新能源汽車：新能源汽車產量破3萬 薦6股
1)工信部:2015年9月新能源汽車產量突破3萬輛;2)中汽協:9月新能源汽車產銷同步達2.8萬輛,產量環比增幅約1萬輛;3)國務院發佈《關於加快電動汽車充電基礎設施建設的指導意見》;4)車企燃料消耗積分管理辦法初定,不達標企業總罰款可達百億;5)全國電動汽車充電基礎設施促進聯盟成立,充電設施建設國標將出臺;6)深圳不再實施新能源汽車搖號;7)深圳年內擬投放2000輛電動小汽車用於分時租賃;8)工信部公佈第一批汽車動力蓄電池規範目錄,沃特瑪、力神等10家企業入選;9)東莞新能源汽車補貼辦法出臺,私人買電動車最高補10.8萬。
公司新聞
1)宇通前九月新能源客車產量破萬;2)全球8月電動乘用車銷量排行,比亞迪奪冠上汽北汽進前十;3)長園集團擬全資收購沃特瑪電池公司;4)江淮9月銷售新能源車1400輛,前九月超6千輛;5)“約電聯盟”成立,北汽特來電年底可建3500個充電終端;6)南京金龍23款新能源客車獲准進入客運市場;7)陝汽成功研發插電式混合動力碼頭牽引車;8)西部資源佈局新能源汽車產業受阻,終止收購兩新能源公司。
下周行業策略與個股推薦
政策上,國辦發佈充電基礎設施建設指導意見推動充電基礎設施加快建設,銷量上,9月新能源汽車產量突破3萬輛,超我們預期。我們認為,在新能源汽車被賦予穩增長使命、年底50萬輛推廣目標及推廣應用工作即將到期等背景下,政策有望持續加碼。首先,充電國標、充電設施建設財政獎勵辦法、充電設施專項規劃、充電設施建設運營管理辦法等將陸續出臺;其次,首批純電動汽車生產資質有望2016年初放開;再次,農村客運及計程車運營補貼政策有望出臺,從而進一步促進新能源汽車在公共領域推廣。我們堅持之前觀點:在政策持續加碼下,今年新能源汽車將繼續加速普及,公交公務物流領域成主力,前期推廣不力的地區四季度有望加速推廣,產銷量有望持續爆發,我們上調前期預測:預計年底月產銷有望突破4萬輛,全年產銷有望達到25萬輛,維持新能源汽車行業“看好”評級,繼續推薦比亞迪、宇通客車、金龍汽車、松芝股份、萬向錢潮、力帆股份。同時,關注業績釋放的動力電池及政策利好推動的充電設施和低速電動車板塊。渤海證券
食品飲料：降低預期靜待時機 薦7股
受終端需求疲軟影響,板塊三季報難超預期,分行業看,白酒下行風險有限,食品仍有壓力。投資策略上,長線優選有基本面支撐,中期可能有催化劑的行業龍頭公司,堅守穩健組合(茅臺、洋河、伊利、海天,收入利潤保持平穩增長)。市場反彈中建議重點關注業績反轉及超跌品種,重點推薦安琪、老白乾、古井。
百潤案例管中窺豹,對板塊三季報預期應充分降低。本周百潤公告,大幅下調盈利預期,雖有市場預期充分、管道庫存過高等原因,但也反應出整體終端需求疲軟的真實經濟情況,三季報預期應充分降低,對於抗風險能力較弱的中小公司而言,需謹防業績地雷。
三季報預覽:高端品下行風險較小,大眾品仍有壓力。分行業來看,白酒經歷兩年底部調整,下行風險不大,但食品預計仍有壓力。分公司來看,我們預測伊利、海天、洋河、古井均能保持季度收入增速環比持平;茅臺受益于超強品牌力和競品替代,從集團前8月份增速看,Q3增速環比提高;五糧液去年Q3收入和利潤率基數已經極低,加之8月份提價,按理應有增長,如仍然下降,則要相當令人失望。老窖受益14年低基數,以及1573量增影響,預計Q3有20%增長;老白乾或保持30%以上增速;張裕Q3回款已經出現下降,下半年增速預計僅能持平,環比顯著放緩;底部反轉的安琪酵母,三季度收入增速也有所放慢,預計為10%,利潤增速保持60-70%,前三季度剛過15%,但回款反映的經營品質有所提高;青啤、光明預計收入仍有個位數下降,雙匯基數較低,有正增長;露露、洽洽等小食品公司預計保持持平,短期缺乏增長。
白酒行業季節性加強,分層特徵明顯。回顧年初以來的高檔白酒一批價格,整體呈現平穩均衡的特徵。這反應出目前白酒行業的幾點特徵:1)行業觸底,供求均衡:自12年底行業調整以來,經歷兩年多行業調整後,三公消費已經被充分擠壓,大眾消費需求支撐起行業供給;2)季節性強,兩節旺銷:白酒的大眾消費與白酒的社交屬性結合起來,白酒市場需求的季節性逐漸加強。3)中檔白酒呈現快消品屬性,毛利空間降低但周轉率提升。經銷商首先讓渡利潤空間,管道利潤被逐漸壓縮。廠商也開始通過票據打款方式讓渡利潤,同時強調深度分銷和終端下沉的公司順應快消品化趨勢,搶奪競品份額保持增長。4)高檔酒暫失投資品屬性,行業總量短期增長乏力。
投資策略:建議配置龍頭白馬,市場反彈關注彈性品種。短期看,需求疲軟帶來板塊向上彈性不足,三季報預期應充分降低。長線優選基本面支撐,業績良好,中期可能有催化劑的行業龍頭公司,優選茅臺、伊利、洋河、海天。短期市場反彈建議關注業績反轉及超跌品種,重點推薦安琪酵母(三季度業績增速繼續加快,16年PE20倍,業績增速最具彈性,peg 低)、老白乾酒(上週五公告回饋意見,定增項目即將過會,請關注我們近期深度報告)、古井貢酒(中報情況最好,終端增速超過20%,國慶日後核心產品提價,彰顯公司管道信心)。招商證券
證券：降幅收窄信心開始恢復 薦7股
券商的主要業務經紀、投資、兩融、投行與股市強相關,因此券商的盈利能力很大程度依賴於股市,券商股的表現取決於我們對市場未來的預期。股市經歷了6月下旬以來的調整,券商盈利也不斷環比下降,9月下旬以來市場信心有所恢復,預計10月份券商淨利潤環比增長概率較大,券商可能迎來階段性反彈行情。我們關注標的:第一,綜合類大型券商,包括光大證券(匯金系券商資源整合受益標的)、海通證券(多元金融思路);第二,彈性高的券商,包括東方證券、東興證券、西部證券等;第三,國企改革券商,包括國元證券、東吳證券。平安證券
基礎化工：農村電商迎來黃金時代 薦5股
事件:國務院總理李克強10月14日主持召開國務院常務會議,會議決定——1、完善農村及偏遠地區寬頻電信普遍服務補償機制,縮小城鄉數位鴻溝:力爭到2020年實現約5萬個未通寬頻行政村通寬頻、3000多萬農村家庭寬頻升級,使寬頻覆蓋98%的行政村,並逐步實現無線寬頻覆蓋,預計總投入超過1400億元;2、部署加快發展農村電商,通過壯大新業態促消費惠民生:擴大電商在農業農村的應用、改善農村電商發展環境、營造良好網路消費環境、加大農村電商政策扶持;3、確定促進快遞業發展的措施,培育現代服務業新增長點:其中提到完善農村、西部地區快遞服務網路體系。
國家政策加碼農村電商,保駕護航促發展:寬頻的普及是發展農村電商的必要前提,而成熟的快遞網路則是農村電商成功推廣的關鍵因素,此次國務院常務會議部署加快發展農村電商,同時也強調完善農村寬頻建設和加速農村快遞業發展,為農村電商發展掃清障礙。繼城鎮電商市場規模突破萬億後,農村電商市場成為未來幾年的發展重點,各大互聯網公司自14年開始紛紛佈局農村電商市場。2015年以來,中央專項資金支持、商務部互聯網+流通行動計畫等一系列政策均大力支持農村電商的發展,農村電商進入快速發展通道。
農資電商助力傳統農資企業轉型:農資產品與農民生活息息相關,傳統銷售模式下存在諸多痛點,如農民主動選擇權缺失、資訊嚴重不對稱,行業內企業行銷層級多、系統農技服務缺失、管道加價率高、行業高度分散等。電商平臺能夠為使用者提供便捷的產品並大大縮短了供應商和用戶之間的距離,顯著降低管道冗餘費用。同時,打破資訊不對稱,説明優秀的企業脫穎而出,提高市占率,從而實現行業的洗牌。這是一個最好的時代,也是最壞的時代,農資行業內的企業均面臨巨大的機遇和挑戰。
期待農資企業中的BAT:農村互聯網巨大空間下已經吸引一大批農資企業轉型觸網,目前主要的模式有:建設以農資為入口的農村電商大平臺、借助互聯網切入農業服務、與互聯網巨頭戰略合作專注線下服務等;不管是何種模式,競爭轉型並不容易,我們認為在摸索的道路上,具備企業家精神、互聯網生態和平臺思維、強大執行力和整合能力,以及較強的管道及資本實力的企業將能夠持續的脫穎而出!農業資訊化中彈性品種首推諾普信和輝豐股份,穩健成長標的首推金正大、史坦萊、新洋豐。安信證券
機械：航空發動機產業改革落地 薦5股
中航動力、成發科技、中航動控10月13日晚發佈公告:實際控制人中航工業告知,按照國家有關部門的安排,目前正制定中航工業下屬航空發動機相關企(事)業單位業務的重組整合方案,中航工業預計不再成為公司的實控人。上述事項近期不會涉及公司重大資產重組相關事項,14日起複牌。
點評:
航空發動機產業改革落地,我國航空製造業飛發分開體系將有望確立,符合我們預期。世界主要航空大國如美國、歐洲、俄羅斯均採取飛、發分開體系,即航空發動機獨立於飛機的發展方案。近年來國家關於發展發動機產業也逐步產生類似爭論,2015年航空發動機被首次寫入政府工作報告。此次股權劃轉意味我國航空製造業飛發分開體系將正式確立,航空發動機產業地位進一步提升,將對發動機產業形成重大利好。
航空發動機與燃氣輪機重大專項有望隨後出臺,極大提振產業。航空發動機是一國工業基礎、科技水準、經濟國防實力重要標誌,我國落後現狀亟待改進,未來成長空間巨大。發達國家無不斥鉅資投入航空發動機產業,美國僅IHPTET一項預研計畫就持續17年總投資達50億美元,相當於我國20年發動機預研總投入的6倍。我們推測飛發分立體系確立後,市場預期的兩機專項隨後落地的可能性較大,投資規模有望超預期達2000甚至3000億元,將強力推動產業大發展。
預計未來20年我國航空發動機及燃氣輪機需求超2萬億元。其中,軍用航空發動機市場需求約3000億元,配套服務需求約5000億元;民用航空發動機市場需求約9000億元,配套服務需求約6000億元;燃氣輪機市場需求約2750億元,對應服務需求超過2550億元。
投資建議。重點推薦:成發科技、中航動力、中航動控。此外,做為航空發動機關鍵材料高溫合金的重要供應商,鋼研高納、撫順特鋼也將受益,建議予以關注。海通證券
電腦：尋求泡沫之後的真成長 薦6股
分析:今日市場微跌近1%,兩市成交額7683.25億元,整體窄幅震盪。上證50下跌0.75%,成交額環比上升9.79%,創業板指下降1.58%,日成交額環比上漲0.29%。13日兩融餘額9523.98億元,略有微升。近3日歐美市場出現調整跡象,A股市場亦結束連續4日的反彈,出現小幅波動,市場風險有所擴大。電腦板塊的三季報預告大量披露,整體業績向好,業績與市場的預期差將成為短期驅動力量,回歸基本面較為穩妥。結合估值來看,上證A股、深證A股PE均接近歷史均值與中位數;創業板PE為90,較歷史均值溢價53%,較中位數溢價50%。建議:今日電腦板塊下跌1.49%,板塊估值較歷史均值溢價78%,較中位數溢價96%,對應2015年PE為62,略高於歷史均值;近日,轉型互聯網類子版塊漲幅較大,與市場情緒有較大關聯,互聯網金融板塊表現最為強勢,雲計算、大資料、資訊安全等前期熱點板塊已出現分化,結合國內外市場整體態勢,預計電腦板塊未來走勢將趨於複雜,建議從基本面出發、回歸價值投資,主題方面可關注“十三五”相關的資訊安全國產化、大資料、醫療等板塊。
重點標的跟蹤
今日電腦板塊下跌1.49%,我們重點覆蓋的23家公司中,除去3家標的停牌外,各公司出現漲跌分化,有5家公司上漲,其中同有科技受業績預增催化延續上漲6.5%,換手率近15%,中科金財上漲4.71%,換手率近10%。當前時點,恒生電子、海虹控股、用友網路、神州資訊、網宿科技、藍鼎控股等公司處於建倉價格區間,建議積極關注。長江證券
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