備受關注的深港通終於要來了。國泰君安證券預計，深港通開通後，將為A股帶來750億~1500億元增量資金。那麼，外資入場會買什麼呢？這是很多投資者較為關注的話題。本文將結合港交所公佈的滬股通成交活躍股、A股龍虎榜資料、上市公司半年報中來自香港的合格境外機構投資者(QFII)的持股情況等進行分析，看看港資都喜歡買賣哪些股票？
擅長高拋低吸
先來看看港資的買賣時機，在這方面，港交所公佈的滬股通每日額度使用情況提供了較好的觀察視窗。總體上看，2014年11月17日滬港通開通以來，截至2016年8月16日，滬股通總體上淨流入資金超過2400億元(人民幣，下同).
儘管滬港通開通以來，滬股通資金總體上是淨流入，但仍有三個時間段出現明顯的淨流出，而這則是對應著港資的減倉時機。第一次是在2015年3月24日至4月10日，期間滬股通累計淨流出資金132億元。從大盤來看，這一時期滬指在九連陽大漲12%後繼續上行，期間伴隨著指數的大幅震盪，在這期間港資持續高拋。不過，港資高拋後，大盤仍在繼續走高，在兩個多月後才在5178點的高位見頂。
滬股通資金第二次比較明顯的持續淨流出是在2015年6月24日至7月22日，期間累計淨流出金額350億元。同期滬指則處於5178點暴跌以來的下跌中繼。總體來看，滬股通資金這一次賣出仍算及時，因為滬指隨後繼續大跌。
滬股通資金第三次比較明顯的持續淨流出是在2015年10月13日至11月17日，期間累計淨流出金額超過255億元。在這一時期，滬指經過兩輪暴跌後企穩反彈，反彈空間約有20%；不過，在滬指的反彈過程中，滬股通資金仍然是在一路高拋，持續淨流出；一個多月後，滬指開啟第三輪暴跌。
從單個交易日的情況來看，滬股通資金高拋低吸的操作特點也較為明顯。剔除2014年11月17日滬港通開通首日(當日滬股通資金淨流入130億元，用完當日額度)，歷史上滬股通資金淨流入金額最大的五個交易日均伴隨著滬指的大跌。其中，2015年8月24日、2015年8月25日、2015年6月19日，滬股通淨流入金額分別高達82.62億元、80.71億元、78.04億元，而這三個交易日，滬指分別暴跌8.49%、7.63%、6.42%。而滬股通資金史上淨流出金額最大的交易日為2015年7月6日，當日滬股通資金淨流出133.85億元，不過當日滬指大漲2.41%。當然，滬股通資金也並非每次操作都是高拋低吸，有時也會順勢而為，比如大盤大跌時，其資金也會大幅淨流出，大盤大漲時其資金也會大幅淨流入。
總體偏好藍籌股
港交所在每個交易日後會披露滬股通的當日十大成交活躍股，從這些資料中，可以較為直觀地看出港資的投資偏好。2014年11月17日以來，截至今年8月16日，剔除重複個股，共有186只個股現身滬股通的每日十大成交活躍股，總體上看，這些個股以藍籌股居多。
按申萬一級行業來看，這些個股中，非銀金融行業最多，有21只；銀行、汽車等兩行業也各有13只；其他行業中，有色金屬、交通運輸、電腦、電子等行業也均有10只。總體上看，從數量來看，金融行業個股最受港資青睞。按地域來看，這186只個股中，北京市的個股最多，有42只；上海市的個股也有36只。
此外，這些個股中，多數個股市值偏大，最新的平均總市值超過1000億元，絕大部分個股的最新市值超過100億元，工商銀行、中國石油等個股的最新總市值甚至超過1萬億元。同時，這些個股多數有現金分紅。以2015年年報的現金分紅資料以及8月16日的收盤價算，具有現金分紅的個股的平均股息率達到1.58%，大秦鐵路、宇通客車、華能國際等個股的股息率均超過6%。
個股方面，2014年11月17日以來，按滬股通的每日十大成交活躍股資料來算，獲淨買入金額最大的是貴州茅臺，淨買入金額超過120億元，遠高於其他個股。貴州茅臺今年以來股價也屢創歷史新高，累計漲逾四成，2014年11月17日以來，其累計漲幅更是超過130%。淨買入金額排行第二的是中信證券，2014年11月17日以來，累計獲淨買入52億元。其他個股中，長江電力、伊利股份、中國平安等同期淨買入金額均超過30億元；中國銀行、中國石化等同期則被淨賣出超過10億元。
頻頻現身龍虎榜
滬深交易所每個交易日盤後公佈的交易公開信息也是瞭解港資投資偏好的重要管道，而且港資要上榜，通常買入或賣出金額較大，所交易的個股也較能反映其投資偏好。
統計顯示，2014年11月17日以來，截至8月16日，滬股通專用席位共現身162只個股的龍虎榜，與滬股通每日十大成交活躍股時分析的情況不同，按申萬一級行業分類，這162只個股中，交通運輸行業最多，有16只個股，包括東方航空、深高速、上港集團；另外，房地產行業也有11只個股，銀行行業有9只個股，非銀金融、醫藥生物、建築裝飾、電腦、國防軍工、公用事業等行業均有8只個股。
從滬股通每日十大成交活躍股與A股龍虎榜的資料來看，港資偏好的行業存在一定的重合，比如銀行、非銀金融、交通運輸、電腦等。另外，按照券商的分析，深港通開通後，深市的稀缺品種會受到資金關注，白酒、中藥等行業的個股會受到資金追捧。但從上述分析來看，港資最青睞的行業似乎與上述券商的分析有一定差異。
按地域來看，上述162只個股較為集中的地區也是北京市、上海市，分別有31只、28只，這兩地的個股數量遠遠多於其他地區的個股，這與從滬股通每日十大成交活躍股時分析的結果一致。
從龍虎榜的資料觀察，港資現身個股最新平均總市值為600億元出頭，最新市值在100億元以下的個股數量接近三成，藍籌股的數量占比也有所下降。另外，股息率的資料在這些個股中也有所下降。
從個股來看，單次上榜成交金額最大的是中信證券，2014年12月4日至12月8日，中信證券連續三個交易日漲停；在這三個交易日中，滬股通專用席位是買入金額最大的席位，合計買入12億元，同時賣出接近5億元。招商銀行在2015年8月25日至8月27日累計大漲近兩成，期間滬股通專用席位買入超過9億元。
滬股通專用席位最近一次亮相是在今年8月10日，當日黃河旋風公佈半年報後大跌逾7%。盤後資料顯示，滬股通專用席位賣出1712萬元，為黃河旋風當日賣出金額第三大的席位。最近幾個交易日，黃河旋風股價大漲，已收復8月10日大跌時的大部分失地。業績方面，黃河旋風上半年歸屬于上市公司股東的淨利潤同比增長72.7%。
香港QFII現身
多隻個股半年報
通過註冊地位於香港的QFII持股情況也可以瞭解港資的投資偏好。據不完全統計，目前已公佈2016年半年報的公司中，中國海誠、北新建材、山東海化、上海家化等個股的前十大流通股東中出現來自香港的QFII.
具體來看，中國海誠半年報中，“中國國際金融香港資產管理有限公司-客戶資金”新進第七大流通股東，持有162.85萬股，占公司總股本的0.39%。北新建材半年報中，“惠理基金管理香港有限公司-客戶資金”新進第六大流通股東，持有1040.18萬股，占公司總股本的0.74%。
山東海化半年報中，“易方達資產管理(香港)有限公司-客戶資金(交易所)”持有857.51萬股，持股數量與持股比例均較上期有所增加。上海家化半年報中，香港上海滙豐銀行有限公司持有797.76萬股，持股數量與持股比例均較上期有所減少。
從最新資料來看，上述來自香港的幾家QFII似乎對國資改革概念股較為青睞。上述中國海誠、山東海化、上海家化、北新建材等四隻個股中，除了上海家化，其餘三者均具有國資改革概念。另外，這四隻個股中，山東海化、上海家化均是化工行業個股；地域方面，中國海誠、上海家化均是上海市個股。
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