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記者觀察:短期調整不改中國資本市場中長期向好方向

中国证券网
2020-03-20 10:24

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近期受國際金融市場波動加劇影響,我國資本市場出現一些波動,北向資金延續流出趨勢。對此,分析人士認為,受全球金融市場恐慌情緒上升影響,投資者普遍採取減持風險資產、持有現金的交易策略,人民幣資產也面臨同樣的情況。但這些變化不會改變中國經濟長期向好的態勢,也不會改變中國資本市場中長期向好的方向。

  中國民生銀行首席研究員溫彬認為,宏觀經濟是判斷資本市場的基本面和根基。儘管疫情對我國經濟造成短期衝擊,但國內疫情防控效果比較顯著,經濟長期向好趨勢不變。尤其隨著下一階段加大復工複產力度、加大逆週期調控力度,我國經濟將呈現前低後高的“V形”走勢。

  武漢大學經濟學博導管濤表示,由於新冠肺炎疫情在全球蔓延,疫情應對是當前各國貨幣政策的核心考量因素。在他看來,在疫情應對的關鍵時期,中國的貨幣政策主要是保證市場流動性充裕,重點支持疫情防控;隨著疫情得到控制,生產經營活動逐漸恢復,貨幣政策迅速轉向支持企業複產復工。

  “總體而言,在疫情發展的每個階段,中國央行基本上都出臺了有針對性的政策措施,源源不斷地給市場以信心支持。這也是疫情發生以來,國內資本市場表現好於海外市場的重要原因。”管濤稱。

  溫彬分析稱,下一階段我國調控政策工具多、空間大。在財政政策方面,提高赤字率和增加地方政府專項債規模,一方面擴大公共支出,重點用於疫情防控等相關工作;另一方面加大減稅降費力度,減輕企業負擔,使積極的財政政策更加積極。在貨幣政策方面,穩健的貨幣政策要更加靈活適度。目前發達國家的存款準備金率普遍下調至零水準,我國法定存款準備金率平均水準在10%左右,還有很大的降准空間,同時配合逆回購、MLF、SLF、再貸款、再貼現等政策工具,確保流動性合理充裕,使市場利率穩中有降。

  對於資本市場,溫彬認為,隨著我國金融市場開放程度進一步提高,國際化程度提高,國際投資者看好我國資本市場的發展潛力。近年來A股納入MSCI指數、中國國債和金融債納入彭博全球債券指數等,正是國際投資者看好中國市場的具體體現。

  近期北向資金延續流出趨勢,資料顯示,3月19日全天北向資金淨賣出102.21億元。對此,溫彬認為,一方面,美國股市熔斷數次,國際金融市場波動加劇,A股市場也受到週邊市場波動的影響;另一方面,在全球市場恐慌情緒上升的背景下,投資者普遍採取減持風險資產、持有現金的交易策略,人民幣資產也面臨同樣的情況。但他表示,對比週邊股市跌幅普遍達20%至40%,我國資本市場的抗跌性較強,下跌幅度有限,甚至創業板還較年初有所上漲。

  “A股市場近期波動加劇,北向資金呈現淨流出,這主要體現了全球範圍內風險偏好在疫情擴散下承壓,並不代表國際投資人不看好A股市場。實際結果恰恰相反,A股市場在過去兩周表現好於全球其他股市。”瑞銀資產管理資產配置董事羅迪稱。

  展望後市,中金公司分析,本輪滬深股通北向資金淨流出的累計規模可能達到800億至1000億元人民幣,目前看,滬深港通北向資金從高點累計已經淨流出750億元左右人民幣,本輪流出或逐步接近尾聲。

  “中國疫情防控態勢持續向好,A股市場估值較低,政策空間相對充足,中期前景不宜過度悲觀。”中金公司認為。

  羅迪表示,擺脫疫情干擾後,中國經濟將回歸增長主線,這已基本成為全球市場的共識。展望未來,北向資金有望逐步恢復淨流入。

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