A股風險偏好短期走低 滬指失守3500

週二，兩市股指低開後弱勢下行，滬指失守3500點。兩市多數權重板塊和題材概念板塊下跌，市場短期技術調整特徵較為明顯。分析人士認為，在當前市場狀況下，雖然資金層面中長期處於寬鬆狀態，但臨近年末，在美國加息、註冊制推進等因素影響下，前期獲利出局資金短期仍以觀望為主，建議短期內控制倉位，自下而上逢低佈局業績確定性較強的成長標的。

截至收盤，上證指數報收於3470.07點，下跌66.86點，跌幅為1.89%。深證成指報收於12164.97點，下跌278.08點，跌幅為2.23%。創業板指報收於2691.66點，下跌46.49點，跌幅為1.70%。兩市成交額小幅放大至7886億元。

週二市場來看，無論權重板塊，還是概念板塊，均呈現回落狀態。跌幅靠前的是航太航空、煤炭、交運設備等板塊，其中航太航空板塊跌幅為4.07%。銀行、保險、券商、家電板塊跌幅靠後。網路金融、充電樁、線上教育等熱點概念板塊全線回落，板塊跌幅均超過3%。值得注意的是，雖然指數回檔，但部分投資者參與度依然較高。龍虎榜顯示，在回檔中，仍有部分符合新興經濟模式的個別標的被機構淨買入。

對於週二的市場，有券商資產管理部投資經理分析認為，短期內技術性回檔特徵較為明顯。前期市場經歷了一段時間反彈後，部分成長類板塊和個股累積了較為客觀的漲幅，其年末鎖定收益的特徵較為明顯。在當前大機構紛紛低倉位元做絕對收益的情況下，市場存量資金也基本處於較為謹慎的態度，指數應聲回落在所難免。同時，由於成長股估值明顯較高，需要一段時間調整才可能再度引起風險偏好較高的資金介入。週二市場回落，對前期反彈的整固作用較為明顯。

市場目前存在一個明顯特徵，就是成長股估值較高，已經超過了其業績增速所能支撐範圍；而週期類的價值股和權重股，由於處於經濟轉型期，其雖然估值較低，但業績難有明顯增長，甚至在一段時間內多數會處於負增長階段。這樣的市場結構，決定了兩市股指既不能靠再度提升估值來推升，也不能靠盈利來推升。前述投資經理認為，一段時間內，指數存在盤整整固和結構性估值修正的需求。

對於後市，有分析師認為，市場風險偏好短期走低，在此情況下，雖然存在“資產荒”的狀況，但短期內投資者謹慎態度占上風。同時，在權重股估值已經處於低位元的情況下，指數下行空間有限。中短期內，投資者應在控制倉位的前提下，不斷尋找符合中國經濟轉型大趨勢的新興成長股，自下而上尋找投資機會，調整中逐漸佈局。