*石油進入熊市區域：
石油今日繼續表現疲軟，收盤資料進入熊市區域。美國西德克薩斯中質原油今日下跌3.7%至40.06美元每桶，相比6月8日的52周高點51.23美元每桶下跌了21.8%。近期的供應恢復，油品供應過剩（尤其是汽油）以及比預期更疲軟的原油和油品需求引發廣泛關注。市場擔心有更大範圍的宏觀風險。鑒於近期情況，看跌賣方增多。美國油服公司貝克休斯上週五下午公佈的資料顯示美國油田鑽井數量連續五周增加。路透社報導稱7月份歐佩克原油產量很可能創近期新高。有媒體報導稱利比亞的三個油港自2014年下半年被封鎖後即將解封。彭博社指出對沖基金已將看跌倉位升至至少是自2006年來的最高位。沙烏地阿拉伯已打響與伊拉克的亞洲石油價格戰。
*高盛對美國股票的三個月評級調降至“減持”
高盛對美國股票的三個月評級調降至“減持”，維持對未來12個月股票的中性看法。高盛認為最近的風險偏好的逆轉過於順週期性。高盛指出，過去幾周風險資產大漲，廣泛的週期性股票表現出色，這一方面是因為英國公投之前市場建倉較少，另一方面是因為預期英國央行的寬鬆政策而追逐收益。同時鑒於過去幾周股票價格過高，而盈利增長疲弱，高盛認為股票現在正處於其“扁平區間”上端。公司稱其風險偏好指標接近中性水準，積極的勢頭已經消逝，不太支援建議加倉。高盛表示，市場需要更好的宏觀基本面或者刺激政策來保持風險上升，但也強調市場期望已偏向鴿派，增長的上升還需時間。
*GDP vs就業：
就業：美國經濟資料改善，尤其是6月非農就業崗位增加28.7萬個，推動美股在英國退歐後增長。但由於二季度GDP增長年率僅為1.2%，低於預期的2.5%，成長主題上周受到影響。華爾街日報試圖找出就業市場強勢與整體經濟增長疲軟之間差異的原因。其表示一種解釋是經濟的生產力問題可能比預期更糟。根據這種觀點，數年的投資減少降低了企業的效率收益，這意味著即使需求少量增長，企業需支付更高的代價及支付其需要的工人。另一種解釋是GDP與就業的劃分可能與美國國內需求強勢而全球經濟疲軟的情況有關。
*7月美國ISM製造業指數微跌；建築支出下滑：
美國ISM（美國供應管理協會）製造業指數由6月的53.2降至7月的52.7，低於預期的53.0。前瞻性新訂單指數由57.0微跌至57.0，庫存指數由48.5增至49.5，產量指數由49.5增長至55.4。就業指數下跌1個點至49.4。7月份，18大產業中有12個產業錄得新訂單數量增加，與6月持平，9個產業的產量增加，而6月份有12個產業的產量增加。受訪者觀點好壞參半。英國退歐以及美國大選存在在一定的不確定因素。建築支出6月環比下跌0.6%，連續第三個月收縮，不及預期的0.6%增長。5月的建築支出資料由下跌0.8%修正為下跌0.1%。私營及公共建築支出均下跌0.6%。
*日本銀行下一步行動引爭論：
早前日本央行曾表示將在下一次政策會議上對現行政策以及這些政策對相關經濟的影響進行全面評估，因此其進一步行動引起廣泛爭論。有觀點認為這正好印證了部分日本官員關於非慣常政策的局限性及不利副作用的擔憂，這些擔憂亦曾被大篇幅報導。然而，路透社稱日本央行的檢討令市場上的預期再次升溫，即日本可能仍會採取某種形式的“直升機撒錢”。亦有爭論認為日本政府可發行50年期的債券，由日本央行長期持有。另一種選擇是，日本央行承諾購入市政債券或由國家支援的實體所發行的債務。同時，還有一種可能性是在日本央行開設一個特別帳戶，日本政府可永久向該帳戶借款，而日本央行承諾持有一定比例的已發行政府債務或購買政府債券。
*歐洲銀行壓力測試未出意料：
上週五，歐洲銀行壓力測試結果並未出人意料，沒有明確的通道或測試亮點，非官方的CET1資本率限制為5.5%左右。根據測試結果，共有51家銀行2015年年末CET1資本率達到13.2%，較資本基數大幅提高，高出2014年測試200個基點，高出2011年400個基點。負面假設中，CET1資本率將於2018年年底暴跌380個基點至9.4%，而2年前數據為8.6%。歐洲央行稱，37家銀行資本在測試中處於適當點位，包括在負面假設中處於不利地位的義大利西雅那銀行（BMPS-IT）。正如預期，義大利托斯卡納大區的錫耶納牧山銀行 （BMPS.IM）CET1資本率為-2.4%。其它義大利銀行情況稍好。該資料低於7%的銀行有：POP-ES為 6.6%，BIR-IE為6.1%以及RBI-AT為6.1%。早前賣方表示，國際投行（DBK.GR、GLE.FP及BARC.LN）也需進一步資本建設。
*2季度營收扭虧為盈，3季度市場情緒向好：
根據財經資訊供應商FactSet最新收益報告，標普500複合收益目前下滑至-3.8%，好於2季度末預期的-5.5%。319家標普500公司公佈了業績報告，71%達到預期，僅高於1年平均水準70%。總體而言，公司業績比預期高出4.4%，好於1年平均水準4.2%。頭條新聞資料更為樂觀。營收複合增長率為0.1%，遠遠高出季度末的-3.8%。此外，57%的公司業績好於預期，遠高於1年平均水準49%。總之，公司營收比預期高出1.2%，遠高於1年平均水準0.0%。64%公司預計3季度每股收益低於預期，低於5年平均水準74%。
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