一季度QDII提高港股倉位 仍重配金融資訊技術

今年以來，海外市場震盪加劇，合格境內機構投資者（QDII）基金持倉及投資情況頗受關注。根據基金一季報，QDII基金配置的重點仍在中國香港和美國，持股比例合計達到90.47%，投資重心進一步向港股傾斜；機構對金融、資訊技術等板塊最為熱衷。

提高港股倉位元 青睞金融、資訊技術

根據最新公佈的基金一季報，QDII對港股的投資比重顯著上升。Wind資訊資料顯示，一季度QDII投資港股市值合計377.32億元，占基金淨值比例為65.26%；投資美股市值合計145.73億元，占基金淨值的25.21%。相比來看，QDII基金對港股和美股的投資比例出現消長，港股投資占淨值比較2017年底的61.21%增加了4個百分點，而美股投資占比則降低了2個百分點。

從持倉情況來看，QDII對港股的科技板塊以及估值相對較低的銀行等金融板塊較為熱衷。30只QDII基金以騰訊控股為第一大重倉股，且一批基金在一季度持續增持，其中，富國中國中小盤持有騰訊控股占其淨值的6.12%，增加了4個百分點。另外，工商銀行、建設銀行等大金融類個股也受到多隻QDII青睞。

從投資行業來看，金融、資訊技術和非日常生活消費品為QDII最為看好的三個領域。金融是QDII基金增持的重點行業，投資占比從去年底的26.79%提升到一季末的30.46%；對資訊技術、非日常生活消費品兩個行業的投資占比稍有降低，分別下降了1.49和2.28個百分點。

倉位方面，QDII基金整體股票倉位與上季度持平，不過也有多檔基金大幅提高了倉位。如華寶海外中國成長股票倉位從去年底的86.37%上升至95%，上投摩根亞太優勢也提升了7.55個百分點，達到76.38%。同期，易方達亞洲精選的倉位則有所下降，但仍有80%以上。

後市操作趨謹慎 更多關注確定性

今年海外市場反復動盪，多位基金經理在一季報中表示對美股的配置相對謹慎，未來更加關注個股基本面的確定性以及估值的安全邊際，相對穩健的醫藥和消費板塊受到多位基金經理的青睞。

富國中國中小盤基金經理張峰對二季度維持謹慎樂觀。他認為，全球經濟繼續處於復蘇過程中，通脹水準不高，利率水準仍然處於比較低的水準。近期風險點在於5、6月份為美股季節性波動期，同時密切關注貿易戰的持續影響。

添富全球醫療基金經理劉江認為，雖然美股優質公司的盈利表現依然強勁，但高估值使股價更容易受到不確定因素的干擾。全年美國股市可能都會處於高位盤整狀態，對美股的配置會相對謹慎。對於港股的投資機會，劉江認為，醫藥股較為突出，尤其港交所對於創新藥企上市鼓勵政策的出臺非常及時，創新藥企有望在今年年底和明年上半年紮堆在港股上市，其獨特的估值體系和投資邏輯將會成為港股醫藥板塊的新亮點。

交銀施羅德全球自然資源基金經理陳俊華稱，對海外市場謹慎樂觀，將更加關注企業的業績兌現，以及消費和醫藥領域的投資機會。港股投資方面，仍關注大金融、高端製造業和部分供給有明顯收縮的週期板塊，積極看好消費升級和創新藥相關領域。總體而言，在整體資金面趨緊難松的背景下，會更多關注基本面的確定性以及估值的安全邊際。