雖然上月資金面維持緊平衡，但部分短期擾動因素壓制了風險偏好，近期債市似有回暖。多位市場人士認為，利率頂部已經明確，利率進一步大幅上行的風險有所緩和，債市做多情緒正在醞釀，建議投資者積極把握交易性機會。
上月，債市未延續此前的單邊下跌態勢，債券收益率整體橫盤震盪。10月15日，10年期國債收益率升至3.23%。利率再創新高的同時，市場情緒也有所回暖。10月中下旬，長端收益率波動小幅下行，上月末，10年期國債收益率已從高點3.23%降至3.18%。
進入11月以來，債市整體走強，國債期貨連續三個交易日多數收漲。Wind資料顯示，昨日現券期貨震盪走強，10年期主力合約漲0.15%，5年期主力合約漲0.01%，銀行間主要利率債收益率下行約1個基點。
經濟基本面修復趨勢延續，債市對此反應逐漸鈍化。11月2日，官方PMI資料和財新PMI資料均呈現超預期向好趨勢，一度令債市承壓，但隨著資金面顯著緩和，該日現券期貨均震盪轉暖。
“中長期而言，還未看到支撐利率趨勢性下行的明確邏輯。但在短期內，利率的上行風險已經明顯緩和。而且，市場對利空因素反應趨於鈍化，本身就是利率在頂部區域的特徵。”江海證券首席經濟學家屈慶表示，目前安全邊際已較前期顯著上升，交易盤和配置盤可以更加積極。
東方金誠首席宏觀分析師王青判斷，11月債市環境相較上月將更為友好。他分析稱，隨著今年新增地方債發行接近收官，11月、12月地方債發行將以再融資債券為主，淨發行會明顯減少，利率債整體供給壓力將得到緩和。同時，受利率債供給下降、財政投放有望增加影響，11月銀行間流動性或將邊際轉松。同時，11月週邊風險因素較多，可能會帶動避險情緒升溫。
中信證券研究所副所長明明認為，年內利率頂部已在10月份明確，11月後會出現更多利多因素，建議投資者把握階段性交易機會。
明明表示，11月利率債供給壓力將有所緩解。國債方面，預計11月國債發行額預計為5500億元左右，供給壓力偏溫和。另外，本月國債繳款日與繳准繳稅日重疊度不高，對市場衝擊也將減小。地方債方面，11月地方政府債券發行量預計在4000億元左右，地方債供給壓力相對有限。此外，政金債供給壓力不大，11月淨融資額約為1100億元。
11月政府債券淨融資量減少的同時，財政支出也將發力。據明明測算，本月財政支出加速帶來的流動性增量約為21000億元，將利好銀行間流動性。
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