深度分析

分析報告:三季度經濟增速略低於預判 但未改變平穩態勢

北京
2015-10-19 17:02

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國家統計局19日發佈資料顯示,今年前三季度我國國內生產總值同比增長6.9%;第三季度同比增長6.9%,環比增長1.8%。這一增速略低於前期預判,但並未改變我國經濟總體平穩、穩中有進、穩中向好態勢,預計四季度和明年經濟會繼續保持總體穩定運行。

--三季度經濟增速低於預判 但回落幅度不大

三季度我國GDP增長6.9%,低於上半年7%的增長速度,與年中之時不少專家的下半年將增長更佳預判有所出入,但仍在預期之中。0.1個百分點的小幅回落,主要源於國際和國內經濟金融新局勢。 從國際層面看,世界經濟復蘇不及預估,國際貨幣基金組織、世界銀行已經下調世界經濟增長預期0.2-0.3個百分點。同時,這一期間美國的加息預期影響進一步強化,引發世界大宗商品價格、股市、匯市動盪,許多國家貨幣進一步貶值。這種局面加大了我國出口的壓力。第三季度我國出口同比下降5.6%,降幅比二季度擴大2.6個百分點,三駕馬車之一的出口下行壓力加大。

從國內層面看,我國仍處在結構調整的關鍵階段,傳統產業不僅在去庫存,而且在去產能。資料顯示,鋼鐵、水泥等產能過剩行業前三季度產量分別下降2.1%、4.7%,傳統產業去產能必然在短期之內對工業增長產生壓力。與此同時,國內"三期疊加"影響的波及範圍超過了預判,延續到了產能過剩行業的下游產業和前期增長較快的汽車、手機等非傳統產能過剩行業,以及一些服務業領域。受到預期的影響,國內投資意願也減弱,尤其在房地產領域。

前三季度,我國固定資產投資同比名義增長10.3%,增速比上半年回落1.1個百分點;房地產開發投資同比名義增長2.6%,增速比上半年回落2.0個百分點。 國家統計局新聞發言人盛來運表示,世界經濟總體上呈現低增長、低利率、不平衡、振盪加劇的特點,國內結構調整正處於爬坡過坎階段。兩個層面的因素疊加,是三季度我國經濟增速回落的重要原因。

--總體平穩基本面未變 穩中有進、向好態勢未改

儘管三季度經濟增速未及預期,但是我國國民經濟運行總體平穩的基本面沒有改變,穩中有進和穩中向好的態勢沒有改變,經濟增長放緩是一個健康的過程。 6.9%的經濟增速仍然在7%左右的合理區間內。並且,就業指標表現突出,前三季度已經超額完成新增就業全年計畫,25-60歲就業人員調查失業率也呈現穩定;居民消費價格前三季度同比上漲1.4%;居民收入保持較快增長,實際增速高於GDP增速0.8個百分點;國際收支雖然順差擴大,但占GDP比重仍在3%以內。這些指標表明我國經濟運行總體仍然平穩。

平穩中有進、向好態勢主要表現於結構調整繼續推進。前三季度,第三產業占GDP的比重達到51.4%,比去年同期提高2.3個百分點,高於第二產業10.8個百分點,產業結構由原來工業主導向服務業主導轉變的趨勢更加明確。在需求側,內需結構進一步改善,前三季度最終消費支出對GDP增長的貢獻率為58.4%,比上年同期提高9.3個百分點。節能降耗繼續取得新進展,前三季度單位國內生產總值能耗同比下降5.7%。此外,產業結構升級正在加快,在一系列"大眾創業、萬眾創新"政策的推動下,新業態、新產品、新經濟、新動力加快孕育。1-9月,網上零售額增長約為36%;高技術產業增加值增速為10.4%,高出規模以上工業增速4.2個百分點。

由此可見,我國經濟在增速換擋的同時,結構優化、動力轉換也在有序推進,經濟調整符合規律、轉型符合方向、發展符合預期的總體大勢沒有變化。發展改革委國民經濟綜合司副司長高杲表示,"經濟增速的變化是表像,經濟增長動力和發展方式的轉型才是實質。"

--未來走勢:上行有壓力 下行有支撐

現階段我國正處於結構調整關鍵時期,傳統產業所占比重相對較大,在此時期可能感受到經濟下行的壓力明顯,加之國際複雜嚴峻的經濟環境,進一步決定了經濟上行不易。但是支撐我國經濟增長的動力在新階段已與壓力形成了新的均衡。盛來運表示,無論是四季度還是明年,預計我國經濟會繼續保持總體穩定運行的態勢。 在未來一段時期,國際格局分化調整的局勢不會改變,外部需求不可預期性偏高。國內結構調整的過程也會漸次暴露多年積累的矛盾,諸如政府債務、人口代際轉換、就業托底,尤其是顧及現有產業結構對於就業的粘性,我國經濟調整的步伐不能太快,較為合適的方法是採取"時間換空間",這就決定了經濟上行面臨壓力。

但是我國經濟的下行空間也不大。近五年時間的經濟調整,已經使增長速度向潛在增長率收斂。交通銀行首席經濟學家連平表示,7%的GDP增速是經濟增長潛力可以達到的速度。目前來看保持經濟中高速增長的支撐力比較強:工業化和城鎮化仍有很大空間,尤其是新型城鎮化和新型工業化與新技術結合會創造出新的增長動力;中西部地區仍然具有後發優勢;消費結構升級勢不可擋;改革紅利和創新紅利進一步釋放,"大眾創業、萬眾創新""互聯網+""中國製造2025"將推動新經濟、新產品、新業態形成"咄咄逼人"的新動力。

高杲表示,"當前經濟運行中的積極因素和有利條件仍然較多,四季度經濟增速可能回升,全年完成經濟發展目標可以實現。" 盛來運表示,隨著經濟潛力繼續發揮、新動力成長、改革繼續推進、創新步伐加快,經濟平穩運行的支撐力會對沖下行壓力,預計我國經濟在四季度和今後一個時期會持續保持中高速增長。
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