美國聯邦儲備委員會15日宣佈，為應對新冠肺炎疫情對經濟造成的衝擊，將聯邦基金利率目標區間下調1個百分點到0%至0.25%。這是美聯儲在1月和3月貨幣政策會議期間，第二次宣佈緊急降息，降息幅度和頻度可謂罕見。
分析人士認為，雖然美聯儲為維持美國經濟擴張和股指上揚“盡顯誠意”，但貨幣政策在疫情之下能否奏效依然存疑。隨著聯邦基金利率無限接近於零，美聯儲刺激經濟的手段或將“彈盡糧絕”。
市場不“買帳”
除宣佈降息外，美聯儲當天還表示將啟動量化寬鬆計畫，在未來數月分別購入約5000億美元美國國債和2000億美元抵押貸款支持證券。此外，美聯儲宣佈從3月26日起將存款準備金率下調至零。同時，從3月16日起將一級信貸利率下調150個基點至0.25%，以滿足家庭和企業信貸需求。
美聯儲定於3月17日至18日召開3月份貨幣政策會議。此次選擇在距離下次會議僅兩三天的週末時段宣佈降息等舉措，不僅說明事態緊急，而且托市意圖十分明顯。
然而，市場並不“買帳”。當天美股期貨市場以大幅下挫作為回應。其中，道鐘斯工業平均指數期指下跌超過1000點，觸發跌停。標準普爾500種股票指數期指和納斯達克綜合指數期指也在跌停邊緣徘徊。
同樣，美聯儲3月3日緊急降息50個基點後，紐約股市不升反降。上周，美股三大股指經歷“大滑坡”，分別在9日和12日兩次觸發熔斷機制，導致大盤暫停交易。
效果存疑問
經濟學家和市場人士認為，雖然美聯儲有意緩解金融市場緊張情緒，但很可能適得其反，導致投資者的擔憂從疫情本身演變為對可能發生經濟危機的恐慌。
三菱日聯金融集團聯合銀行首席金融經濟學家克裡斯·拉普基表示，大規模干預意味著美聯儲對美國經濟面臨的風險程度十分擔憂，此舉可能引發更多恐慌性拋售。
保德信金融集團首席市場策略師昆西·克羅斯比認為，比起貨幣政策和財政政策，市場更受疫情進展情況影響。同時，市場更擔憂疫情對政策實施效果的抑制作用。
除了托市，美聯儲此舉更意在維持美國經濟持續擴張，但降息等貨幣政策能在多大程度上抵消疫情對美國經濟的負面影響仍存疑問。
分析人士認為，降息和量化寬鬆雖能緩解企業還債壓力、降低市場流動性風險，但兩種舉措都無法解決實體經濟衰退風險。特別是在新冠肺炎疫情之下，貨幣政策不能阻止疫情蔓延，也難以修復工廠關閉或延誤生產導致的供應鏈中斷。同時，貨幣政策也無法扭轉因疫情導致的消費支出和企業投資減少，對總需求和實體經濟擴張的刺激效果有限。
後續空間小
目前，已有多家機構和分析人士預計美國經濟將在今年上半年大幅下滑。高盛集團將美國第一季度經濟增長預期從此前的0.7%下調至零增長。摩根大通經濟學家則預計，美國經濟將在第一季度出現負增長。美聯儲觀察家蒂姆·杜伊認為，美聯儲無法阻止美國經濟在第二季度陷入困境。彭博社根據其建立的經濟模型認為，未來一年內美國經濟出現衰退的可能性為53%，是2009年6月以來最高水準。
展望未來，有專家表示，美聯儲頻繁“拋出”貨幣工具，說明美聯儲面臨的不僅是經濟衝擊，還包括貨幣刺激手段匱乏，後續政策空間也被極大壓縮。在當天的電話會議上，美聯儲主席鮑威爾雖表示將有“足夠空間調整政策”，但他否認了美國實施負利率的可能性，稱“負利率不太可能是適當的政策回應”。
布利克利諮詢集團首席投資官彼得·布克瓦爾直言，美聯儲使用其貨幣政策“火箭筒”大舉“炮轟”，導致施政空間大大收緊。
杜伊則認為，美聯儲“彈藥還沒有用完”。未來，美聯儲可以選擇擴大資產購買規模、通過前瞻性指引將貨幣政策與經濟目標相關聯等舉措，繼續支持市場運轉和經濟增長。但他同時表示，隨著更多經濟活動因疫情被叫停，美國經濟現實狀況將逐漸浮出水面。眼下，除了保持金融市場運轉，“我看不出美聯儲還能做什麼”。
前美聯儲副主席唐納德·科恩認為，美聯儲仍可能購買更多債券並採取更多措施向銀行發放貸款，但這需要美國國會採取行動，賦予美聯儲更多權力直接為消費者或小企業服務。
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