新年伊始，滬深兩市雙雙低開，航太軍工板塊漲幅居前。截至早間開盤，上證指數報3536.59點，跌幅0.07%；深證成指報12650.72點，跌幅0.11%。創業板指報2706.27點，跌幅0.29%。
盤面上看，航太航空、海工裝備、軍工、航母概念、通用航空、無人機、人腦工程、地熱能、高送轉等板塊漲幅居前；中韓自貿、工藝商品、儀器儀錶、保險、券商等板塊跌幅居前。
對於2016年的行情，申萬宏源策略團隊認為，“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”的情況2016年將反復出現。
部分投資者糾結于市場對於催化劑的回饋疲弱，困惑於春季躁動是否已成為無法實現的一致預期。申萬宏源認為，投資者瞻前顧後，春季躁動的一致預期其實並未形成。而低倉位的投資者和增量資金其實也不好過，耐心等待最佳買點和踏空之間也許只在一線間。短期博弈加劇，具有交易優勢的投資者反復在“不舒服”的位置以低倉位和增量資金為投資故事搶跑。短期市場選擇回檔優化微觀結構和博弈格局有其合理性，但先抑後揚，春季躁動不缺席是大概率的路徑。1月也許又是一次“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”的買點，2016年這種情況在可能反復出現。
申萬宏源認為，市場短期震盪是健康的“蓄勢”，有利於1月春季躁動如約“爆發”。再次強調已知風險不構成主要矛盾：(1) 階段性收緊資本管制和金融反腐加碼能夠有效避免資本外逃形成趨勢；降低企業融資成本，防範信用風險的大方向決定了維持低利率是比穩定匯率更核心的目標。因此，匯率貶值切實影響國內資本市場的概率不大。(2) 保監會關注中小保險公司快速加杠杆無法證偽“錢多+資產荒”，只會改變險資入市的通道；三會同心，金融服務實體經濟的任務會在控制杠杆風險的前提下平穩推進，宏觀審慎評估體系(MPA)推進提高金融穩定性，有利於降低風險溢價。(3) 1月8日大非解禁對於市場的困擾已進入倒計時，我們發現產業資本減持擇時特徵明顯，實際減持量與股價相關性更強，與解禁量相關性較弱。另外平均而言，大額解禁對於個股超額收益只有短期脈衝影響，解禁後會快速恢復。鄰近年底，很多投資者無心戀戰是近期市場賺錢效應受限的主要原因，年底想休息無可厚非，但需認識到已知風險並非主要矛盾，春季躁動的邏輯未被打破。
盤面上看，航太航空、海工裝備、軍工、航母概念、通用航空、無人機、人腦工程、地熱能、高送轉等板塊漲幅居前；中韓自貿、工藝商品、儀器儀錶、保險、券商等板塊跌幅居前。
對於2016年的行情，申萬宏源策略團隊認為，“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”的情況2016年將反復出現。
部分投資者糾結于市場對於催化劑的回饋疲弱，困惑於春季躁動是否已成為無法實現的一致預期。申萬宏源認為，投資者瞻前顧後，春季躁動的一致預期其實並未形成。而低倉位的投資者和增量資金其實也不好過，耐心等待最佳買點和踏空之間也許只在一線間。短期博弈加劇，具有交易優勢的投資者反復在“不舒服”的位置以低倉位和增量資金為投資故事搶跑。短期市場選擇回檔優化微觀結構和博弈格局有其合理性，但先抑後揚，春季躁動不缺席是大概率的路徑。1月也許又是一次“山窮水盡疑無路，柳暗花明又一村”的買點，2016年這種情況在可能反復出現。
申萬宏源認為，市場短期震盪是健康的“蓄勢”，有利於1月春季躁動如約“爆發”。再次強調已知風險不構成主要矛盾：(1) 階段性收緊資本管制和金融反腐加碼能夠有效避免資本外逃形成趨勢；降低企業融資成本，防範信用風險的大方向決定了維持低利率是比穩定匯率更核心的目標。因此，匯率貶值切實影響國內資本市場的概率不大。(2) 保監會關注中小保險公司快速加杠杆無法證偽“錢多+資產荒”，只會改變險資入市的通道；三會同心，金融服務實體經濟的任務會在控制杠杆風險的前提下平穩推進，宏觀審慎評估體系(MPA)推進提高金融穩定性，有利於降低風險溢價。(3) 1月8日大非解禁對於市場的困擾已進入倒計時，我們發現產業資本減持擇時特徵明顯，實際減持量與股價相關性更強，與解禁量相關性較弱。另外平均而言，大額解禁對於個股超額收益只有短期脈衝影響，解禁後會快速恢復。鄰近年底，很多投資者無心戀戰是近期市場賺錢效應受限的主要原因，年底想休息無可厚非，但需認識到已知風險並非主要矛盾，春季躁動的邏輯未被打破。
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