​避險情緒升溫 國債期貨大幅走高

連續調整一年多的國債期貨終於迎來了揚眉吐氣的一周。週五，受到市場避險情緒升溫的影響，國債期貨在此前連續上行的基礎上再度大幅走高，並創出一年來最大周漲幅。

本周，重磅資訊雲集，不僅有美聯儲加息，還有美國挑起貿易摩擦的事件，國債期貨市場也因此出現大幅異動。

周初，由於美聯儲加息臨近，市場相對謹慎，國債期貨延續了小幅上行的態勢。

其間，銀行間市場資金價格極度寬鬆。本周，央行在公開市場淨回籠了3200億元資金，但資金面仍十分寬鬆。央行認為，目前銀行體系流動性總量處於較高水準，可吸收逆回購到期等因素的影響。以DR007天和SHIBOR周利率為代表的資金價格持續走弱。資料顯示，截至週五，SHIBOR周利率已經跌至2.84%水準；DR007也回落近20個基點，並創出近期新低。

“流動性寬鬆是本輪行情走強的直接動力，同時疊加銀行資產負債調整進入相對平穩期，也強化了資金寬鬆的力度。”中泰證券宏觀分析師齊晟表示。

更為重要的是，春節後市場對於週四淩晨美聯儲宣佈的加息消息已有所消化。同時，央行在當日僅僅上調了公開市場操作利率5個基點，這也是市場所熟悉的操作風格。 因此，期債在週四消息公佈後再度大漲。

“期債大漲，既有預期的實現，也有國債現貨的支撐。”新湖期貨分析師李明玉認為。

從10年期國債期貨主力合約最活躍交割券170025看，僅一周時間內，收益率便從3.83%降至3.7%。國債期貨和國債現貨聯動，讓此輪行情力度更強。

美國挑起貿易摩擦導致市場的避險情緒快速升溫。週五開盤，國債期貨兩大主力合約均大幅高開，並創出本輪反彈高點。其中，5年期主力合約大漲0.4%，10年期品種漲幅高達0.8%。

“這是2016年以來期債最為猛烈的一波上漲。”藍石資管研究總監趙博文向記者表示。

截至收盤，國債期貨10年期主力合約T1806收報93.97元，周漲幅1.24%，為一年來最大周漲幅。5年期主力合約TF1806收報97.05元，周漲幅0.58%。

關於後市，李明玉認為，市場需要思考一下此輪行情背後的邏輯：“投資者仍然需要重點關注美國挑起貿易摩擦事件日後如何發酵，但經歷了大漲，市場有很強的獲利了結的動能。如果期債繼續走強，需有資金面的強力配合。”

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