*中國的財政政策下半年將繼續發力：
隨著經濟下行壓力加劇，中國政府下半年將推出更多財政政策支持經濟增長。《中國證券報》發表評論指出中國經濟面臨需求不足，供給不平衡且貨幣政策效果有限的問題。評論認為中國的財政政策將在下半年繼續發力並會著重降費減稅。文章指出民間投資很難有大幅回升，還認為貨幣政策應該降低獲取貸款的難度，財政政策應該著力降低企業成本。關於中國正在陷入“流動性陷阱”的討論再起。中國人民銀行調查統計司司長盛松成近期談到“流動性陷阱”問題並認為降稅效果好於降息。
*美國二季度GDP增長不及預期，一季度增速下調：
今年二季度美國GDP按年率計算增長1.2%，大幅低於市場預期的2.6%。此外，一季度的經濟增速由此前的1.1%修正至0.8%。私人庫存投資、非住房固定投資和地方政府支出大幅下滑，抵消了個人消費開支和出口對二季度經濟增長的貢獻。個人消費開支二季度按年率計算增長4.2%，為2014年第四季度以來的最大增長值，為當季度經濟增長貢獻了2.83個百分點。然而，此前市場預期個人消費開支會上漲4.4%。庫存拖累經濟增長近1.2個百分點。固定投資下降3.2%，連續三年下降並且為七年來最大降幅。固定投資拖累經濟增長0.52個百分點，政府支出拖累經濟增長0.16個百分點。
*日本銀行令人失望，政策僅限於日元升值：
日本銀行週五的決策未達預期。其將ETF購買量由3.3萬億日元擴容接近一倍至每年6萬億日元，並將美元資金供應量從120億美元增至240億美元。但維持其他資產購買量不變並拒絕進一步降低負利率水準。其在相應的聲明中表示將於9月召開的下次政策會議前“全面評估”其政策工具。日本銀行行長黑田東彥表示，審閱寬鬆政策並不意味著實施。但重申，如果需要將採取更多措施（包括負利率及購買日本國債）以及“用直升機撒錢”。其認為今天的政策及政府財政刺激將為經濟帶來協同效應。他表示在今天的會議前，日本銀行未感受到任何來自政府的壓力。並表示日本央行不打算放棄其2%的通脹目標。
*芝加哥PMI超預期，具體表現不一：
芝加哥採購經理人指數（PMI）由6月份的56.8回落至7月份的55.8，不過仍高於市場預期的54。具體表現不一。新訂單由63.2降至59.3。生產儲備小幅下降。就業由45.0提高至52.2，創2016年3月以來的新高。在連續三個月的下降之後，該指數處於2009年11月以來的最低水準。就特殊問題，66%的人表示英國退歐對其公司的財務影響“可以忽略不計”。報告顯示6月份穩定增長後，7月需求量減弱，但仍優於年初的弱勢結果。此外，7月的所有五大指數自2015年1月以來首次均高於50。就業回升是有關經濟增長的業務資訊日益增強的初步跡象。
*投資者持續逃離歐洲，湧入新興市場：
本周的資本流動資料持續反映市場追求收益的趨勢。美銀美林最新發佈的資本流動報告顯示，新興市場債券基金錄得34億美元資本流入。過去四周內，新興市場共吸引140億美元資本流入，為有記錄以來的最高水準。另外，新興市場股市連續第四周出現淨流入。固定收益證券方面，儘管石油價格下跌，高收益債券依然吸引7億美元資本流入，連續第四周出現淨流入。投資級債券基金在過去21周中，有20周錄得資金淨流入。政府債券在過去5周中有4周錄得資金淨流入。資本持續逃離歐洲股市，主要是擔憂英國退歐的（政治和經濟）溢出效應，義大利銀行業危機以及歐洲央行政策的有效性。歐洲股市流出42億美元，為連續第25周淨流出。
*日本家庭支出減少，通貨緊縮壓力加劇:
日本核心CPI繼5月同比下跌0.4%（與預期相同）之後，6月同比下降0.5%，加劇了通貨緊縮壓力。核心CPI（不包括食品和能源）同比增長0.4%，增速低於5月的0.6%和市場預期的0.5%。而日本央行行長黑田東彥稱，他認為短期內的通貨膨脹率為接近零的負值，日本官員強調迫切需要清除通貨緊縮的傾向。其他資料顯示勞動力市場緊縮未能轉化為增加支出。日本6月失業率從5月的3.2%下跌到3.1%，增加47萬個就業崗位。但是，家庭支出同比收縮2.2%，其在5月份減少1.1%，預期減少0.3%。6月零售銷售額反彈環比上升0.2%，5月下降0.1%。跡象表明工業生產出現良好勢頭，工業產出5月下跌2.6%，而6月增長1.9%。日本經濟貿易產業省也更新了7月的預測。
*瑞銀盈利超預期：
瑞銀上半年的盈利超出預期，其每股盈利為0.27瑞士法郎，較預期高0.18%。該行錄得收益74億瑞士法郎，高於預期的70.3億瑞士法郎。經調整除稅前收入為14.8億瑞士法郎，亦高於預期的14.2億瑞士法郎。瑞銀總裁Sergio Ermotti表示，二季度實現利潤主要是因為該行專注于財富管理，在持續困難的市場狀況下為客戶提供正確的投資方向。但該行對其前景仍持審慎態度，並且表示持續的市場波動、潛在的宏觀經濟不確定性以及加劇的地緣政治緊張局勢均因英國脫歐而放大。這些因素持續催生客戶的避險情緒，而且在可預見的將來不大可能出現變化。二季度，瑞銀股票的回報率為10.1%，高於預期的8.5%。在瑞銀髮布財務數字前，瑞士信貸亦於上週四意外地公佈公司取得盈利。
隨著經濟下行壓力加劇，中國政府下半年將推出更多財政政策支持經濟增長。《中國證券報》發表評論指出中國經濟面臨需求不足，供給不平衡且貨幣政策效果有限的問題。評論認為中國的財政政策將在下半年繼續發力並會著重降費減稅。文章指出民間投資很難有大幅回升，還認為貨幣政策應該降低獲取貸款的難度，財政政策應該著力降低企業成本。關於中國正在陷入“流動性陷阱”的討論再起。中國人民銀行調查統計司司長盛松成近期談到“流動性陷阱”問題並認為降稅效果好於降息。
*美國二季度GDP增長不及預期，一季度增速下調：
今年二季度美國GDP按年率計算增長1.2%，大幅低於市場預期的2.6%。此外，一季度的經濟增速由此前的1.1%修正至0.8%。私人庫存投資、非住房固定投資和地方政府支出大幅下滑，抵消了個人消費開支和出口對二季度經濟增長的貢獻。個人消費開支二季度按年率計算增長4.2%，為2014年第四季度以來的最大增長值，為當季度經濟增長貢獻了2.83個百分點。然而，此前市場預期個人消費開支會上漲4.4%。庫存拖累經濟增長近1.2個百分點。固定投資下降3.2%，連續三年下降並且為七年來最大降幅。固定投資拖累經濟增長0.52個百分點，政府支出拖累經濟增長0.16個百分點。
*日本銀行令人失望，政策僅限於日元升值：
日本銀行週五的決策未達預期。其將ETF購買量由3.3萬億日元擴容接近一倍至每年6萬億日元，並將美元資金供應量從120億美元增至240億美元。但維持其他資產購買量不變並拒絕進一步降低負利率水準。其在相應的聲明中表示將於9月召開的下次政策會議前“全面評估”其政策工具。日本銀行行長黑田東彥表示，審閱寬鬆政策並不意味著實施。但重申，如果需要將採取更多措施（包括負利率及購買日本國債）以及“用直升機撒錢”。其認為今天的政策及政府財政刺激將為經濟帶來協同效應。他表示在今天的會議前，日本銀行未感受到任何來自政府的壓力。並表示日本央行不打算放棄其2%的通脹目標。
*芝加哥PMI超預期，具體表現不一：
芝加哥採購經理人指數（PMI）由6月份的56.8回落至7月份的55.8，不過仍高於市場預期的54。具體表現不一。新訂單由63.2降至59.3。生產儲備小幅下降。就業由45.0提高至52.2，創2016年3月以來的新高。在連續三個月的下降之後，該指數處於2009年11月以來的最低水準。就特殊問題，66%的人表示英國退歐對其公司的財務影響“可以忽略不計”。報告顯示6月份穩定增長後，7月需求量減弱，但仍優於年初的弱勢結果。此外，7月的所有五大指數自2015年1月以來首次均高於50。就業回升是有關經濟增長的業務資訊日益增強的初步跡象。
*投資者持續逃離歐洲，湧入新興市場：
本周的資本流動資料持續反映市場追求收益的趨勢。美銀美林最新發佈的資本流動報告顯示，新興市場債券基金錄得34億美元資本流入。過去四周內，新興市場共吸引140億美元資本流入，為有記錄以來的最高水準。另外，新興市場股市連續第四周出現淨流入。固定收益證券方面，儘管石油價格下跌，高收益債券依然吸引7億美元資本流入，連續第四周出現淨流入。投資級債券基金在過去21周中，有20周錄得資金淨流入。政府債券在過去5周中有4周錄得資金淨流入。資本持續逃離歐洲股市，主要是擔憂英國退歐的（政治和經濟）溢出效應，義大利銀行業危機以及歐洲央行政策的有效性。歐洲股市流出42億美元，為連續第25周淨流出。
*日本家庭支出減少，通貨緊縮壓力加劇:
日本核心CPI繼5月同比下跌0.4%（與預期相同）之後，6月同比下降0.5%，加劇了通貨緊縮壓力。核心CPI（不包括食品和能源）同比增長0.4%，增速低於5月的0.6%和市場預期的0.5%。而日本央行行長黑田東彥稱，他認為短期內的通貨膨脹率為接近零的負值，日本官員強調迫切需要清除通貨緊縮的傾向。其他資料顯示勞動力市場緊縮未能轉化為增加支出。日本6月失業率從5月的3.2%下跌到3.1%，增加47萬個就業崗位。但是，家庭支出同比收縮2.2%，其在5月份減少1.1%，預期減少0.3%。6月零售銷售額反彈環比上升0.2%，5月下降0.1%。跡象表明工業生產出現良好勢頭，工業產出5月下跌2.6%，而6月增長1.9%。日本經濟貿易產業省也更新了7月的預測。
*瑞銀盈利超預期：
瑞銀上半年的盈利超出預期，其每股盈利為0.27瑞士法郎，較預期高0.18%。該行錄得收益74億瑞士法郎，高於預期的70.3億瑞士法郎。經調整除稅前收入為14.8億瑞士法郎，亦高於預期的14.2億瑞士法郎。瑞銀總裁Sergio Ermotti表示，二季度實現利潤主要是因為該行專注于財富管理，在持續困難的市場狀況下為客戶提供正確的投資方向。但該行對其前景仍持審慎態度，並且表示持續的市場波動、潛在的宏觀經濟不確定性以及加劇的地緣政治緊張局勢均因英國脫歐而放大。這些因素持續催生客戶的避險情緒，而且在可預見的將來不大可能出現變化。二季度，瑞銀股票的回報率為10.1%，高於預期的8.5%。在瑞銀髮布財務數字前，瑞士信貸亦於上週四意外地公佈公司取得盈利。
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