國家外匯管理局新聞發言人、總經濟師王春英解釋了8月外匯儲備規模上升的原因。她表示，8月我國外匯市場秩序良好，外匯供求保持基本平衡。受全球經濟增長、貿易局勢、地緣政治等多重因素影響，美元指數小幅上升，主要國家債券價格上漲，匯率折算和資產價格變化等因素共同作用，外匯儲備規模有所上升。
8月初，人民幣對美元匯率“破7”，單月貶值幅度達3.77%。在此情形下，外儲規模仍頑強回升，主因是各發達經濟體債市收益率普遍下行。華泰宏觀李超團隊認為，8月外儲走勢綜合體現估值正效應及一定資本流出壓力，外儲依然穩健。8月初，人民幣對美元匯率跌破7，或帶來短期資本流出壓力，但近期在全球流動性寬鬆影響下，各國國債收益率波動下行，外儲估值因素為正。
具體來看，8月美日歐國債收益率全線下行，5年期美債收益率單月下行45BP至1.39%；5年期德債全月下行20BP至-0.93%；5年期日債全月下行11BP至-0.36%。據華泰宏觀李超團隊測算，全球債券收益率對儲備估值影響約增加400億元。
財信研究團隊也持類似看法，認為美債價格上漲是外儲微升主因。2019年8月末，美國1年期以上國債收益率環比降低約0.45%。據該團隊測算，美國國債收益率的降低，導致國債價格上升，使我國外匯儲備增加約149億美元，此外8月份美國國債的應計利息收入約44億美元左右，兩項相加，共導致外儲增加約193億美元。
同時，央行發佈的資料顯示，截至8月末，中國黃金儲備為6245萬盎司，較7月末的6226萬盎司增加了19萬盎司。這是央行連續第9個月增持黃金。
此前，王春英在回應我國增持黃金儲備的主要原因時表示，黃金儲備一直是各國國際儲備多元化構成的重要部分。黃金兼具金融和商品的多重屬性，有助於調節和優化國際儲備組合的整體風險收益特性。從長期和戰略的角度出發，根據需要動態調整國際儲備組合配置，保障國際儲備的安全、流動和保值增值。
華泰宏觀李超團隊點評稱，在市場風險因素仍多、美元大概率進入下行通道的情況下，仍堅定看好黃金中長期投資價值。
除中國央行外，多國央行也都在增持黃金。根據世界黃金協會統計，從今年年初至今，全球各國央行的淨購金量已超過400噸，這是自2010年各國央行購金出現淨購買以來的最高年度累計水準。
世界黃金協會9月6日發佈的報告顯示，截至今年7月末，全球各國央行的官方黃金儲備共計34407.58噸。其中，歐元區（包括歐洲央行）共計10775.7噸，占其外匯總儲備55.7%；央行售金協議簽約國共計11941.7噸，占其外匯總儲備的30.7%。俄羅斯、中國和哈薩克斯坦在官儲的增幅上依然處於領先地位。
全球央行對黃金需求的上升和黃金交易的活躍，在很大程度上推動了金價持續上漲。今年以來，國際金價連續達到每盎司1300美元、1400美元和1500美元大關，距離前期階段性低點已經反彈約20%。
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