海通證券策略分析師荀玉根近日發表研報指出，近期A股走勢偏弱，短期影響市場情緒的因素確實存在，但站在中長期的視角看，目前A股已經進入估值合理區域。
荀玉根表示，目前全部A股PE為15.6倍、PB為1.61倍。對比過去幾次市場底部，2005年6月6日上證綜指998點、2008年10月28日上證綜指1664點、2013年6月25日上證綜指1849點、2016年1月27日上證綜指2638點時全部A股PE分別為18.4倍、13.8倍、12.0倍、17.7倍，PB分別為1.70倍、2.20倍、1.55倍、1.83倍，可見目前A股整體估值水準低於2638點，高於1849點。
放眼全球，荀玉根指出，外資在加速搶籌A股，北上資金4月至6月份分別淨流入387億、508億、285億元，較2017年月均水準166億元大幅提升。這是因為全球配置資金目前偏好新興市場，而新興市場中A股估值和業績匹配度不錯，外資從中長期角度出發認可A股目前的投資價值。
荀玉根表示，市場中長期趨勢取決於基本面，預計2018年A股淨利潤同比增長13.5%，ROE增長11%，較高的盈利增長和盈利能力支撐當前的估值水準。
對於投資者擔憂的信用違約事件是否會擴散影響基本面和資金面的問題，荀玉根認為，短期來看，信用違約事件頻出導致投資者擔憂企業的現金流狀況，從而壓制市場情緒，推升信用利差和市場風險溢價。但中長期看，去杠杆是供給側結構性改革的深化，是繼續解決實體經濟相關的金融層面問題，是主動去杠杆、加強監管而非經濟週期下行導致的被動違約。打破剛兌有利於理順資產定價機制，提高股市中優質資產的吸引力。
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