從近期走勢不難看出，人民幣匯率自從打破“7”這一關口後，持續保持較高的彈性，這意味著其市場化程度顯著提高。
作為銀行間外匯交易市場最重要的參考指標，人民幣對美元中間價昨日調升241個基點，報6.9915，為5連升，並創下8月6日以來的新高。同日，央行宣佈本月20日將在香港發行100億元人民幣央票，有望進一步穩定人民幣匯率的預期。
中間價的引導作用疊加外部環境改善，使市場風險偏好回歸，人民幣匯率水準將更貼近經濟基本面。而近期中央經濟工作會議傳遞出中國經濟穩中有進態勢的信號，也將為人民幣匯率提供強有力的支撐。
人民幣匯率高彈屬性日益顯著
實際上，人民幣匯率中間價“回6”在預料之中。上周，市場再聞佳音，在岸、離岸人民幣匯率已率先升破7.0關口。
在岸人民幣對美元13日開盤便狂飆逾750點，盤中最高至6.9570，創下今年以來最大日漲幅。當日16:30分，該匯率收漲494個基點，報6.9839。隔夜離岸人民對美元也一度漲超1000點至6.9237。
昨日，在岸人民幣對美元沖高回落，收跌188個基點，報7.0027。這一短期頻繁異動，側面反映出人民幣匯率對市場消息頗為敏感，其高彈屬性日益顯著。
民生銀行首席研究員溫彬認為，今年人民幣匯率在合理均衡水準上保持穩定，但彈性增強。一方面，是由於我國的宏觀經濟繼續運行在合理區間，金融風險總體可控；另一方面，當前匯率的市場化程度更高，能更好地反映出市場的供求關係，因此彈性擴大。
除了事件驅動的影響，人民幣匯率走向與美元指數關係緊密。招商銀行首席外匯分析師李劉陽表示，當前美元匯率已經跌穿200日移動平均線，中期技術性看跌。在全球經濟顯露復蘇跡象且美聯儲持續向市場注入流動性的大環境下，明年美元在基本面上也難獲支撐。美元指數下跌或將抬高人民幣的估值中樞。
渣打銀行在最新報告中表示，基於外部風險緩釋、基本面支撐和美元走弱，調升2020年上半年人民幣匯率預測值至6.86。
夯實匯率穩健運行基礎
除了人民幣市場預期管理之外，我國經濟穩增長的態勢，也在一定程度上夯實了匯率穩健運行的基礎。昨日，國家統計局公佈了一系列重磅宏觀資料，傳遞出一個明確信號：11月份，主要經濟指標好於預期，國民經濟保持穩中有進發展態勢。
國泰君安首席經濟學家花長春表示，從中央經濟工作會議的內容來看，政府對中國經濟基本面的認識較去年更為樂觀；其次，國際形勢仍較為嚴峻，外需偏弱，但內需偏穩，能夠保證中美利差維持較高水準，從基本面上也有助於夯實匯率穩健運行。
“明年我國經濟還將繼續保持韌性，這是匯率企穩的基礎。”溫彬表示，隨著金融市場進一步開放，我國資本市場對國際機構而言仍有較強吸引力，外資流入將支撐匯率穩定。下一步，匯率市場化改革還將豐富市場參與主體，研究推出更多規避匯率風險的產品，從而穩固人民幣匯率。
此外，央行通過連續發行離岸央票等方式，對市場進行了充分的預期管理。央行宣佈，將於12月20日在香港招標發行今年第十二期央票，期限為6個月（182天），發行量為100億元。
此次為6個月期離岸央票到期滾動發行。上海立信會計金融學院劉郭方表示，央行此前提出“建立在香港發行人民幣中央銀行票據的常態機制”，其根本目的在於為離岸人民幣市場提供流動性管理工具，解決其長期以來存在的人民幣流動性短缺問題。在人民幣匯率下行壓力較大時，央行首先收緊離岸市場人民幣流動性，為其提供流動性管理工具，有效管理了市場預期。
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