北京時間2月27日晚間，美聯儲新任主席鮑威爾在美國眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策書面證詞，他預計美國經濟維持強勁，未來將進一步漸進式加息，金融市場的波動不會阻止加息步伐，同時將在4年左右將美聯儲資產負債表降至2.5-3萬億美元。
目前，市場普遍關心美聯儲的收緊政策會不會帶來系統性的金融風險，對海內外股市產生消極影響。就這些問題，中國財富網採訪星石投資合夥人、首席策略師劉可。
中國財富網：鮑威爾漸進式加息將對美股有什麼影響？
劉可：對美股而言，擔憂正逐步消化，大幅下跌可能性很小。對比2月份以來的美股表現，可以發現市場對美國經濟資料和美聯儲貨幣政策的恐慌反應正在逐步弱化。2月5日，由於工資增速超預期，標普大幅下跌超4%；2月14日，美國CPI資料大幅超預期，標普當日反而上漲1.34%；2月21日，美聯儲公佈了一份鷹派的會議紀要，標普當日僅小幅下跌0.55%，並在之後的三個交易日出現了大漲；2月27日，鮑威爾發表鷹派的演講，標普下跌1.27%。因此可以說，美聯儲貨幣加速收緊的預期正在被市場逐漸消化，只要美聯儲加息步伐不大幅超預期（比如2018年加息5次），那麼美股波動的風險便是可控的，即使短期內會有一些回檔，但發生股市崩盤和系統性金融風險的可能性很低。
中國財富網：這次漸進式加息對A股影響幾何？
劉可：對A股的影響而言，市場波動率抬升，長期可能寬幅震盪向上。
從短期來看，週邊市場主要通過影響市場情緒來影響A股，2月6日-9日的下跌即為典型例子。美國經濟資料的月度波動，可能使得某個月份的資料突然大幅超預期，引起美股短暫的下跌，這會通過市場情緒傳遞到A股，引發A股的動盪。同時，資管新規真正落地實施、國內經濟資料可能不及預期、地緣政治風險、匯率壓力等都會對短期的市場產生一些擾動。因此，預計2018年市場的波動率較2017年將有顯著抬升。
中國財富網：週邊市場如何影響A股市場，2018年A股如何走？
從長期來看，週邊市場主要通過出口和貨幣政策兩條途徑來影響A股。第一條路徑：美聯儲貨幣收緊——美股出現崩盤——國外經濟下滑——我國出口減少——我國經濟下滑——我國股市下跌；第二條路徑：美聯儲貨幣收緊——人民幣大幅貶值——央行跟隨收緊貨幣政策——我國股市下跌。目前我國經濟企穩，人民幣經過大幅升值後目前安全墊較高，再加上央行逆回購，MLF利率等人民幣匯率調控手段豐富，人民幣對美元匯率中間價報價模型中的逆週期因數在必要的時候仍然可以拿出來用，我們判斷，美股出現崩盤和人民幣大幅貶值的可能性都不大，因而週邊市場對A股的長期影響是可以控制的。在2018年，假如週邊因素穩定，國內自身因素仍然可以支撐A股上漲。
綜合而言，星石投資認為，2018年的A股市場總體仍將是上漲的，但是波動率和振幅將較2017年有顯著抬升，最終有可能呈現出寬幅震盪向上的走勢。
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