港股近期漲勢喜人。中資保險板塊在房產、科網、金融板塊輪番上行後，啟動補漲行情。市場人士表示，中資保險板塊基本面向好，估值和盈利水準有望進一步提高，一方面保險的需求逐漸從理財回歸，內地消費升級和人口老齡化成為保險需求穩步上升的基礎；另一方面，在加息的軌道上，利率上行是大勢所趨，投資收益也是驅動保險公司盈利上升的重要因素。二級市場上，中資保險板塊龍頭個股已經開始上行趨勢，市場相信作為中國內地核心資產的重要代表，保險板塊中長期將持續向好。
開啟補漲模式
2018年開年港股市場保持強勢，去年走強的中資房產、銀行、科網、汽車等板塊輪番發力，唯獨中資保險板塊表現欠佳。新年伊始，中國保監會發文提示消費者購買“開門紅”保險需要警惕誇大宣傳，謹防盲目跟風。此後，2018年1月1日至7日的消息顯示，多家險企保費較去年同期出現負增長。
“開門紅”是保險公司在一年中主要推動儲蓄型產品銷售的階段，一般主要在第一季度，各家保險公司會從上一年度的第四季開始便為新一年的“開門紅”做準備。在“開門紅”期間，保險公司為了能夠完成巨量保費收入目標，往往會主推“快速返還型產品+萬能險”類的理財屬性較強的保險產品，其特點就是能通過不同的“讓利”方式，再附加萬能險吸引客戶以促進銷售。從過往數年情況看，“開門紅”期間的保費增速都非常快，尤其是1月份更為明顯，2016、2017年1月保費同比增長更是達到59%和34%。
過往的“開門紅”保費占保險公司全年總保費比例平均逾30%。正因如此，此次的“開門紅”遭受打擊，才會給中資保險公司業績預期帶來相當大的壓力，導致板塊在港股大市強勢上行的背景下未能保持同步漲勢。
對此市場人士表示，保險板塊基本面向好，市場將很快從“開門紅”的陰影中走了出來。另一方面，在港股指數不斷刷新新高的當下，滯漲的中資保險板塊為牛市資金搶籌創造了入市機會。資料顯示，中資保險板塊中的龍頭股已經開始重整旗鼓，開啟了補漲模式。截至1月17日收盤，中國太平今年以來漲17.58%，中國平安漲10.76%，中國人民保險集團漲8.83%，中國財險漲9.05%，中國人壽漲6.72%，中國太保漲5.59%，新華保險漲4.87%。
估值盈利有望提升
業內人士表示，隨著內地保險行業的發展和轉型，“開門紅”所占的業績比重在逐步下降。市場看好中資保險板塊的基本面，預期估值和盈利將迎來雙升，是值得進行價值投資和長期看好的板塊之一。
首先，內地消費升級與人口老齡化促使保險需求穩步提升。隨著內地人均財富的提升和消費水準的提高，人們對於保險的意識也逐步提高。此外，中國內地的人口老齡化逐步提升，對於保障型保險的剛需也會隨之進一步的提升。
其次，保險的需求有所轉型。短期理財型保險一度受到追捧，而這樣的形勢開始轉變，保險開始回歸本質，更注重於長期的保障型產品。雖然長期保障型產品不能使投資者短期內快速提升收入，但隨著長期型保障產品的占比提升，保險公司的價值將得以穩步提升，而投資者可以在二級市場上佈局保險行業，得到穩定的回報。
第三，美國和其他一些國家已經進入加息週期，相信未來利率上行是大概率事件。而在利率上行下，保險公司的投資收益將隨之上升，利差將得以改善。並且險企向長期保障型產品的轉型，也更利於其拉長負債的久期，利於險企做好投資規劃。
高盛最新研報指出，維持中資保險股正面看法。1月中國保險業表現疲弱，是受政策收緊影響，不過上述因素對今年新業務價值影響將非常輕微，因為第一季策略銷售對保單量的重要性較金額高；毛利率改善可抵消部分單量下跌的影響，維持今年中資保險股正面看法。高盛偏好新業務價值及企業價值增長透明度高的保險公司。
摩根士丹利日前發表報告表示，中資保險股今年將持續適應新的經營環境，相信內地保險需求仍然處於健康水準，業務穩固的中資保險股有望獲得市場重估，該行維持對內險行業“吸引”的看法。大摩稱，中資保險股可擴大分銷管道、改善產品整合，對其今年潛在價值增長具有信心。中資保險股目前估值仍低於週期性中部約20%水準，仍屬“吸引”水準。
開啟補漲模式
2018年開年港股市場保持強勢，去年走強的中資房產、銀行、科網、汽車等板塊輪番發力，唯獨中資保險板塊表現欠佳。新年伊始，中國保監會發文提示消費者購買“開門紅”保險需要警惕誇大宣傳，謹防盲目跟風。此後，2018年1月1日至7日的消息顯示，多家險企保費較去年同期出現負增長。
“開門紅”是保險公司在一年中主要推動儲蓄型產品銷售的階段，一般主要在第一季度，各家保險公司會從上一年度的第四季開始便為新一年的“開門紅”做準備。在“開門紅”期間，保險公司為了能夠完成巨量保費收入目標，往往會主推“快速返還型產品+萬能險”類的理財屬性較強的保險產品，其特點就是能通過不同的“讓利”方式，再附加萬能險吸引客戶以促進銷售。從過往數年情況看，“開門紅”期間的保費增速都非常快，尤其是1月份更為明顯，2016、2017年1月保費同比增長更是達到59%和34%。
過往的“開門紅”保費占保險公司全年總保費比例平均逾30%。正因如此，此次的“開門紅”遭受打擊，才會給中資保險公司業績預期帶來相當大的壓力，導致板塊在港股大市強勢上行的背景下未能保持同步漲勢。
對此市場人士表示，保險板塊基本面向好，市場將很快從“開門紅”的陰影中走了出來。另一方面，在港股指數不斷刷新新高的當下，滯漲的中資保險板塊為牛市資金搶籌創造了入市機會。資料顯示，中資保險板塊中的龍頭股已經開始重整旗鼓，開啟了補漲模式。截至1月17日收盤，中國太平今年以來漲17.58%，中國平安漲10.76%，中國人民保險集團漲8.83%，中國財險漲9.05%，中國人壽漲6.72%，中國太保漲5.59%，新華保險漲4.87%。
估值盈利有望提升
業內人士表示，隨著內地保險行業的發展和轉型，“開門紅”所占的業績比重在逐步下降。市場看好中資保險板塊的基本面，預期估值和盈利將迎來雙升，是值得進行價值投資和長期看好的板塊之一。
首先，內地消費升級與人口老齡化促使保險需求穩步提升。隨著內地人均財富的提升和消費水準的提高，人們對於保險的意識也逐步提高。此外，中國內地的人口老齡化逐步提升，對於保障型保險的剛需也會隨之進一步的提升。
其次，保險的需求有所轉型。短期理財型保險一度受到追捧，而這樣的形勢開始轉變，保險開始回歸本質，更注重於長期的保障型產品。雖然長期保障型產品不能使投資者短期內快速提升收入，但隨著長期型保障產品的占比提升，保險公司的價值將得以穩步提升，而投資者可以在二級市場上佈局保險行業，得到穩定的回報。
第三，美國和其他一些國家已經進入加息週期，相信未來利率上行是大概率事件。而在利率上行下，保險公司的投資收益將隨之上升，利差將得以改善。並且險企向長期保障型產品的轉型，也更利於其拉長負債的久期，利於險企做好投資規劃。
高盛最新研報指出，維持中資保險股正面看法。1月中國保險業表現疲弱，是受政策收緊影響，不過上述因素對今年新業務價值影響將非常輕微，因為第一季策略銷售對保單量的重要性較金額高；毛利率改善可抵消部分單量下跌的影響，維持今年中資保險股正面看法。高盛偏好新業務價值及企業價值增長透明度高的保險公司。
摩根士丹利日前發表報告表示，中資保險股今年將持續適應新的經營環境，相信內地保險需求仍然處於健康水準，業務穩固的中資保險股有望獲得市場重估，該行維持對內險行業“吸引”的看法。大摩稱，中資保險股可擴大分銷管道、改善產品整合，對其今年潛在價值增長具有信心。中資保險股目前估值仍低於週期性中部約20%水準，仍屬“吸引”水準。
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