自去年9月份以來的樓市去杠杆，正顯示積極的變化。
央行發佈的今年第一季度金融機構貸款投向統計報告顯示，房地產貸款增速回落。到一季度末，人民幣房地產貸款餘額增速比上年末低0.9 個百分點，並且個人住房貸款餘額增速也比上年末低1.1 個百分點。
但是，中國指數研究院25日發佈的一季度房地產報告分析，今年1-3月，個人住房貸款仍處於較高水準，住戶中長期貸款同比增幅超三成。
“可見資金大量流向房地產的現象並未減弱，而貸款結構不合理引發的潛在金融風險仍顯著。”中國房地產資料研究院執行院長陳晟對記者表示，樓市去杠杆正出現積極變化，但絕對不可過度樂觀，仍要因城施策，從嚴調控。
房企杠杆率高位回落
調控之下，樓市去杠杆出現了一絲喜意。
央行資料顯示，一季度末，人民幣房地產貸款餘額28.39 萬億元，同比增長26.1%，增速比上年末低0.9 個百分點；一季度增加1.7萬億元，同比多增1970 億元，占同期各項貸款增量的40.4%，比上年占比低4.5 個百分點。
一季度末，地產開發貸款餘額1.41萬億元，同比下降21.5%，降幅比上年末擴大16.6 個百分點。個人住房貸款餘額19.05 萬億元，同比增長35.7%，增速比上年末低1.1 個百分點。
安信證券諸海濱認為，一季度經濟的良好開局，為脫虛向實、振興實體經濟和去杠杆創造了條件。
實際上，從房地產企業層面來看，其去杠杆的風險並不大。
中投證券分析師李少明等分析了A股65家房企2016年年報，發現這些上市房企負債結構持續優化：有息負債總量持平，長期借款占比提高，負債結構更加合理。
據統計，截至2016年末，房企有息負債（含短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款）總量約為5595億元，同比增加3.1%，負債總額基本持平。
上市房企負債結構持續優化，短期借款與一年內到期的非流動負債顯著降低，長期借款比重提升。2016年，短期借款與一年內到期的非流動負債分別為1368億元、736億元，較去年分別降低7.8%、10.6%，短期借款與一年內到期的非流動負債在有息負債中占比分別降低2、3個百分點至13%、24%。長期借款則同比增加11.9%至3491億元，長期借款占比提升5個百分點至62%。
浙商證券分析師孫付也分析認為，樓市的繁榮帶來房企收入和利潤增速顯著上升，2016年房地產行業主要財務指標好轉，杠杆率從高位回落。
個人房貸仍處於較高水準
“去杠杆是個緩慢的過程，絕對不可過度樂觀，而仍要因城施策，從嚴調控。”陳晟說。
中國指數研究院的最新資料顯示，2016年房地產貸款占比明顯提升，尤以個人住房貸款最為突出，2016年末個人住房貸款占總貸款的比重達到39%。
而今年1-3月，個人住房貸款仍處於較高水準。據統計，住戶中長期貸款同比增幅超三成。可見資金大量流向房地產的現象並未減弱，而貸款結構不合理引發的潛在金融風險仍顯著。
中國指數研究院的報告指出，從今年一季度貸款方面來看，新增人民幣貸款量回落，但資金大量流向房地產的現象並未減弱，個人貸款占新增貸款比重過高，貸款結構存一定風險。
對此，陳晟認為，即隨著熱點城市的住房成交量大幅度回落，個人房貸利率從緊等趨勢，“杠杆上的樓市”的去杠杆之路正緩步前行，但不可急於求成。
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