資金承壓 多家房企借道“長租”融資失敗

10月23日，萬科企業股份有限公司公告稱，擬發行第二期住房租賃專項公司債券。據悉，萬科本期債券發行規模不超過20億元，票面利率詢價區間為3.50%-4.80%；期限方面為5年期。萬科方面表示，該債券的募集資金擬用於住房租賃項目建設及補充營運資金。

10月份以來，多家房地產企業先後公佈了發債計畫，富力地產、華夏幸福基業、藍光發展等企業陸續公佈了超過150億人民幣的發債計畫。

不過，由於今年以來房地產行業的融資環境持續收緊，有關部門出臺多項政策防範房地產行業的債務風險。尤其是近段時間，“長租公寓”市場的風險引起業內普遍重視。在此背景下，多家房企發債受阻，其中不乏“長租公寓”專案的融資計畫。

克而瑞地產研究中心近日發佈的統計資料顯示，今年以來已經有多家企業的公司債被叫停，其中包括合生創展100億元住房租賃專項公司債券、富力60億元住房租賃專項公司債券、鴻坤20億元住房租賃專項公司債券、中駿40億元私募公司債券、建發45億小公募公司債、金融街50億元小公募公司債等。

10月13日，據上交所披露資訊，雅居樂一筆擬非公開發行的2018年公司債被終止發行，債券規模為80億元。

“不僅是境內多家房企的公司債因限制增多被迫中止，房企在境外發債也開始受到限制”。克而瑞地產研究中心一位分析人士指出，不僅如此，從可比較資料來看，今年前9月，83%的企業債券發行成本較2017年全年有所增加。多家房企表示，融資成本到2018年底的時候還會有所上升。

該人士表示，“就整體市場而言，對房企融資監管的力度仍然沒有放鬆，尤其是大額融資公司債，通過難度更高”。

中原地產首席分析師張大偉認為，在資金壓力下，多數房企對融資的需求依然很大，10月以來，多家房企在資本市場開啟融資動作。“現在來看，2018年四季度，房地產企業最重要的工作將是融資”。

他認為，隨著監管層嚴控銀行信貸和信託資金違規進入房地產市場，房企融資難度越來越大。同時，在各類調控政策持續加碼的趨勢下，許多房企依然在加速拿地。“拿地越多，也推動了房地產企業的融資需求”。

“從資金情況看，目前房地產企業的資金壓力相比2015-2016年有非常大幅度的收緊”。張大偉分析認為，從各地樓市調控政策效應來看，預計房企的資金還會繼續受到壓力。“與此同時，發債等管道還有可能繼續收緊。綜合來看，對房企來說，2018年將是最近4年來資金壓力最大的一年”。