*“警報解除”信號可能過早：
上周反彈的水準引起廣泛懷疑，尤其是避險及保守板塊表現強勢。若干公司強調估值風險。摩根大通（資料分析師Marko Kolanovic）認為股市未來面臨高風險。其仍認為，由於英國退歐及諸如市場實際波動率上升、即將到來的收益季以及包括美國大選民調在內的地緣政治影響，市場未見VIX的高點。少數公司指出上周空頭淨額仍有上升的空間。另一個問題是世界主要央行可採取的措施有限。此外，英國退歐的多種不確定因素不可能於短期內消除。
*週期股疲軟，保守股強勢：
由於風險厭惡主題後的新動力，週期股表現疲軟。能源股表現最差，石油拋售創2月以來的新高。除貴金屬外，材料板塊普遍承壓。由於利率仍是銀行的最大問題，金融股表現不佳，並繼續最資產負債表造成更大影響。工業板塊小幅回落，機械股承受巨大壓力。包括達美航空在內的少數航空股在更新後表現弱勢。服裝/配飾及汽車打壓非必需消費品。截至上週五，汽車銷量令人失望。由於賣方謹慎及對iPhone供應鏈的輿論評價，半導體板塊疲軟。思佳訊及Cirrus Logic的評級均降低。公用事業及必需消費品為僅有的上漲板塊。房地產投資信託回升。
*義大利銀行股崩盤：
義大利銀行股深陷危機，引發廣泛關注。金融時報週一報導稱在布魯塞爾和德國方面斷然拒絕出面干預後，義大利總理Renzi表示如果銀行板塊承受嚴峻的系統性壓力，那麼義大利政府將會單方面採取行動向銀行板塊注入大約400億歐元。英國退歐公投之後，政治氛圍已經相當緊張，此舉將挑釁歐盟的銀行業新規。歐盟新規要求股東和次級債權人先要自救之後才能使用公共基金。週一的另一大新聞就是義大利Monte Paschi銀行稱接到歐洲央行通知，要求削減不良貸款。華爾街日報刊文指出義大利銀行貸款壞賬率達到17%，幾乎是美國的10倍。即便是在金融危機中最糟糕的時候，美國的壞賬率也只有5%。
*Standard Life，Aviva和M&G公司暫停英國房地產基金交易：
管理資產規模29億英鎊的英國房地產基金Standard Life Investments宣佈中止散戶的贖回交易。該基金是英國第三大面向散戶的開放式房產基金，如果再有任何一筆贖回，該基金都不得不拋售所持房地產以籌集資金應對。該基金會每隔28天回顧一下所做的決策。英國保險巨頭Aviva和英國資本管理公司M&G隨後也宣佈關閉旗下的地產基金交易。金融時報指出2007年房地產崩盤的時候，同樣出現類似效應，當時投資者贖回激增，導致一連串基金被迫通過拋售資產來補充流動性，這使得本已岌岌可危的英國房地產市場雪上加霜。昨日報導顯示英國建築業PMI為46.0，創下自2009年6月以來的最差紀錄。這讓英國與房屋建築和房地產相關的股票繼續承壓。
*全球油價下跌：
石油價格今日承壓下行。WTI原油及布倫特原油跌至50天均線以下，跌幅超過4%。此輪跌勢主要有幾個原因。英國以外退歐後的風險規避情緒上周持續升溫。市場情報公司Genscape稱，庫欣地區原油庫存將增加23萬桶，這也是油價下跌的另一個重要原因。其他方面消息則喜憂參半。全球最大的獨立原油交易商Vitol首席執行官稱，未來一年半內原油價格不會上漲太多，因市場需要一定的時間消化大量的石油庫存。儘管“尼日爾三角洲復仇者”迅速否認了其與尼日利亞政府間達成的停火協議，彭博社OPEC調查顯示，6月份，尼日利亞原油產出依然有所增加，因其石油基礎設施不斷修復，而致使OPEC石油產量增加24萬桶/天至3288萬桶。另外，挪威政府正在努力設法制止遊行。
*英國央行下調銀行業逆週期性資本緩衝：
英國央行發佈《金融穩定報告》，將逆週期性資本緩衝比率比率從0.5%下調至零。英國銀行稱，這項決定將使得英國的資本緩衝減少75億英鎊，將釋出最高達1500億英鎊的貸款資金。英國央行的這一行動並不意外，這也是退歐公投後英國央行採取首項寬鬆政策。該報告強調，持續的不確定性可能會對歐元區以及全球經濟造成衝擊。報告指出，英國資本流入正在減少，如果這一狀況持續，將會令英鎊面臨進一步下行壓力。報告還稱，英國央行已經準備好進一步採取必要行動來支持金融穩定，並建議銀行在當前形勢下不要增加股息及其他分配。但是，報告還指出，銀行融資成本較前段時間股價暴跌時有所降低。
*收益衰退揮之不去:
第二季財季報將在未來幾周披露，收益衰退將會成為新聞報導主題。金融時報報導了大宗商品尤其是能源類表現不佳、美元走強以及銀行低利率環境。FactSet研究系統公司最新的收益洞察報告顯示，第二季度標普500指數成份股公司利潤預計同比下降5.3%，這將會是該指數自2008年第三季度-2009年第三季度起至今首次連續五個季度收益同比下滑。FactSet預計標普500指數第二季度每股收益將下跌2.6%，從29.43美元跌至28.56美元。標普500指數收益在前四個季度平均下降4.7%，而在過去5年和10年裡，季度收益分別平均下降4.4%和5.5%。
*歐元區服務業PMI回升，英國表現最差:
關於歐洲6月服務業PMI的報導。歐元區6月服務業PMI終值從5月的54.4降至52.8，但仍然高於預期值和前值52.4。德國、義大利和西班牙的服務業PMI值出乎意料的上升，而法國6月服務業PMI終值與預期值和前值持平，略低於擴張與萎縮分界線50。英國6月服務業PMI終值從5月的53.5跌至52.3，低於預期值52.8。Markit表示6月服務業PMI資料中89%都是在英國脫歐公投前收集的。就業率自2013年8月以來錄得最低增長，且預期值也是自2012年12月以來最低。Markit還指出PMU調查顯示，由於對於英國退歐的憂慮增加，英國第二季度經濟增長繼續下滑至0.2%，並很有可能在未來幾個月裡繼續下降。
*英國或不會在2017年9月前觸發第50條:
德國商報（Handelsblatt）援引歐盟委員會消息人士的話稱，預期英國最早將在2017年9月於德國和法國大選後方會觸發歐盟憲法條約第50條。經過跟蹤近期的報導，我們注意到Mishcon de Reya律師事務所目前正代表一個匿名客戶團體採取法律措施，確保在議會法案沒有發出前，第50條不會被觸發。同樣須注意的是，公投本身並不具有法律約束力，而只是對政府行動的指示。英國首相卡梅倫及其他保守黨領袖候選人強調貫徹人民的民主意志的重要性。然而，大部分議會議員堅決主張繼續保留歐盟成員國身份。同時，有報導稱英國自1973年以來並無進行過任何複雜貿易協定的磋商，且僅僅只有20名談判專家，但在歐盟，談判專家人數高達600人。
翻譯：Jennifer
上周反彈的水準引起廣泛懷疑，尤其是避險及保守板塊表現強勢。若干公司強調估值風險。摩根大通（資料分析師Marko Kolanovic）認為股市未來面臨高風險。其仍認為，由於英國退歐及諸如市場實際波動率上升、即將到來的收益季以及包括美國大選民調在內的地緣政治影響，市場未見VIX的高點。少數公司指出上周空頭淨額仍有上升的空間。另一個問題是世界主要央行可採取的措施有限。此外，英國退歐的多種不確定因素不可能於短期內消除。
*週期股疲軟，保守股強勢：
由於風險厭惡主題後的新動力，週期股表現疲軟。能源股表現最差，石油拋售創2月以來的新高。除貴金屬外，材料板塊普遍承壓。由於利率仍是銀行的最大問題，金融股表現不佳，並繼續最資產負債表造成更大影響。工業板塊小幅回落，機械股承受巨大壓力。包括達美航空在內的少數航空股在更新後表現弱勢。服裝/配飾及汽車打壓非必需消費品。截至上週五，汽車銷量令人失望。由於賣方謹慎及對iPhone供應鏈的輿論評價，半導體板塊疲軟。思佳訊及Cirrus Logic的評級均降低。公用事業及必需消費品為僅有的上漲板塊。房地產投資信託回升。
*義大利銀行股崩盤：
義大利銀行股深陷危機，引發廣泛關注。金融時報週一報導稱在布魯塞爾和德國方面斷然拒絕出面干預後，義大利總理Renzi表示如果銀行板塊承受嚴峻的系統性壓力，那麼義大利政府將會單方面採取行動向銀行板塊注入大約400億歐元。英國退歐公投之後，政治氛圍已經相當緊張，此舉將挑釁歐盟的銀行業新規。歐盟新規要求股東和次級債權人先要自救之後才能使用公共基金。週一的另一大新聞就是義大利Monte Paschi銀行稱接到歐洲央行通知，要求削減不良貸款。華爾街日報刊文指出義大利銀行貸款壞賬率達到17%，幾乎是美國的10倍。即便是在金融危機中最糟糕的時候，美國的壞賬率也只有5%。
*Standard Life，Aviva和M&G公司暫停英國房地產基金交易：
管理資產規模29億英鎊的英國房地產基金Standard Life Investments宣佈中止散戶的贖回交易。該基金是英國第三大面向散戶的開放式房產基金，如果再有任何一筆贖回，該基金都不得不拋售所持房地產以籌集資金應對。該基金會每隔28天回顧一下所做的決策。英國保險巨頭Aviva和英國資本管理公司M&G隨後也宣佈關閉旗下的地產基金交易。金融時報指出2007年房地產崩盤的時候，同樣出現類似效應，當時投資者贖回激增，導致一連串基金被迫通過拋售資產來補充流動性，這使得本已岌岌可危的英國房地產市場雪上加霜。昨日報導顯示英國建築業PMI為46.0，創下自2009年6月以來的最差紀錄。這讓英國與房屋建築和房地產相關的股票繼續承壓。
*全球油價下跌：
石油價格今日承壓下行。WTI原油及布倫特原油跌至50天均線以下，跌幅超過4%。此輪跌勢主要有幾個原因。英國以外退歐後的風險規避情緒上周持續升溫。市場情報公司Genscape稱，庫欣地區原油庫存將增加23萬桶，這也是油價下跌的另一個重要原因。其他方面消息則喜憂參半。全球最大的獨立原油交易商Vitol首席執行官稱，未來一年半內原油價格不會上漲太多，因市場需要一定的時間消化大量的石油庫存。儘管“尼日爾三角洲復仇者”迅速否認了其與尼日利亞政府間達成的停火協議，彭博社OPEC調查顯示，6月份，尼日利亞原油產出依然有所增加，因其石油基礎設施不斷修復，而致使OPEC石油產量增加24萬桶/天至3288萬桶。另外，挪威政府正在努力設法制止遊行。
*英國央行下調銀行業逆週期性資本緩衝：
英國央行發佈《金融穩定報告》，將逆週期性資本緩衝比率比率從0.5%下調至零。英國銀行稱，這項決定將使得英國的資本緩衝減少75億英鎊，將釋出最高達1500億英鎊的貸款資金。英國央行的這一行動並不意外，這也是退歐公投後英國央行採取首項寬鬆政策。該報告強調，持續的不確定性可能會對歐元區以及全球經濟造成衝擊。報告指出，英國資本流入正在減少，如果這一狀況持續，將會令英鎊面臨進一步下行壓力。報告還稱，英國央行已經準備好進一步採取必要行動來支持金融穩定，並建議銀行在當前形勢下不要增加股息及其他分配。但是，報告還指出，銀行融資成本較前段時間股價暴跌時有所降低。
*收益衰退揮之不去:
第二季財季報將在未來幾周披露，收益衰退將會成為新聞報導主題。金融時報報導了大宗商品尤其是能源類表現不佳、美元走強以及銀行低利率環境。FactSet研究系統公司最新的收益洞察報告顯示，第二季度標普500指數成份股公司利潤預計同比下降5.3%，這將會是該指數自2008年第三季度-2009年第三季度起至今首次連續五個季度收益同比下滑。FactSet預計標普500指數第二季度每股收益將下跌2.6%，從29.43美元跌至28.56美元。標普500指數收益在前四個季度平均下降4.7%，而在過去5年和10年裡，季度收益分別平均下降4.4%和5.5%。
*歐元區服務業PMI回升，英國表現最差:
關於歐洲6月服務業PMI的報導。歐元區6月服務業PMI終值從5月的54.4降至52.8，但仍然高於預期值和前值52.4。德國、義大利和西班牙的服務業PMI值出乎意料的上升，而法國6月服務業PMI終值與預期值和前值持平，略低於擴張與萎縮分界線50。英國6月服務業PMI終值從5月的53.5跌至52.3，低於預期值52.8。Markit表示6月服務業PMI資料中89%都是在英國脫歐公投前收集的。就業率自2013年8月以來錄得最低增長，且預期值也是自2012年12月以來最低。Markit還指出PMU調查顯示，由於對於英國退歐的憂慮增加，英國第二季度經濟增長繼續下滑至0.2%，並很有可能在未來幾個月裡繼續下降。
*英國或不會在2017年9月前觸發第50條:
德國商報（Handelsblatt）援引歐盟委員會消息人士的話稱，預期英國最早將在2017年9月於德國和法國大選後方會觸發歐盟憲法條約第50條。經過跟蹤近期的報導，我們注意到Mishcon de Reya律師事務所目前正代表一個匿名客戶團體採取法律措施，確保在議會法案沒有發出前，第50條不會被觸發。同樣須注意的是，公投本身並不具有法律約束力，而只是對政府行動的指示。英國首相卡梅倫及其他保守黨領袖候選人強調貫徹人民的民主意志的重要性。然而，大部分議會議員堅決主張繼續保留歐盟成員國身份。同時，有報導稱英國自1973年以來並無進行過任何複雜貿易協定的磋商，且僅僅只有20名談判專家，但在歐盟，談判專家人數高達600人。
翻譯：Jennifer
最新評論