鋼材三周大漲20% 黃金光芒＂褪色＂

繼年初的黃金大漲後，近期包括螺紋鋼、鐵礦石及煤炭等"黑色系"大宗商品接過"接力棒"，鋼材價格過去三周累計大漲近20%，遠超年初黃金市場的表現。美聯儲可能的加息以及其他大宗商品自身的供需改善、資金追捧預期使黃金黯然失色。

從2011年初見頂回落以來，國際大宗商品價格展開持續下跌，尤其是2013年以來，主要大宗商品的陰跌使市場信心跌至冰點，國際大宗商品綜合價格指數一度跌至14年來的新低。

然而進入2016年，大宗商品市場顯示出"否極泰來"的跡象，從黃金到原油，再到鋼材、鐵礦石以及棉花等其他工業產品和大宗農產品輪動大漲，近期市場關注的焦點集中到鋼材、鐵礦石、焦煤及焦炭等"黑色系"產業鏈。統計顯示，儘管最近一周鋼材期貨價格大漲後有所回檔，但最近三周，上海期貨交易所螺紋鋼期貨價格累計漲幅仍高達19.8%，使得年內以來螺紋鋼期貨價格的漲幅達47%。

鋼材上游原料鐵礦石同期漲幅更大，大連商品交易所上市的鐵礦石期貨價格今年來已累計漲48.5%。"之前的一輪`黑色系`上漲，鐵礦石曾領漲市場，後來隨著港口鐵礦石庫存逼近1億噸，鐵礦石期貨價格一度回檔，但隨著近期鋼材價格持續攀升，鐵礦石期貨價格也再度拉漲，創下了15個月來的新高。"業內人士分析。

恒泰期貨首席經濟學家江明德認為，大宗商品期貨價格持續上漲，一方面是基本面的支撐，另一方面是資金的湧入，同時疊加市場情緒的推動。房地產去庫存、供給側改革等政策，以及一季度經濟資料好於預期，帶動了工業類商品的上行，同時在資產荒的背景下，大宗商品大跌後也形成了一個相對的價值窪地。"加上國內資本市場的一個特點是容易受情緒影響，一旦某一市場受到熱捧，大家都會進去。"江明德說。

"從去年底開始，國內鋼價已經連續數月上漲，這在近幾年都較罕見。"為此，西本新幹線高級研究員邱躍成認為，經過近三周的快速上漲，螺紋鋼已經較春節前每噸上漲1100元左右，儘管市場需求改善、庫存處於低位等因素依然還在，但短時間內的暴漲基本脫離了供需基本面的影響。

到目前，"黑色系"的短期暴漲遠超金融屬性較強的黃金等商品。作為今年來率先發動上漲攻勢的大宗產品，國際金價從2015年12月份的低點到3月份的高點累計反彈超過20%，但3月中旬以來，黃金市場再度陷入了"漲不上去、跌不下來"的震盪格局。"市場一直在尋找明確的方向指引，但市場的變化無疑已經更為複雜。"分析人士指出。

為此，不少機構警示投資者商品後市的追漲或不樂觀。"尤其值得注意的是，期貨價格的上行，同期現貨市場價格並未太大變動。"生意社首席分析師劉心田指出，從4月初以來，期貨市場不斷經歷漲停潮，而現貨市場的漲幅明顯小於期貨，其中焦炭現貨價格的漲幅僅為期貨市場的零頭。