近期A股市場強弱分化格局進一步凸顯，上證50指數、中證100指數、上證指數出現了典型的牛市K線形態，但創業板指數依然疲弱，甚至有破位下行的態勢。不過，隨著成交量放大、新增資金加盟帶來市場不斷活躍，部分投資者仍對創業板後續行情寄予厚望。那麼，上證指數的強勢能否啟動處於冬眠期的創業板呢？
金融地產進入主升浪
無論是上證指數還是上證50指數、中證100指數，它們的權重股大多是典型的金融地產股，還有一部分是與金融地產產業鏈景氣度密切相關的產業，比如白酒行業等。因此，目前上證50指數、中證100指數、上證指數不斷強勢的驅動力，其實就是金融地產股步入牛市。港股恒生指數近期創出歷史新高，牽引力量也是內房股和中資地產股。
金融地產股走牛的驅動力主要有兩大來源，一是中國經濟強勁增長的勢頭。2017年我國GDP增速達到6.9%，實現了7年以來的首次提速，未來有望重拾增長勢頭。因此，地產股、金融股大漲有著深厚的經濟基礎。
二是人民幣升值。近一年來，人民幣匯率持續走高，已有近10%的升幅。金融地產及金融地產股是典型的人民幣資產，境外資本認可人民幣升值，就會大力增持人民幣資產，因此，無論是港股內房股、中資金融股，還是A股金融地產股，均成為海外資金加倉的對象。在這些資金的支撐下，金融地產股扶搖直上，驅動著上證指數、上證50指數、中證100指數步入牛市征程。
短線難以惠及創業板
基於此，我們推測，短線創業板仍難煥發活力。因為近期新增資金看中的主要是人民幣資產，是金融地產產業鏈。由於創業板中缺乏金融地產股，短期內新增資金或仍不會太多關注創業板。
不過，就中長期趨勢來說，隨著上證指數持續走高，可能會改變資金對A股市場的看法。近兩年來，以創業板為主的中小市值品種持續下跌，創業板這個原先的市場焦點逐漸被資金冷落。但是，一旦上證指數持續走高，市場風險偏好也會持續上升，新增資金將不斷湧入A股。這些新增資金可能並不會去追漲已經大幅漲升的白馬消費藍籌股和金融地產股，調整充分、股價超跌的以創業板、中小板為代表的中小市值品種或成為它們抄底的對象。
創業板指數目前已再度逼近1700點，部分中小市值上市公司股價深幅調整，它們的估值水準也隨之大幅下降，目前已有不少中小市值上市公司2017年市盈率跌至30倍以下。如果中國經濟繼續穩定增長，這些中小市值上市公司也會受益，2018年業績有望繼續增長，它們的2018年動態市盈率可能會降至25倍甚至更低，對新增資金的吸引力也大大加強。我們認為，目前創業板已經初步具備了吸引新增資金的估值水準。只要後市上證指數繼續走高，繼續吸引新增資金入市，賺錢效應不斷強化，這些市場趨好的變化最終也將惠及創業板，給創業板指數走強帶來一定的契機。
綜上，短線A股市場主戰場仍是上證指數，仍是金融地產股，仍是白馬藍籌股，仍是人民幣資產概念股。但只要此類個股進一步漲升，則離創業板指數的轉捩點也越來越近。操作上，建議投資者目前仍將注意力放在主機板市場，金融地產股、化工股、石化股均可跟蹤。同時，在關注此類主線的同時，也可以漸漸逢低佈局股價超跌、預期2018年市盈率25倍以下的優質中小市值品種。
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