隨著監管趨嚴，概念炒作及花樣重組被嚴管後，A股市場的投資日趨理性，投資者開始注重價值發掘。此時機構調研的風向很值得關注。
上證報記者梳理發現，7月份至今，機構投資者已累計造訪480家上市公司，其中過半因業績驅動前往，敏銳的機構有意進一步刺探公司下半年業績增長亮點及公司業務發展新看點。而從行業屬性來看，除了地產板塊異軍突起備受機構關注外，家電、服裝、醫藥、文化等一批大消費類子行業也成為機構調研的熱門對象。從股價走勢來看，被機構盯上的這些大消費股均在三季度走出強勢行情。
“追風”半年報
半年報披露漸入高峰期，機構投資者的調研步伐也緊跟半年報“風聲”，由於財報披露視窗期上市公司不接受公開調研，因此半年報披露之後，機構即蜂擁而來。
7月23日，海康威視披露半年報，上半年實現營業收入125.48億元，同比增長28.09%；淨利潤26.07億元，同比增長18.14%。集央企改革、安防反恐、“互聯網+”及阿裡巴巴概念於一身，海康威視半年報一經發佈就引來3批機構調研大軍。機構對海康威視的機器人業務及無人機產品頗為關注。
調研紀要顯示，海康威視在機器人業務上已有訂單和收入，公司的倉儲機器人在桐廬的工廠已經有較好的應用。“無人機方面，我們定位為行業級無人機，這個市場的推廣普及還需要時間，包括飛手的培養、產品+人+場景應用等等還處於培養的階段。這個行業我們能看到前景，但是這個過程還需要一定的時間。”海康威視對無人機市場理性而樂觀。
被機構“追風”半年報的還有碧水源。該公司7月底交出一份靚麗業績單，受益PPP模式推廣，公司膜技術進入新的區域水務市場，公司上半年實現營收23.47億元，同比大幅增長122.74%；淨利潤2.7億元，同比增長76.16%。高增長後還有何新動力即將釋放？碧水源接受機構調研時坦言：“公司將加強核心技術研發，加大DF膜開發應用市場。在家用飲水機領域，我們也會加大投入，尋找好的發展模式。公司將做大淨水器業務，通過淨水器拉動膜銷售收入。此外，我們也在積極尋求全球的並購機會，希望強強聯合做強自己，做大全球影響力。”
此外，三聚環保、世聯行、福星股份等公司也都在披露半年報後迅速吸引大批機構前來調研。湖北地產商福星股份就報喜稱：“公司上半年多個樓盤專案銷售火爆，為近幾年少有的活躍行情。截至6月30日，已完成全年過半銷售目標。根據目前的專案儲備和銷售狀況，可以預測公司未來幾年將保持持續穩健的增長態勢，同時按照證監會關於回報股東的相關規定，公司將加大股東回報力度。”
另據公司透露，公司大股東旗下有生物、醫藥、物流、現代農業、小額貸款、組建和參股銀行等產業佈局，相關標的不排除未來注入上市公司的可能性。
此外，銷售火爆的房地產行業也備受機構青睞。調研資料顯示，7月份機構陸續調研了17家房地產上市公司，世聯行、新華聯、廣宇集團及三湘股份均吸引大批機構前往打探“後市”。
紮堆大消費
據東方財富choice金融端統計，7月份至今共有近480家上市公司接受機構調研，其中大消費行業約占其中一半。有投資人分析指出，當前我國經濟正處於轉型期，消費對經濟增長貢獻日趨重要，在消費領域能尋找到業績增長確定性較強的投資標的。
在諸多消費行業中，機構投資者率先前往酒業公司“品酒”。除金徽酒、瀘州老窖等白酒股之外，預調雞尾酒龍頭百潤股份成為機構新寵。歷經去年去庫存壓力及業績滑鐵盧，百潤股份今年的新品鋪貨及銷售策略如何施展成為機構關注的焦點。
8月初，近百名機構投資者對百潤展開調研。百潤股份透露，新產品接受度較好，從公司出貨量、現代管道終端統計來看，RIO新產品占比目前提升到20%左右。根據電商的資料分析，5度本味和8度強爽複購率均較好。公司看好RIO新品在三季度的銷量。
白電、小家電及傢俱家紡等機構鮮有造訪的領域近期也成為調研熱門行業。家電龍頭美的集團、美菱電器等公司均受到機構多批次來訪。兩公司在智慧家居家電的佈局系機構關注的熱點。
美菱電器表示，目前公司正在逐步完善家庭互聯網佈局，加快家電智慧化進程，形成“硬體+服務”的雙增長引擎，帶動公司盈利模式的轉型升級，探索家電企業服務增值新模式，迎接行業競爭新格局。
美的集團則解釋了公司以智慧製造和智慧產品為主的“雙智戰略”佈局。券商分析人士指出，消費升級、產品更新及品牌發展將助力家電龍頭業績持續增長，智慧化導向將為企業開闢更廣闊的市場，也將成為公司新的盈利看點。
此外，生物醫藥作為傳統的防禦性板塊往往是機構在弱市中的避風港。7月份以來，機構先後調研中藥、化藥、生物製藥、醫械、醫療服務及商業等六大醫藥細分領域中的近40家公司，約占本季調研總數的10%。探究其背後的邏輯，藥審改革持續發力為新藥研發市場帶來機遇和挑戰，創新藥及CRO龍頭將迎來長期利好；分級診療及醫療服務價格改革等將優化我國的醫療資源配置，有利於醫療資源和醫療需求下沉到基層，為醫藥零售市場和基層設備國產化帶來更大的發展空間。
如何讀研報
如何挖掘一份機構調研報告中的價值？大牌基金、私募大佬等親臨是一個重要判斷。記者梳理近期機構調研報告發現，不少私募大佬以及海外QFII閃現其間。
匯川技術向來是機構調研的熱門標的，伴隨公司披露半年報，193名機構投資者分兩批先後前來調研。細看調研大軍，以上海、深圳為首的私募基金組團調研頗為扎眼，重陽投資、景林資產、前海人壽、紅杉資本、溪牛投資等明星機構竟然結隊而來，可見該公司受寵程度。
除私募基金助陣外，匯川技術還受到諸多QFII的青睞。新加坡政府投資有限公司、瑞士瑞信銀行、挪威中央銀行、德意志銀行等海外投資機構均來調研。從匯川技術8月9日披露的半年報看，挪威中央銀行已於二季度潛伏進公司股東榜，目前以1991.14萬股（占比1.58%）位居公司第十大流通股股東。
透過公司半年報可以看到，匯川技術不僅上半年業績保持穩定增長，一系列新品儲備及市場拓展也為公司下半年帶來諸多看點。匯川技術表示，上半年公司積極開拓物流車市場，已與多家企業達成合作關係，並完成產品配置公告。此外，公司加大乘用車領域的研發投入，全新功能安全乘用車平臺產品開發順利進行。針對機構較為關注的工業視覺產品進展，匯川技術透露：“目前正在加強‘硬體+軟體的標準化產品’的研發。未來工業視覺產品將為機器人、智慧生產線綜合電氣解決方案服務。”
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