“大股東拿著自己的錢補倉，看著也挺心疼的。”
有員工持股計畫的公司，尤其是那些有重要股東大膽動用杠杆資金增持股份的公司，本該是一個牛股集中營。但是，胳膊擰不過大腿，迫於A股整體行情的熊熊跌勢，許多上市公司的員工持股計畫，目前竟然浮虧30%至60%，逼得公司大股東不斷掏腰包為杠杆產品補倉。
寧可換教練，也不可能換掉全體隊員。對於公司骨幹員工，大股東絕對是真愛。證券時報記者注意到，近期許多公司大股東不斷追加質押股份融資，幾乎可以斷定，資金主要用於補充保證金。某公司相關人員在電話裡平靜地回應證券時報記者的擔心，“我們不會爆倉的，大股東一直在提交保證金，具體由機構在管理。”
一入杠杆苦似海
正常情況下，跟蹤上市公司員工持股計畫，是非常好的事件驅動投資策略。員工持股計畫的參與者均是公司高管或者骨幹人員，無論對公司內部資訊以及業績推動，均有最密切的聯繫。而且，員工持股計畫認購的股票一般有12個月至36個月不等的鎖定期。
“跟隨這些受限制的聰明資金，可以大概率取得不錯收益”。中信證券認為，員工持股計畫給核心員工帶上金手銬，激勵後公司基本面有望迎來改善；同時，也相當於上市公司亮明瞭自己的底牌，持股價位關係到高管員工的切身利益，或是股價堅實的安全墊。
此外，員工持股計畫可以明顯提升管理層對於股價的訴求，尤其是對於國有企業。員工持股計畫參與定增，還能補充公司現金流，提高未來並購重組的可能性。
A股此番暴跌有兩輪，第一輪在6月15日至7月初，許多中小市值公司股價殺掉七八成，股價遭遇腰斬的遍地都是，隨後國家隊資金入場。不幸的是，8月下旬至9月再次暴跌，許多公司股價再度腰斬。
員工持股計畫增持時間較早的公司，相較于成本價浮虧30%以上的已多達數十家；即便在近期完成增持的公司，現在也很難笑得出來。
或許出於對A股行情以及公司自身情況的樂觀，許多公司的員工持股計畫還動用了杠杆，公司大股東則作為擔保人承擔補充保證金的義務。證券時報記者注意到，不少公司大股東被迫追加質押公司股份進行融資，已經真金白銀花出去數千萬元。
有市場人士戲言，A股行情整體暴跌，先是清洗完場外違規配資資金，然後是券商兩融資金，再次是部分私募機構產品。到現在，國家隊資金購入股份也暫時出現了一定的浮虧，而上市公司大股東也不得不拆借資金托起股價。
“這個沒有辦法”
證券時報記者向多家實施了員工持股計畫杠杆增持股份的上市公司，詢問大股東補充保證金的情況。“這個沒有辦法”，是聽到的最多的答覆。
芭田股份的一名員工還心疼起了大股東，她在電話裡表示，現在什麼措施都提振不上去，內心已經嚴重受創了。“好不容易漲到26，直接給你弄到8塊，沒了。大股東也不容易，我看他補錢也挺心疼的。”
通鼎互聯的工作人員則表示，大股東沒有補的話早就平倉了，目前已經補了8000多萬了，而員工的收益合同裡寫的是盈虧自負。
對於一直下跌的股價，香雪製藥的某員工也有些無奈，“我們也沒底，它非要跌，今天1500家跌停，這是系統的東西，一個企業搞不定的。”
武漢凡穀那邊則表示，太平洋1號淨值達到6毛5就會補錢進去，那麼多員工參與計畫，這也是一個合同的責任。記者詢問是否一直會補保證金，對方回應，“那你說怎麼辦呢？今年所有的員工持股計畫是一個共性計畫，我們公司也好，大股東也好，不會輕易讓它平倉的。”
當然，還有許多公司說話底氣是比較足的，有的是大股東一直給力，有的是當前股價與持股成本價相比尚未大幅折讓。
長信科技某員工宣稱，“我們不會爆倉的，大股東一直在提交保證金，具體由機構在管理。”人福醫藥則告訴記者，“暫時還沒有這方面的擔憂，大環境是這個樣子，也沒辦法，公司員工持股成本價為16.26元/股，14日的收盤價為14.63元/股，尚未觸及補倉線。”
此外，也有部分公司在電話裡表示，不清楚大股東的動作。
鼎龍股份工作人員透露，大股東已追加擔保，具體內容和數量不方便透露；雛鷹農牧也只說大股東會按照合同進行操作，具體內容不方便透露，但會保證員工至少8%的收益；隆鑫通用則表示，沒有接到這方面的通知，不清楚情況。
10倍杠杆仍遠離爆倉
讓人稍感意外的是，以10倍杠杆力推員工持股計畫的華孚色紡表示，股價要跌到3元多才會爆倉。昨日，華孚色紡收盤價為7.9元，員工持股計畫成本價為11.47元，以此計算，浮虧達6100萬元。據公司此前公告，由於此次員工持股計畫全額認購華孚財富1 號專項資管計畫劣後級份額，因此，其持股跌幅可能大於公司股票跌幅。
據證券時報記者計算，該產品補倉線為2.7億元，平倉線為2.34億元；公司控股股東華孚控股為補倉義務設定質押3000萬股，市值約2.37億元；資產管理計畫錨淨值為資產管理計畫總淨值與質押股票市值之和，大約為3.73億元。
根據資管計畫，錨淨值低於補倉線高於平倉線，需由華孚控股追加保證金至補倉線以上，如果在股票解禁後低於平倉線，則由資管管理人進行平倉。
證券時報記者就此致電華孚色紡，公司相關工作人員表示，“爆倉”風險很小，此次員工持股計畫的優先順序份額是銀行貸款，為1.2億元，中間級份額6000萬的出資人為客戶，劣後級份額是員工自己的錢。
“大股東為此質押了3000萬股，加上員工持股計畫的股票共有約4800萬股。”上述工作人員分析，“股價跌到3元多才會爆倉，現在只是浮虧，說明不了問題，鎖定期滿後才能確定收益。”當記者進一步詢問認購中間級份額的客戶是誰，對方表示不方便透露。
此外，華孚控股持有華孚色紡3.5億股，為資管計畫質押的3000萬股僅占其持股的8.6%。如果觸發補倉線，華孚控股仍然有股份可用於追加質押融資。
有員工持股計畫的公司，尤其是那些有重要股東大膽動用杠杆資金增持股份的公司，本該是一個牛股集中營。但是，胳膊擰不過大腿，迫於A股整體行情的熊熊跌勢，許多上市公司的員工持股計畫，目前竟然浮虧30%至60%，逼得公司大股東不斷掏腰包為杠杆產品補倉。
寧可換教練，也不可能換掉全體隊員。對於公司骨幹員工，大股東絕對是真愛。證券時報記者注意到，近期許多公司大股東不斷追加質押股份融資，幾乎可以斷定，資金主要用於補充保證金。某公司相關人員在電話裡平靜地回應證券時報記者的擔心，“我們不會爆倉的，大股東一直在提交保證金，具體由機構在管理。”
一入杠杆苦似海
正常情況下，跟蹤上市公司員工持股計畫，是非常好的事件驅動投資策略。員工持股計畫的參與者均是公司高管或者骨幹人員，無論對公司內部資訊以及業績推動，均有最密切的聯繫。而且，員工持股計畫認購的股票一般有12個月至36個月不等的鎖定期。
“跟隨這些受限制的聰明資金，可以大概率取得不錯收益”。中信證券認為，員工持股計畫給核心員工帶上金手銬，激勵後公司基本面有望迎來改善；同時，也相當於上市公司亮明瞭自己的底牌，持股價位關係到高管員工的切身利益，或是股價堅實的安全墊。
此外，員工持股計畫可以明顯提升管理層對於股價的訴求，尤其是對於國有企業。員工持股計畫參與定增，還能補充公司現金流，提高未來並購重組的可能性。
A股此番暴跌有兩輪，第一輪在6月15日至7月初，許多中小市值公司股價殺掉七八成，股價遭遇腰斬的遍地都是，隨後國家隊資金入場。不幸的是，8月下旬至9月再次暴跌，許多公司股價再度腰斬。
員工持股計畫增持時間較早的公司，相較于成本價浮虧30%以上的已多達數十家；即便在近期完成增持的公司，現在也很難笑得出來。
或許出於對A股行情以及公司自身情況的樂觀，許多公司的員工持股計畫還動用了杠杆，公司大股東則作為擔保人承擔補充保證金的義務。證券時報記者注意到，不少公司大股東被迫追加質押公司股份進行融資，已經真金白銀花出去數千萬元。
有市場人士戲言，A股行情整體暴跌，先是清洗完場外違規配資資金，然後是券商兩融資金，再次是部分私募機構產品。到現在，國家隊資金購入股份也暫時出現了一定的浮虧，而上市公司大股東也不得不拆借資金托起股價。
“這個沒有辦法”
證券時報記者向多家實施了員工持股計畫杠杆增持股份的上市公司，詢問大股東補充保證金的情況。“這個沒有辦法”，是聽到的最多的答覆。
芭田股份的一名員工還心疼起了大股東，她在電話裡表示，現在什麼措施都提振不上去，內心已經嚴重受創了。“好不容易漲到26，直接給你弄到8塊，沒了。大股東也不容易，我看他補錢也挺心疼的。”
通鼎互聯的工作人員則表示，大股東沒有補的話早就平倉了，目前已經補了8000多萬了，而員工的收益合同裡寫的是盈虧自負。
對於一直下跌的股價，香雪製藥的某員工也有些無奈，“我們也沒底，它非要跌，今天1500家跌停，這是系統的東西，一個企業搞不定的。”
武漢凡穀那邊則表示，太平洋1號淨值達到6毛5就會補錢進去，那麼多員工參與計畫，這也是一個合同的責任。記者詢問是否一直會補保證金，對方回應，“那你說怎麼辦呢？今年所有的員工持股計畫是一個共性計畫，我們公司也好，大股東也好，不會輕易讓它平倉的。”
當然，還有許多公司說話底氣是比較足的，有的是大股東一直給力，有的是當前股價與持股成本價相比尚未大幅折讓。
長信科技某員工宣稱，“我們不會爆倉的，大股東一直在提交保證金，具體由機構在管理。”人福醫藥則告訴記者，“暫時還沒有這方面的擔憂，大環境是這個樣子，也沒辦法，公司員工持股成本價為16.26元/股，14日的收盤價為14.63元/股，尚未觸及補倉線。”
此外，也有部分公司在電話裡表示，不清楚大股東的動作。
鼎龍股份工作人員透露，大股東已追加擔保，具體內容和數量不方便透露；雛鷹農牧也只說大股東會按照合同進行操作，具體內容不方便透露，但會保證員工至少8%的收益；隆鑫通用則表示，沒有接到這方面的通知，不清楚情況。
10倍杠杆仍遠離爆倉
讓人稍感意外的是，以10倍杠杆力推員工持股計畫的華孚色紡表示，股價要跌到3元多才會爆倉。昨日，華孚色紡收盤價為7.9元，員工持股計畫成本價為11.47元，以此計算，浮虧達6100萬元。據公司此前公告，由於此次員工持股計畫全額認購華孚財富1 號專項資管計畫劣後級份額，因此，其持股跌幅可能大於公司股票跌幅。
據證券時報記者計算，該產品補倉線為2.7億元，平倉線為2.34億元；公司控股股東華孚控股為補倉義務設定質押3000萬股，市值約2.37億元；資產管理計畫錨淨值為資產管理計畫總淨值與質押股票市值之和，大約為3.73億元。
根據資管計畫，錨淨值低於補倉線高於平倉線，需由華孚控股追加保證金至補倉線以上，如果在股票解禁後低於平倉線，則由資管管理人進行平倉。
證券時報記者就此致電華孚色紡，公司相關工作人員表示，“爆倉”風險很小，此次員工持股計畫的優先順序份額是銀行貸款，為1.2億元，中間級份額6000萬的出資人為客戶，劣後級份額是員工自己的錢。
“大股東為此質押了3000萬股，加上員工持股計畫的股票共有約4800萬股。”上述工作人員分析，“股價跌到3元多才會爆倉，現在只是浮虧，說明不了問題，鎖定期滿後才能確定收益。”當記者進一步詢問認購中間級份額的客戶是誰，對方表示不方便透露。
此外，華孚控股持有華孚色紡3.5億股，為資管計畫質押的3000萬股僅占其持股的8.6%。如果觸發補倉線，華孚控股仍然有股份可用於追加質押融資。
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