
近來，A股市場逐漸回暖，各路資本的逢低增持甚至舉牌再次形成一股潮流，其中值得一提的是險資。
PPP投資增量可觀 險資醞釀積極介入
隨著重大工程項目投入的資金增長預期進一步加強，公私合作模式（PPP）正成為資本市場上備受關注的投資方式。記者近日瞭解到，全國社保基金和保險資金都在關注PPP相關專案的對接工作，考慮擇機介入投資，部分機構和地區已經有所嘗試。業內人士表示，PPP專案與長線資金契合度高，在尋找優質資金對接的過程中，保險資金介入潛力和空間都較可觀，未來的投資增量值得期待。不過，保險資金仍需注意分散投資風險，審慎分析研判各項投資指標，規避高風險專案。
險資巨頭“資產池”換血 國壽偏愛國改股
險資，尤其實力雄厚的幾大保險公司如安邦、平安、新華以及國壽等，其作為資本市場上龐大而穩健的資金，其投資風格以長線、保守為主，往往在一定程度上可以掃描到了具備市場長期預期的標的。
PPP投資增量可觀 險資醞釀積極介入
隨著重大工程項目投入的資金增長預期進一步加強，公私合作模式（PPP）正成為資本市場上備受關注的投資方式。記者近日瞭解到，全國社保基金和保險資金都在關注PPP相關專案的對接工作，考慮擇機介入投資，部分機構和地區已經有所嘗試。業內人士表示，PPP專案與長線資金契合度高，在尋找優質資金對接的過程中，保險資金介入潛力和空間都較可觀，未來的投資增量值得期待。不過，保險資金仍需注意分散投資風險，審慎分析研判各項投資指標，規避高風險專案。
PPP投資機遇受關注
全國社保基金理事會理事長謝旭人曾表示，今年要進一步加強基金投資科學精細管理，扎實做好各大類資產的投資運營工作，內容之一即抓住國家推廣運用PPP模式機遇，探索投資創新型產業基金，投資城市基礎設施和民生工程項目。
保險機構也在摩拳擦掌。保險業內人士表示，部分保險資金的投資事實上已經部分驗證了PPP模式的可行性。一方面，PPP項目引入長線資金後，可以更充分地依據投資風險偏好配置資源；另一方面，PPP專案對保險機構優化資產負債工作也有所幫助。
中航證券首席經濟學家許維鴻認為，未來應建立全國性、混合所有制股東結構的PPP專案融資非標交易平臺，以解決地方政府日益多樣化的PPP專案投融資和二級市場流動性問題。立足平臺潛在PPP專案增量，保險類資金的非標產品投資需求值得期待。“保險資金投資週期較長，往往可以穿越經濟週期，適合對接PPP這類資產回報週期較長、資金體量較大的基礎設施項目；此外，保險資金的穩定性特徵決定了保險機構風險偏好相對穩定，更偏好投資收益率適中、流動性和安全性較好的資產。長期利率下行趨勢下，傳統上基於房地產資產溢價和地方政府融資平臺的非標產品供給出現"斷崖"，PPP資產證券化作為一種長期的優質資產完全可以及時跟進。”
許維鴻表示，隨著人民幣國際化不斷推進，亞投行和絲路基金的組建，“一帶一路”戰略加速實施，沿線國家和中國相關省份的基礎設施建設融資需求巨大，應考慮建設面向全國、以省市縣PPP項目資產為基礎、以互聯網思維為導向的電子化交易平臺，無論是投資者來源、交易幣種還是專案地域邊界，都具有廣闊的可持續發展潛力。
事實上，部分地區已經嘗試開展專案對接工作。如廣東保監局近期組織人保資產、平安資產、陽光資產等11家公司參加相關推介會；廣東保監局正積極支持保險機構在依法合規、風險可控的前提下參與PPP專案。
政策“紅包”惠及多領域
9月30日，財政部聯合國內十大金融機構共同發起設立中國政府和社會資本合作（PPP）融資支援基金，總規模1800億元。該基金將作為社會資本方重點支援公共服務領域PPP專案發展，提高項目融資的可獲得性。
東興證券分析師譚凇認為，基金的成立是財政金融深化合作、共同支持PPP專案發展的重要探索，對創新財政金融支援方式、優化PPP專案融資環境、促進PPP模式發展具有積極意義，包括城市基礎設施、農村建設、公共文化傳媒、節能環保等在內的多個領域將因此受益。
廣發證券分析師認為，環保類項目在已推出的PPP項目中佔有一定比例，預期伴隨融資條件的改善、長期資金的進入和項目設計的優化，以及政策催化和訂單快速釋放，環保行業有望迎來項目釋放期，環保板塊的投資機會值得看好。不過，再融資的進度對PPP主題投資影響較大，投資者應關注各上市公司再融資的推進速度。
“行業龍頭+小市值彈性+地方國企”這一PPP投資主線也開始受到重視。在業內人士看來，行業龍頭公司佔據融資能力、人脈資源、項目經驗等優勢；小市值公司通過承接大型PPP專案，具備跨越式成長的最佳機會，若再融資通道暢通，則其市值彈性較大；地方國企或將被投射為原地方融資平臺的公用事業融資功能，在國企改革背景下，通過資產整合注入、管理層激勵、PPP專案承接等帶來新的成長性。
PPP類專案大量推出，以工程建設類專案為主，資金需求龐大，“融資難”成為項目落地的最大制約因素。邵帥表示，全國範圍看，目前各地已推出的PPP專案多達1800個，總投資高達3.4萬億元，PPP項目建設需求旺盛。然而，與項目旺盛推出形成鮮明對比的是，由於PPP類項目普遍存在收益率低、投資回收期長以及政府支付信用等因素，社會資本積極性不高，導致實際落地項目較少。
民生證券分析師認為，今年以來，有關部門陸續出臺了一系列支持PPP發展的措施，社會各界對PPP寄予厚望，但實際上，目前中國PPP發展尚處於初級階段，如果操之過急，很容易曲解PPP的本義。PPP帶來的不只是社會資本，還包括出資方的知識技能、管理經驗、創新能力、市場約束等“附加值”。（中國證券報）
“舉牌”大軍擴容 私募險資齊發力
臨近年底業績壓力倍增，各路資本的逢低增持甚至“舉牌”再次進入高峰。資訊時報記者根據公司公告統計，進入四季度以來，兩市已有11家公司被機構“舉牌”。繼生命人壽、前海人壽等險資頻繁掃貨之後，私募基金也加入了“舉牌”大軍。
廣東新價值“舉牌”4家公司
近期，廣東新價值投資有限公司（下稱“廣東新價值”）旗下的證券投資基金來勢洶洶。天興儀錶日前發佈公告稱，截至11月13日，廣東新價值管理的陽光舉牌1號、卓泰陽光舉牌1號等產品累計買入公司股份764.22萬股，占公司總股本的5.06%，構成“舉牌”。
無獨有偶，科恒股份此前也公告稱，廣東新價值旗下的陽光舉牌1號、卓泰陽光舉牌1號、陽光舉牌2號和陽光舉牌3號累計買入公司股份569萬股，占本公司股份總額的5.70%。
科斯伍德公告顯示，11月9日收到廣東新價值通知，陽光舉牌1號、陽光舉牌2號等累計買入公司股票已達到5%以上。另外，大東海也在月初公告稱，廣東新價值旗下的陽光舉牌1號、陽光舉牌2號、陽光舉牌3號等持股超過5%，構成“舉牌”。記者根據公告粗略統計，廣東新價值在10月份以來的舉牌中所耗資金就達3億元左右。
不僅僅是廣東新價值在瘋狂“掃貨”，園城黃金此前也發佈公告，截至10月19日，思考投資及其存在一致行動關係的5檔基金、信託產品合計持有公司股份2242.285萬股，占公司總股本的10.0001%。也就是說，在7月份思考投資等第一次“舉牌”之後，園城黃金又被思考投資二次“舉牌”。
財務投資性“舉牌”或增多
此外，三季度四處“舉牌”的各路險資，在四季度也依舊活躍。根據浦發銀行發佈的公告，截至11月10日，富德生命人壽買入浦發銀行股份累計已達27.98億股，占其總股本的15%，已成為浦發銀行的第三大股東。富德生命人壽3次“舉牌”浦發銀行，共計耗資500億元左右。
南寧百貨也在10月22日公告稱，前海人壽通過增持，持有南寧百貨總股本的10.01%，在此次增持前，前海人壽所持公司股份占總股本的5.01%。
私募基金近段時間為何熱衷於“舉牌”？中投線上對此表示，一方面是因為權重股的逐步企穩，部分私募基金希望通過相對低的價格拿到優質上市公司的股票；另一方面則是可以通過“舉牌”甚至進入董事會來尋找優質資產注入，最終借上市公司資產重組獲得可觀的投資回報。
申萬投資顧問王超表示，臨近年終私募基金也有著不小的壓力，為了彌補年中市場調整時的虧損，部分私募基金也需要放手一博。隨著市場情況的轉暖，私募機構倉位普遍在上升，產業資本通過大筆買入上市公司股票以獲得利潤的案例數量可能會越來越多，財務投資性質的“舉牌”行為也將隨之增加。（資訊時報）
險資頻頻舉牌上市公司
近來，A股市場逐漸回暖，各路資本的逢低增持甚至舉牌再次形成一股潮流，其中值得一提的是險資。
險資頻繁掃貨A股
截至11月10日，富德生命人壽買入浦發銀行股份累計已達27.98億股，占總股本的15%，已成為浦發銀行的第三大股東。富德生命人壽三次舉牌浦發銀行，共計耗資500億元左右。
自今年6月A股發生股災以來，險資就多次在A股市場上瘋狂掃貨，中國人保、陽光人壽、富德生命人壽、前海人壽、國華人壽、上海人壽、君康人壽、百年人壽這8家保險公司成功舉牌20家上市公司。如安邦保險先後舉牌民生銀行、招商銀行、金地集團、金融街，生命人壽舉牌中煤能源、金地集團等。
從舉牌個股行業來看，銀行、地產、商業備受險資青睞。與安邦保險、富德生命人壽鍾情銀行股一樣，中國人保耗資約百億元增持了興業銀行26.79億股，達到舉牌線。而前段時間因頻繁舉牌而備受市場關注的前海人壽、國華人壽則鍾愛房地產、商貿零售、國企改革，前海人壽相繼舉牌萬科A、南玻A、韶能股份、中炬高新、明星電力、合肥百貨、南寧百貨；而國華人壽則耗資40多億元舉牌了有研新材、國農科技、天宸股份、新世界、東湖高新、華鑫股份。此外，還有陽光人壽舉牌鳳竹紡織、君康人壽舉牌三特索道、上海人壽舉牌中海海盛。
買入個股不一定漲
為何險資鍾愛銀行、地產等藍籌股？一位私募人士表示，一部分險資舉牌是做長期財務投資，在這種思路下，前期破淨處於低估值狀態同時又具備高股息率的銀行股，成為其青睞的目標。另一部分險資舉牌則是謀求長期戰略投資，房地產企業、商貿企業和部分地方國企具備相當的土地或物業儲備，部分標的由於市場風格偏好的原因，當前市值低於其內在價值，同時地方國企具備國企改革概念，因此成為險資舉牌的熱門。
此外，房地產、銀行等行業與保險公司轉型升級的部分產業方向存在形成合力的可能。總市值規模小、第一大股東持股比例小於15%和股息率較高的上市公司，尤其容易成為險資繼續舉牌的對象。
那麼， 跟著險資舉牌步伐買股是否可靠？市場人士認為，一般而言，機構能鉅資買入，至少說明上市公司基本面還不是太差，特別是被保險資金舉牌的個股。但買入也不代表以後就一定會漲，比如萬科A、農產品、南玻A等個股。如果是財務投資者，舉牌後往往是中長線價值投資，如果沒有資金炒作，短線不一定有好的收益。因此，對舉牌概念股，投資者也要注意甄別。（羊城晚報）
險資巨頭“資產池”換血 國壽偏愛國改股
險資，尤其實力雄厚的幾大保險公司如安邦、平安、新華以及國壽等，其作為資本市場上龐大而穩健的資金，其投資風格以長線、保守為主，往往在一定程度上可以掃描到了具備市場長期預期的標的。
隨著三季報期間A股市場的深度調整，保險公司投資標的相比今年二季度發生了不小變化。
記者發現，相對2015年中報所投資標的，三季度中國平安（601318.SH）、中國人壽（601628.SH）以及新華保險
（601336.SH）在三季度投資標的均出現了大批更換現象。
備受關注，且擅長價值投資的安邦保險，證券投資穩定，三季度投資重點則放在了海外版圖的擴張中。
險資巨頭證券投資換血
相對2015年中報所投資標的，三季度幾大保險公司所投資標的已經進行了一次大換血。除了投資標的較為穩定的安邦保險，中國平安、中國人壽以及新華保險在三季度的投資標的均出現了大批更換現象。
譬如中國人壽在三季度出現在新的76家公司十大股東名單中，這新進的76個標的佔據其三季度所投標的總數61%。
在這76家新進的公司中，中國人壽更是直接持股晉級8家公司前三大股東。
在三季度，中國人壽成為了萬馬股份（002276.SZ）、北大荒（600598.SH）這兩家公司第二大股東；與此同時，中國人壽還成為了中原環保（000544.SZ）、粵水電（002060.SZ）、富安娜（002327.SZ）、聯發股份（002394.SZ）、易華錄（300212.SZ）以及華光股份（600475.SH）第三大股東。
記者發現，在三季度成為中國人壽“新寵”的這些標的公司，不少公司為具備政府或者國資背景，而且具備“國企改革”預期，例如廣州浪奇、粵水電等。
2015年三季度，中國人壽增持廣州浪奇736萬股，持股比例為1.65%。後者為廣州輕工集團唯一上市平臺，有資產整合預期。
中國平安在三季度的投資標的也進行了一次“換血”。其在三季度新進25家公司，佔據其三季度所投資公司的46.3%。新進的這25家公司，主要集中在機械設備、食品飲料、農林牧漁等行業，且大部分在三季度股價出現腰斬。其在三季度減持了5家公司，包括易事特（300376.SZ）、合興包裝（002228.SZ）、天齊鋰業（002466.SZ）、東江環保（002672.SZ）以及正邦科技（002157.SZ）。
新華保險在三季度則新進15家公司，這些公司主要集中在化工、公用事業等行業，而當中也包括了被中國平安退出的正邦科技。而與此同時，新華保險也減持了天齊鋰業。
安邦重在海外佈局
不同的是，安邦保險在三季度的證券投資幾乎處於“紋絲不動”。
本報記者統計發現，安邦保險在第三季度僅減持0.02%金地集團。投資標的與2015年中報一樣，主要包括民生銀行（600016.SH）、招商銀行（600036.SH）、石化機械（000852.SZ）、金地集團（600383.SH）以及金融街（000402.SZ）。
其在海外佈局仍然值得關注。日前，安邦保險宣佈以每股26.8美元的價格，收購美國信保人壽保險公司。這是中國企業首次收購美國人壽保險公司，後者2013年在紐交所上市。
2014年8月至今，保險業“新國十條”發佈後，安邦保險接連收購了紐約華爾道夫酒店、比利時FIDEA保險公司、比利時德爾塔·勞埃德銀行、荷蘭VIVAT保險公司、韓國東洋人壽，並一度引發市場關注。
21世紀經濟報導記者採訪安邦保險相關負責人，其表示，公司堅定看好中國經濟和資本市場的長期發展，一直堅持價值投資、長期持有以及穩健的投資風格。
“主要從成本和效益、綜合成本和效益、財務成本和效益三個維度考慮”。上述安邦人士指出，在這個基礎上，安邦對不同的項目進行比較選擇，對不同地區行業進行資產配置，篩選回報率高的項目進行投資。
其他險資海外項目還包括，陽光保險收購紐約巴卡拉酒店；中國人壽和中國平安聯手鐵獅門，收購“Pier4”波士頓4號碼頭地產項目；中國人壽還與卡塔爾控股公司聯合出資收購了英國倫敦金絲雀碼頭的10Upper Bank Street大樓等。
新華獨家增持LOF
21世紀經濟報導記者根據公募基金披露的年報和半年報，摸底了保險機構持有基金的情況。相比而言，中報數據中，基金前十大持有人名單中出現險資的數量增加。在2014年年報中，險資佔據基金前十大流通股股東的專案（基金和保險數量均單列）為574項，到2015年中報，這一資料增長到687項。
“這與上半年股市行情有關。”11月12日，北京某大型基金公司市場部總監指出。
據新華保險三季報顯示，其資產負債表中“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產 ”一項中，其在1-9月金額合計高達188.3億元，而2014年末，該項目為84.7億元，變化比率高達122%。
這一資料相比2015年中報的98.2億元，增長幅度也僅100%。
新華保險對此解釋，“該專案主要變動原因是配置至交易性金融資產的開放式基金增加。”
除了新華保險，其他保險公司並未發佈三季度的可交易金融資產變動的原因。同一對比口徑，三季度期間，中國人壽、中國平安和中國太保該資料均有下降，其中中國平安由652.66億元下降為498.81億元。
“除了淨值損失之外，險資對於部分基金的減持，也是這一選項下降的主要原因。”上述基金公司投資總監指出。不過其同時坦言，面對當前的局面不同的險資巨頭明顯出現了分化。（21世紀經濟報導）
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