時隔多年,銀行間市場再現年末流動性適度寬鬆。一位元交易員表示,上週三央行公開市場投放跨年資金,已經表明維穩年末資金面的意圖。上週三,央行在公開市場投放了2000億元的流動性,其中1500億元為14天逆回購,同時利率小幅下行5個基點。上週四央行又進行了2800億元的逆回購操作。
受此提振,公開市場資金價格持續回落。其中,銀行間市場7天期質押式回購利率從2.3%持續回落,一度降至1.6%。截至最新收盤,加權平均價格跌穿2%,下行近60個基點。
受此影響,多個關鍵期限利率債紛紛走強。國債期貨十年期主力合約連續上行,走出3連陽。十年期國債190016收益率下行逾5個基點。
“今年年末資金面確實較為寬鬆,好於以往幾年。”銀河證券首席固收分析師劉丹表示。
資料顯示,每逢年末,資金價格大漲都成為重頭戲。2016年末,銀行間市場14天期質押式回購利率最高升至7.5%;2017年末更是飆升至15%;2018年末稍弱,但也沖高至8%。但今年最後1個月,最高也僅為3.5%。
由於明年1月春節與專項債發放、稅期疊加,因此,業內預期存在降准可能。
國泰君安固收首席分析師覃漢在其最新報告中表示,明年1月,潛在的資金缺口約2.5萬億元左右。上周央行連續3日大額淨投放6300億元,已經在為跨年維穩作相應安排,從往年節前央行操作規律看,大概率會降准。
從近3年歲末年初的流動性投放來看,除了傳統的公開市場操作,央行還創設了如TLF、CRA等中期限流動性工具,近兩年則是以定向形式進行了降准操作。2019年年初,則主要通過降准操作支持專項債提前發行。
覃漢預計,未來一個季度,債市上漲可能會經歷兩個階段:第一個階段,10年期國債利率下行至3.0%附近,主要受流動性持續合理充裕、1月份流動性寬鬆預期所驅動;第二個階段,10年期國債利率下行至2.8%附近,主要受明年開年經濟“開門紅”等預期影響所驅動。
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