12月21日，市場普遍傳言稱，聯通集團、東航集團等6家首批央企混改試點單位，各自混改方案將於近期得到國家有關部門的批復。
儘管“央企混改”概念早有提出，且一些國企在此已有佈局，但上述消息的釋放，意味著“混改”將成明年市場關注的焦點話題，也預示著，“混改”概念或接替今年的國企改革概念，成為資本圍獵的新對象。
多位券商分析師對21世紀經濟報導記者表示，隨著國企改革進入“深水區”，混改將加速落地，而由此產生的債轉股、股權轉讓等多種混改形式，引發資本市場的新一輪行情將成大概率事件。
實際上，自10月中國聯通（600050.SH）披露“混改”消息後，儘管一直未向市場披露具體方案，但股價已上漲超八成。
“混改”或引發新行情
隨著首批6家央企混改試點單位有關方案即將獲批，“混改”在2017年獲得實質性進展將成大概率事件，由此是否將引發資本市場的新一輪行情，也被廣泛討論。
今年10月，央企“6+1”混合所有制改革試點正式推出，國家發改委同步明確東航集團、聯通集團、南方電網、哈電集團、中國核建、中國船舶等6家央企列入首批混改試點。
中國企業研究院首席研究員李錦對21世紀經濟報導記者表示，上述6家被列入混改試點的央企，均屬於壟斷企業，但長期以來在混改上沒有大動作，但“在國家發改委參與後，現在同時拿出方案等待批復”。
“這次混改是由各方先拿出方案，方案被認可之後，才能被列為試點，以前的試點都是過了一兩年才拿出方案，屬於改革方案比較重要的變化。”李錦解釋，“隨著一直難啃的壟斷行業推行混改，對整個國企改革有牽引作用，我認為2017年將是混改的落地之年和重點突出年。”
實際上，在此前國家發改委就混改與國企改革關係的表態中，亦表明“推進混改是深化國企改革的重要突破口”。而在剛召開的中央經濟工作會議中，亦指出將按照完善治理、強化激勵、突出主業、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出混改的實質性步伐。
“這顯示出混改的迫切性和重大意義。混改的目的，在於允許乃至引入更多的非公資本發展混合所有制經濟，這也是實現改革任務可探索的有效途徑。”太平洋證券一位元分析師對21世紀經濟報導記者說。上述券商策略分析師表示，混改將是2017年的重要看點，且在明年“有望繼續強勢，成為市場的希望之火”。
值得注意的是，有關混改概念在資本市場上的已有相關反應，首要體現在上述6家混改試點央企中的聯通集團。
今年10月，中國聯通發佈公告表示參加了國家發改委召開的國企混改專題會，表態正在研究和討論混改實施方案後，股價即節節攀升。隨後，中國聯通再公告稱與阿裡巴巴簽署了戰略合作框架協定，由此完成與BAT三大互聯網巨頭的戰略合作，更令市場對其混改引進BAT的預期猜想不斷。
儘管隨後中國聯通就發佈公告澄清，但仍難阻股價的大漲趨勢。根據計算，自10月首次披露混改消息後，中國聯通股價已從最初的4.15元漲至最新的7.68元，上漲幅度達85.06%。
掘金“混改”
在央企混改有望於2017年取得實質性突破，並引發資本市場新一輪行情時，作為普通投資者從中獲得掘金機會亦不少。
包括中金公司等在內的多家券商分析師即認為，首要投資邏輯的主線即是上文提及的首批6家央企混改試點單位旗下上市公司。
21世紀經濟報導記者梳理發現，目前除中國船舶工業集團旗下擁有中國船舶（600150.SH）、鋼構工程（600072.SH）、中船船務（600085.SH）三家A股上市公司外，其餘5家央企均只有1家A股上市公司。
其中，東航集團旗下僅有東方航空（600115.SH）、聯通集團旗下則是中國聯通、哈電集團旗下為佳電股份（000922.SZ）、中國核工業建設集團旗下是中國核建（601611.SH），以及南方電網旗下的文山電力（600995.SH）。
“從中國聯想已有的案例來看，其餘5家混改方案即將獲批的央企，雖然行情不會類似中國聯想，但長期跟蹤所獲得的機會是存在的。”上述華南某券商分析師解釋。
除此之外，員工持股計畫、債轉股以及國企股權轉讓這三大“混改”重要手段，在明年的投資機會中，同樣頗值得關注。
廣發證券分析師陳傑即表示，除去關注央企混改“6+1”以及已經上報國資委的“混改”試點集團下屬上市公司外，基本面改善空間較大的小市值國企也應得到重視。
“對於小市值國企而言，可以通過協議轉讓股權、引入戰略股東等市場化的模式，為股權多元化改革提供新的契機。例如，通過轉讓股權實現混改或更激進的‘公轉私’，最終實現業績改善與業務轉型兩大目的。”陳傑表示，“在債轉股模式下，社會資本通過地方AMC參與國企混改，另外國企實施債轉股，可借此引進協力廠商投資者，資金的多元化也為混改提供了條件。”
上文提及的太平洋證券分析師則對21世紀經濟報導記者分析，在當前偏弱的經營能力下，中小創部分個股估值將處於回歸過程，而長期低估的一二線國企藍籌股將適時啟動。
“在投資思路上，我認為從宏觀角度而言，越早啟動混改的企業獲得的機會肯定越大。而承接目前滬指強於中小創的走勢，明年國企改革中的混改以及員工持股試點、大市值藍籌股受益概念有望繼續強勢。而隨著中小市值個股活躍和資金的全面進場，股權轉讓、地方國企混改的炒作效應均有望成為階段強勢品種。”上述太平洋證券分析師說。
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