中國財富網訊（毛超）7月1日，貴州茅臺股價站穩千元大關，報收1031.86元，成為A股歷史上第三只“千元股”。隨著股價創下新高，貴州茅臺市值也於當日達到了12962億元，成為A股市場總市值第四大個股。
A股市場中總市值前12大企業。資料來源：Wind
“現在買一手茅臺股票需要10萬塊，茅臺的股價越來越高。”相比之下，中國石油股價一路下滑，這只曾讓“股神”巴菲特大加贊許的股票，已經被市場冷落了許久。
茅臺和中石油股價一個向上，一個向下，是企業所屬行業的稀缺性導致定價權、話語權的不同，還是資金盲目從眾、非理性的選擇？資金為何追逐白酒——高端“可選”消費品，而拋棄石油——日常生活“必須”的“工業血液”。茅臺和中石油的區別，在哪裡？
茅臺股價“登頂”第一高價股
貴州茅臺股價正式“登頂”千元，創個股歷史新高，成為目前市場上第一高價股。7月1日收盤，貴州茅臺股價上漲4.86%，報收1031.86元每股，總市值達12962億元。
7月1日，貴州茅臺股價報收1031.86元。
7月1日，貴州茅臺股價漲幅為4.86%，上漲47.86元，有財經人士調侃道，茅臺股價一天漲幅就接近50元，而A股市場中，在A股市場3600只中，股價超過50元的個股尚不足100只。“股比股，氣死人啊。”
不僅是單日大漲，其實茅臺已經“漲了很久”，股價可以用一騎絕塵來形容。早在今年1月2日，貴州茅臺每股股價為601.08元。僅僅半年時間，到7月1日，貴州茅臺股價漲幅為77.48%，而同期A股市場股價平均漲幅不到25%。
“酒企”上市個股集體創新高
不僅是茅臺大漲，A股市場中，白酒股也在集體大漲，迎來“高景氣”時期。截至7月1日，白酒指數（884705）單日大漲4.43%，續創歷史新高。2019年以來，“白酒指數”上漲78.97%。
五糧液、古井貢酒、今世緣等6只個股股價，今年以來已經實現翻倍，其中五糧液股價漲幅更是達151.97%，成為白酒行業“漲幅王”。
7月1日五糧液股價上漲6.82%。來源：Wind
“油企”門可羅雀
在“酒企”股價大漲的同時，從事石油生產加工的“油企”沒能得到市場資金青睞，股價走勢恰好與“酒企”相反，“油企”股價萎靡、甚至接連下跌。
截至7月1日，2019年以來Wind綜合性石油天然氣指數（882402）漲幅為3.83%，該指數成份股只有兩隻個股，中國石油和中國石化，兩家“油企”的股價表現萎靡。
在上述期間內，“白酒指數”漲幅為“石油指數”的20倍，漲幅為78.97%；上證指數漲幅為“石油指數”的5倍，漲幅為22.09%。
石油是“工業的血液”，生產石油的“油企”，遭到資本市場一致看衰，中國石油股價更是跌得只剩“零頭”。
資料顯示，中國石油股價接連下挫，2019年初至7月1日，下跌2.63%；自2007年上市以來，其間股價跌幅近80%，由歷史最高的36.72元，跌至如今的6.88元。
中國石油季線圖。來源：Wind
緣何“酒企”向上，“油企”向下
以貴州茅臺和中國石油為代表，“酒企”股價不斷上漲，而“油企”股價一路下行。
2009年7月1日至2019年7月1日，貴州茅臺和中國石油股價相背而馳，分別上漲1017.37%和下跌38.71%。
股價上漲，拉動市值上行。截至7月1日，貴州茅臺的市值達12962億元，超過中國石油的12683億元，位列A股市場中第四大市值公司。
在10年前，不會有人想到將茅臺和中石油來作對比，而現在“油企大哥”市值不斷縮水，“酒企”獲得越來越多的“眼球”，並在市場的驗證下不斷獲得更多的認可，市值“屹立不倒”。
巨豐投顧投資顧問總監郭一鳴說：“相比于貴州茅臺的主營突出、業績穩健，回報率高以及天然的護城河屬性，中國石油容易受到外界的干擾，其主營業績也不是很穩定，雖然其有壟斷優勢，但顯然和當下時代機構的主要傾向還是有些不相符”。
聯訊證券首席策略分析師朱俊春表示,茅臺和中石油股價背道而馳，影響其股價主要是盈利和估值兩方面，其中盈利情況是股價的根本。
“過去幾年白酒行業一直處在高景氣通道中，而石油行業的景氣度隨著油價波動而波動，景氣度一直有限。白酒行業高端化浪潮下茅臺作為品牌老大，受益最為穩定，國際化資金最青睞的品種，一直享受高估值和估值溢價。 ”朱俊春說。
茅臺和中石油相比，誰更“掙錢”？
郭一鳴表示，近年來，資本市場開放步伐加快，國外機構和資金的湧入以及國內市場機構的成熟，價值投資逐步盛行，低估值、高回報大藍籌得到了機構投資者普遍的認同，以貴州茅臺為首的價值標的股成為機構追捧的受益者。
從財務資料來看，貴州茅臺2018年淨利潤為378.3億元，動態市盈率（PE（TTM））為34.18倍，淨資產收益率（ROE）為34.48%；中國石油2018年淨利潤為724.10億元，動態市盈率為24.07倍，淨資產收益率為4.37%。
換句話說，目前貴州茅臺和中國石油市值相當，雖然茅臺淨利潤只有中石油的一半，但從被推高的股價可以看出，市場認為茅臺估值更高、盈利預期更好。
機構喊出茅臺還能漲20%
德邦基金首席市場分析師吳煊表示，茅臺30倍的估值屬於可以接受的範圍內，從茅臺歷史PE來看，市盈率最低到過10倍，最高超過50倍，30倍的市盈率應該算是歷史估值中樞偏高的位置。
華創證券分析稱，茅臺酒作為國內頂級的高端消費品代表，具有海外頂級奢侈品的特徵，理論上可參考愛馬仕的當年40倍PE估值，茅臺以外的白酒更類似歐美烈酒，以飲用為主，業績也相對穩定，估值可參考在25-35倍之間。
太平洋證券食品飲料黃付生團隊判斷，貴州茅臺的估值會繼續上行，根據2020年EPS（每股盈利）預測情況，按照30倍市盈率來估價，貴州茅臺目標股價為1240元。
從目前茅臺1000元左右的股價來看，茅臺股價上漲的空間還有20%左右。
“酒企”大漲，因價值投資、消費升級受追捧
前海開源基金首席經濟學家將貴州茅臺比喻為白馬股中的龍頭股——“白龍馬股”，代表了價值投資的旗幟和方向。從任何一個時點來看，貴州茅臺的股價都不便宜，但投資者忽視的是好公司能夠用利潤的增長來消化估值壓力。正所謂好的公司會不斷給你製造驚喜，而垃圾股則不斷地給你帶來驚嚇，楊德龍表示。
華創證券表示，長週期行業結構繁榮之下，高端白酒為代表的中國品牌消費品仍有巨大成長空間，隨著機構成熟度提升以及價值投資理念深入，以白酒為代表的品牌消費龍頭的估值和穩定性都會提高。
郭一鳴認為，以貴州茅臺為代表的高端消費品是消費升級時代的利益既得者，也是消費升級時代的風口標的。尤其人們財富積累以及消費能力包括品牌意識的提高之後，對於貴州茅臺的消費以及業績提升帶來極大的刺激。以貴州茅臺為代表的國內品牌消費品仍有較大的成長空間。
“酒企”本就比“油企”估值要高
朱俊春表示，“酒企”估值普遍高於“油企”，該現象合理，消費股估值要比資源股週期股要高。中國經濟在向高品質發展過程中，將越來越依賴於國內消費拉動而非投資拉動，消費行業具有龐大的人口基礎和消費升級的行業紅利。
郭一鳴表示，製造業當中，石油“最賺錢”、白酒最“暴利”，但酒類企業盈利能力具備穩定持續性。預計未來，白酒的消費以及文化還將繼續，石油或許會有更多的替代能源，從稀缺性角度，品牌酒類的“貴”可能才剛剛開始，而石油提升的空間或較為有限。
此外，“酒企”受熱捧而“油企”遇冷，工業基礎企業遭到冷落引發了市場擔憂，對於這種情況，朱俊春認為不用過度緊張。
“中國經濟就業需求大、產業結構全、區域縱深大，無論是能源還是更為廣泛的製造業，都能夠出現行業龍頭或隱形冠軍。在未來全球化過程中，我國不會向全球大範圍轉移產能，而是利用國內龐大的產能服務於‘一帶一路’，服務於全球。在走出去的過程中我們的能源、基建會越來越有競爭力。”朱俊春說。
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