新華絲路紐約7月9日電（記者劉亞南）美國政府為應對疫情而進行史無前例的支出，政府赤字和債務水準已經大幅增加。儘管有些媒體和機構注意到了這一問題，但金融市場和政界對於債務問題則關注甚少。一方面決策者的關注焦點仍集中在應對疫情危機上，另一方面，債務問題相對而言仍然屬於遠期問題，在沒有迫切性情況下自然沒有意願為將來的事情煩惱。
美國銀行全球研究部在2日發佈的報告顯示，為應對新冠疫情危機，全球97個國家、地區和國際組織採取了貨幣和財政措施進行應對。其中，有65個國家、地區或國際組織至少採取了財政或貨幣刺激措施，而不僅僅降息。美國財政刺激和貨幣刺激措施的規模分別為2.842萬億美元和3.5584萬億美元，兩者合計金額占GDP的比重為29%。
債務水準創紀錄
為了救助美國經濟，美國政府和國會在今年先後通過了數萬億美元的救助法案，政府為封閉措施、失業和企業債券等買單顯著增加美國政府債務支出，今年美國政府財政赤字無疑會創下新的紀錄。
美國政府問責辦公室公佈的資料顯示，截至2019年9月底，美國聯邦政府債務水準為22.8萬億美元。其中，社保基金、軍人退休和醫療基金以及公務員退休基金等政府控制的機構持有6萬億美元的債務，而公眾持有的債務金額為16.8萬億美元，占61%。公眾投資者中，國際投資者、國內私人投資者、美聯儲和地方政府持有債務的權重分別為40%、39%、14%和6%。
隨著美國政府為應對新冠肺炎疫情而出臺數萬億美元的救助計畫，美國聯邦政府的債務水準快速增加。美國財政部公佈的資料顯示，截至今年6月30日，美國聯邦政府債務合計26.477萬億美元，公眾投資者和政府機構分別持有20.53萬億美元和5.947萬億美元。
美國非盈利組織彼得•喬治•彼得森基金會 (The Peter G. Peterson Foundation）網站資料顯示，截至美東時間7月8日晚，美國聯邦政府債務金額為26.46萬億美元，人均合80159美元。
按照美國2019年21.7萬億美元的GDP規模計算，考慮到今年美國GDP會縮水5%以上，公眾持有美國聯邦政府債務占GDP的比重預計將超出100%，將是自上世紀40年代以來首次超過這一整數關口。
美國國會預算辦公室預計，今後10年，聯邦政府預算中將需要為其債務支付總額達10萬億美元的利息，利息占政府支出的比重將從當前的9%左右提高至24%。該機構預計，本財年美國聯邦政府預算赤字將會達到3.7萬億美元，遠高於前一財年已經創紀錄的1萬億美元。
評級機構穆迪投資者服務公司預計，今年美國聯邦政府赤字預計將占GDP的18.4%，在今後十年這一比例只會逐漸下降。穆迪此前預計，到2030年，美國公眾投資者持有的債務將占GDP的100%，現在則認為屆時會達到128%。
美國國會預算辦公室在今年1月發佈的報告預計，聯邦聯邦政府的債務占美國GDP的比重可能會在2050年達到180%。
分析人士認為，長期看，美國聯邦政府支出的主要驅動因素是人均醫療保障成本的上升、美國人口的老齡化和快速增加的利息成本。
仍屬“遠慮” 短期壓力可控
一般認為，政府支出超過收入帶來財政赤字，進而導致債務水準的上升。債務水準上升的結果通常包括利息支出增加，通脹水準提高，稅率上調和政府支出削減。
一旦債務水準變得不可持續，預計將會對經濟帶來不利影響。僅利息支出的增加就會擠佔對其他項目的支出額度，政府借貸的增加也將對私人投資帶來擠出效應。政府的高負債還會限制其應對未來挑戰的能力，並增加了未來出現財政危機的可能性。
美聯儲主席鮑威爾近期表示，儘管債務問題非常令人擔憂，但現在不是讓債務問題阻礙戰勝疫情的時候。
美聯儲通過無上限量化寬鬆措施吸納了大部分政府發行的國債，這等於通過美元體系的信用基石為政府債務擴張提供保障，接近零的利率水準使國債成本大幅下降，美國聯邦政府的負擔實際增加有限。
美國聖路易斯聯儲銀行行長詹姆斯•布拉德近日表示，在應對新冠肺炎疫情方面，美國現在能夠負擔得起很多債務。
目前，市場之所以不擔心美國政府債務問題，是由於今年債務增加本質上是臨時性和應急性的；美元仍然是主要的國際儲備貨幣，美國國債市場在世界上仍擁有最大規模和深度，這讓市場對美債需求強勁；利率處於歷史低位，借貸成本很低。
在新冠肺炎疫情爆發前，美國財政收入預計到2035年將無力支付居民社保費用，雖然經濟衰退、GDP萎縮和債務水準上升都會令這一時間提前，但仍有相當長的時間可供決策者進行騰挪。
宏觀經濟研究機構MRB合夥公司認為，美聯儲只是讓美國財政部能夠以短期近乎無成本的方式從未來借款。財政赤字的擴張未來將通過更高的利率、通脹或稅收，或者更低的支出來償付。
摩根大通資產管理公司全球首席策略師大衛•凱利表示，美國債務問題之所以沒有引爆是因為利率處於如此低的水準。凱利說：“如果經濟變得過熱，將會出現通脹和利率上調，則可能導致財政危機。”
從2019年9月底的資料看，公眾投資者持有的聯邦政府債務有9.9萬億美元會在今後四年到期，屆時需要進行再融資。按照美聯儲的預期，今後兩年仍將維持超低水準的利率，起碼這期間進行再融資反而將會使融資成本出現下降。
正因為如此，美國投資管理企業Invesco公司策略師克莉絲蒂娜•胡珀（Kristina Hooper）認為，因為債務規模變得如此之大，這次美聯儲要擺脫超低利率將會困難得多。
穆迪投資者服務公司則認為，新冠肺炎疫情之下，美國借貸成本的降低帶來的好處和財政緊縮挑戰將會是迫切的。
值得注意的是，美國聯邦政府債務上限的規定被暫停適用至2021年7月，屆時這一上限暫停需要被延長或提高上限。這一“技術性”問題是否會演化成危機取決於大選後兩黨在政府和國會的力量對比。
哈佛大學甘迺迪學院高級研究員梅根•格林（Megan Greene）表示：“我們已經徹底變得對債務上癮。這是不可持續的，不過仍可以被維持一段非常長的時間。”
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