“學而思”在美遭渾水做空 股價大跌10%

13日美股交易時段，明星中概股好未來遭到知名沽空機構渾水的做空，股價一度暴跌15%，截至美股13日收盤，好未來報收于41.110美元，跌幅收窄至9.95%。

好未來是中國首家在美股上市的中小學教育培訓機構，2010年10月登陸紐約證券交易所，最初股票名稱為“學而思”，目前其旗下共有學而思、學而思網校、家長幫等15個業務品牌。

13日美股早盤時段，渾水創始人卡森.布洛克稱自己正在做空好未來，好未來正欺詐性地創造利潤，引發好未來盤中急跌。其後公佈的沽空報告指出，2016財年至2018財年期間，好未來的淨利至少被誇大了43.6%，在期間，好未來的累計淨利潤率只有8.8%，但好未來披露的資料達12.4%。此外，渾水預計2018財年好未來實際淨利潤率僅10.4%，但好未來披露的資料為11.6%。

渾水表示，13日公佈的這份報告只是系列報告中的第一部分。在第一部分中，報告還揭露了好未來的兩項欺騙性交易，這兩項交易使好未來的稅前利潤增加了1.532億美元（約28.4%）。

根據好未來4月份發佈的截至2月28日的2018財年第四財季及全年未經審計財務報告，好未來第四財季營收為5.041億美元，同比增長59.4%；淨利為6950萬美元，同比增長102.9%。截至2018年2月28日，好未來在42個城市共設有594個教學中心，2018財年，季度平均學生人次從上年的約98.37萬增長到約186.24萬，同比增長89.3%。

好未來在海外市場頗受追捧，2013年以來，好未來股價累計漲幅超過25倍。近期教育股走強，好未來在被做空的前一個交易日，盤中一度創出新高47.63美元，市值也一度達260億美元。截至13日收盤，好未來市值206億美元。根據彭博社資料，主要基金對好未來的操作在今年第一季度進出不一，其中有36家基金買入，而另有28家基金賣出。