2021年11月24日，星期三
澳儲銀（RBA）“密切關注”澳大利亞金融市場以判斷資產價格是否保持“合理估值”：
澳大利亞聯邦儲備銀行（RBA）在澳大利亞證券化論壇上表示，RBA正“密切關注”金融市場風險溢價，以判斷資產價格是否保持“合理估值”。低利率加劇了“下一步大幅調整的風險”。目前，沒有證據顯示澳大利亞金融市場的估值過高。
RBA在證券化論壇的發言人Marion Kohler說，“當無風險利率較低時，資產價格會上升。隨著時間推移，預計投資者將出現尋找收益行為，即投資者競相抬高風險資產價格，以至於風險可能不再被充分定價”。Kohler表示，投資者因低利率收入下降被迫“尋找收益率”，將資金投入到風險更高的資產中，比如用股票代替債券以期獲得更高的收益，“增加了下一步大幅調整的風險。”
Kohler指出，銀行債券利差約為十年來最低點，投資者為資產支付了非常高的價格。“在衡量估值的另一個標準股票市場上，股東們要求的回報高於無風險債券利率，目前仍然在其典型範圍內，”她說。RBA正在監測各大銀行如何最終償還在疫情期間獲得的1880億澳元資金。“如果銀行在到期季度發行新債務來取代定期融資機制（TFF）資金，將需要每季度發行資產的比例達到十多年來未有過的水準，”Kohler說。“然而，多家銀行計畫在TFF到期之前提前發行債券，或者預先融資。銀行也可以提前償還TFF資金而不需要任何額外費用。這些策略將使銀行在一段時間內分散再融資任務，並有助於減少再融資對市場條件的影響。”
據瞭解，RBA在9月份對TFF的有效性進行研究時發現，TFF將全澳主要銀行的融資成本降低了約5個基點。
（來源：泛澳資本）
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