上證報27日獨家獲悉，近期，某股份行在大額存單發行過程中收到監管關注，原來擬投資該期大額存單的某銀行理財資金從而暫停推進投資。
據瞭解，監管關注點在於銀行理財資金投向大額存單。根據多位元銀行資管人士的分析，銀行理財資金投資大額存單，可能引發兩大問題：一是對於存單發行方而言，可能存在回避現行監管規定的行為；二是對於理財產品持有行而言，可能存在期限錯配的問題。
理財資金青睞大額存單
“據瞭解，目前有幾家銀行都收到了相關問詢或調研。”一位銀行業資深觀察人士透露。
不過，上證報採訪的兩家股份行、一家國有行和華東地區三家城商行均表示，尚未收到相關監管關注。可見，監管目前尚未進行大範圍問詢或調研。
“此前，已有兩家股份行使用理財資金互投大額存單，投資行為已經完成。”多位銀行資管人士向上證報確認。不過，考慮到合規風險，這兩家股份行目前未再做類似交易，也尚未收到相關監管關注。
這是銀行全新探索的一種業務模式。
根據2015年下發的《大額存單管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》），大額存單是面向非金融機構發行的，銀行不能夠對其進行投資。但去年9月底，銀保監會下發的《商業銀行理財管理辦法》（下稱《辦法》），第三十五條明確將“大額存單”放在銀行理財產品可投資資產中。“基於此，我們最近在研究投資大額存單的操作方式。” 某國有行資管部人士表示。
“《辦法》已有明確規定，監管層不大可能叫停這項業務。”上述銀行業資深觀察人士分析稱，但可能對於這類投資行為加上限定條件，具體走向得等監管層進一步表態。
之所以青睞大額存單，主要是因為缺乏好標的。上述銀行資管部人士表示，他們感興趣的那期大額存單利率在4.18%左右，不光比同業存單利率高，而且風險低，是比較理想的理財產品資產。
根據Wind資訊資料，去年以來，同業存單平均發行利率持續回落，1月已降至3.0%左右。
一系列認定標準待明確
根據多位元銀行資管人士分析，大額存單之所以會引起監管關注，在於這項投資行為可能存在兩大問題。一是對於存單發行方而言，可能存在避開現行監管規定的行為；二是對於理財資金持有行而言，可能存在期限錯配的問題。
“據瞭解，大額存單發行所獲得的資金，被發行方計為一般存款。”某股份行資管人士透露，這樣可以説明發行方完善存款監管指標。
上述銀行業資深觀察人士認為，根據《暫行辦法》，大額存單的確屬於一般存款。但如果是理財資金投向大額存單，類似在金融機構間發行存單，性質上應等同於同業存單。
根據中國貨幣網統計資料測算，目前銀行間市場99%為固定利率同業存單，根據《同業存單管理暫行辦法》，這類同業存單最長期限為1年。
按照資金穿透原則，理財資金所投資的大額存單，也應遵守同業存單相關規定。”上述國有行資管人士表示，但實操中，發行方依然按照大額存單期限發行，最長可達5年，變相拉長了投資期限。當然，最終認定要取決於監管未來是否將其定性為同業存單。
此外，這種操作還存在變相降低投資者門檻的問題。“個人投資者認購大額存單起點金額為20萬元，而理財產品的認購起點為1萬元。”多位受訪人士談道，如此一來，投資者通過認購低起點的理財產品即可享受大額存單的收益率，變相降低了大額存單投資門檻。
對於理財資金持有行而言，所投資的大額存單是否認定為標準資產，關係到是否可進行期限錯配。“據瞭解，目前做這項投資的銀行，將其作為了標準化資產來處理，進行了期限錯配。”上述股份行資管人士透露。
如果這樣處理，當這類產品規模很大時，一旦出現投資者大額提前贖回，可能會導致理財產品的流動性危機；同時，提前贖回資產，也會降低理財產品實際收益率。
“如果按照非標資產來計量，則不會有上述問題。但相應理財產品不能進行期限錯配，銀行只能發行長期限封閉式產品來對接大額存單資產。”上述股份行資管人士分析，如果這樣操作，這類產品更難銷售。
目前，資管新規只明確標準化債權類資產應當具備等分化、可交易、信公允定價、流動性機制完善等特徵，標準化債權類資產之外的債權類資產均為非標產品。具體認定規則尚未給出，“只能等認定細則出臺以後，這類資產才能合理界定。”多位銀行業資管人士一致認為。
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