尋找確定性機會 基金關注盈利改善行業

A股市場“乍暖還寒”，在基金投研人士看來，雖然A股的估值並不是非常便宜，但從大類資產配置的角度來看，相對樓市和債市而言，A股的“性價比”依舊較高。據悉，基於盈利確定性和估值安全性原則對個股進行精選，將成為“蓄勢待春生”的主流策略。

展望未來的股票市場，中歐基金認為，2017年將是機會與風險並存的一年，擇時與結構優化可能是有效的模式。在沒有大牛市的前提下，投資策略上最關鍵的是預期管理，需要與市場普遍一致預期做出逆向的思維策略，才能把握好市場節奏。

投資佈局上，一家中型私募基金表示，關注供需格局邊際改善的傳統行業龍頭。在其看來，傳統行業將迎來大企業紅利時代。隨著新增產能高峰過去、市場自然出清和供給側改革的持續推進，產能過剩這一困擾經濟和資本市場多年的頑疾可能已見到拐點。隨著未來行業集中度持續提升，龍頭企業ROE進入上升通道是大概率事件，這一趨勢已經在多個細分行業有所體現。在市場份額向優勢企業集中、行業龍頭盈利能力提升的背景下，一些大企業折價現象有望得到修復。

滬上一家中型基金公司表示，行業配置上，看好經濟“脫虛入實”大背景下、偏上游和中游的重資產週期性行業的投資機會，因此在市場下跌過程中重點配置調整較為充分的部分週期性行業。此外，看好零售行業在電商衝擊接近尾聲和行業龍頭“剩者為王”的背景下，資產價值重估和行業整合帶來的投資機會。

一家大型基金公司人士認為，2017年要著重自上而下看好盈利能力恢復的週期股而淡化高股息策略，也要自下而上精選白馬成長，不要拘泥于成長股的行業和板塊。

上海證券基金分析師認為，目前國內經濟處於小週期反彈高點，穩中求進的態勢增加了未來A股的投資機會。在通脹壓力加大，宏觀政策強調去杠杆、去泡沫的大背景下，市場將繼續回歸基本面，結構性高估如部分中小創、次新股以及殼資源等標的仍舊等待出清。從國內市場來看，現階段固定收益資產短期面臨“內憂外患”，反襯出權益類資產的比較優勢。建議適當提高權益基金配置比例，適當降低固定收益資產配置比例。