黃金漲勢放緩 專家認為後市要關注美元走勢線索

近期，一則索羅斯、保爾森等華爾街投資大佬拋售黃金資產的消息刷爆黃金投資者的朋友圈。市場表現似乎也受到影響，漲勢有所放緩。

由於地緣政治風險以及"黑天鵝"事件不斷顯現，今年以來黃金市場表現良好，國際金價接連站上新臺階，紐約市場黃金期貨價格從每盎司1060美元連續突破1100、1200、1300三大整數關口，漲幅最大時達到28%，創下過去30多年來最好的半年表現。

但美國監管機構陸續發佈的監管檔似是阻礙了上漲行情。其中索羅斯基金管理公司不僅將此前買入總價超過2億美元的巴里克黃金公司股票減倉94%，對另一黃金ETF的投資也大幅減持，合計套現約77%的SPDR黃金信託股份。此外，包括保爾森、Highfields資本管理等也大幅減持包括盎格魯黃金礦業、加拿大黃金等黃金行業代表性公司的股票。

混沌天成期貨分析師孫永剛則認為，在上半年大量盈利的情況下，索羅斯基金的獲利了結應屬可以理解，並不意味著"站在K線背後"的市場先知先覺者開始看空市場。

從近期的持倉變動情況看，前景也不明朗。其中上半年大幅增持的黃金ETF基金近期增減不一，到8月26日，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金數量為956.59噸，較7月份創下的三年多高點減少超過20噸，但與年初的持倉相比，依然是巨幅增持。

同時在主導價格的衍生品市場上，代表專業投機者的對沖基金與其他基金持有的黃金衍生品淨多頭寸也有所增長，到8月22日當周，投機者持有的黃金淨多頭寸在前期的連續減持後再度增持，淨多頭寸超過16萬手，表明投機者對金市後期依然較為看好。

但也有分析將黃金的漲勢放緩歸結於前期漲勢過大，市場過度透支了利多。"上半年黃金上漲明顯分為兩個階段，一個階段是3月份之前，受避險和地緣政治等因素帶動。"山東黃金首席分析師蔣舒說，第二階段是進入6月份後英國脫歐的避險需求帶動，隨著脫歐公投後市場情緒修復，支撐因素消退在情理之中。

下半年以來，國際金價累計漲幅僅0.15%，與上半年25%的巨幅漲勢形成鮮明對比。隨著近期漲勢放緩，美聯儲加息預期逐漸升溫，黃金市場投資是否還有戲，是當下投資者關注的話題。 事實上，近幾年市場的主導因素，基本是在美聯儲加息預期、貨幣政策以及地緣政治等因素帶動的避險情緒間輪動。"主導因素的變化基本上是`轉風扇`。"分析人士指出，短期市場走勢依然取決於哪一個因素更占上風。

"長期來看，黃金仍是較好的投資標的。"蔣舒提醒，下半年隨著美國經濟好轉，美聯儲12月份前加息的可能性較大，在加息落定前，黃金市場由於預期的利空擔憂可能會持續受到影響，但加息啟動後，市場的主導因素或許會轉向新的因素。

"黃金的影響因素太複雜，但從歷史統計看，最靠譜的指標依然是美元和黃金的反向關係。"蔣舒建議投資者，後期可以更多關注影響美元走勢的線索，選擇好適合的黃金相關資本市場，為介入黃金資產的時機提供一個更可靠的參考。