拐點已現 券商11月業績環比同比雙增

在經歷10月份的大幅下滑後，上市券商11月的整體業績出現明顯回暖。

東方財富Choice資料顯示，截至記者發稿，已有30家上市券商公告11月財務資料。以合併口徑統計，這30家上市券商共實現營業收入150.2億元，合計實現淨利潤62.5億元，整體營收、淨利潤較10月均實現環比增長。同比來看，業績復蘇也較為顯著，有15家券商的營業收入同比增長，16家券商淨利潤同比增長，（在有可比資料的25家券商中）佔據主流。

有非銀分析師指出，四季度以來，券商業績已迎拐點，行業基本面最差的階段已經過去。在政策提振下，上市券商業績也將持續得到改善。

具體來看，各家上市券商11月業績表現仍有分化。其中，中信證券的當月營收、淨利潤都排名第一，並創今年以來的單月峰值。對此，中信證券解釋稱，母公司11月收到下屬子公司分紅款11億元。而東北證券則出現月度虧損的情況，11月份，東北證券母公司雖實現淨利潤1048.46萬元，但子公司東證融匯證券資產管理有限公司虧損達1487.36萬元，導致整體業績為負。

環比來看，11月收入增長的上市券商共26家。其中，興業證券、海通證券、長江證券、國元證券、天風證券、國海證券、華安證券和中原證券營業收入環比增幅超過100%。南京證券、海通證券11月淨利潤環比增幅在1000%以上。同比方面，有7家券商營收同比增長超過50%，10家券商淨利潤同比增長超過100%。

多位分析人士認為，政策環境將助力券商業績和估值修復，近期多項政策相繼出臺，回購、再融資等政規顯效，有利於激發市場活力。同時，多項市場化措施落地，助力紓解股票質押風險。此外，金融行業對外開放進程加速，衍生品、GDR等創新業務萌芽，也給券商業績增添了巨大的想像空間。

展望2019年，廣發證券非銀分析師陳福認為，券商傳統業務預計將顯著回暖，中性假設下，證券行業利潤增幅為23%。