在經歷了連續4個月的反彈後，9月份全國居民消費價格總水準(CPI)同比增速回落至1.6%，當月的工業生產者出廠價格(PPI)則結束了此前3個月的跌幅持續加深，-5.9%的跌幅與8月份持平。9月CPI與PPI一降一平之間，透露出哪些資訊？
兩大因素拉低CPI增速
專家認為，高基數與食品價格漲幅放緩是9月CPI同比漲幅回落的兩大原因。 "去年9月CPI環比上漲0.5%，漲幅相對較高，抬高了今年9月的對比基數，致使同比漲幅有所回落。"國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析說。
據測算，9月份CPI同比漲幅中，去年價格上漲的翹尾因素約為0.2個百分點，較8月大幅回落了0.5個百分點。 延續此前幾個月的走勢，9月新漲價因素中食品價格影響仍然最大。例如，9月鮮菜、肉禽及其製品、水產品價格分別同比上漲10.4%、8.2%和1.9%，合計拉動CPI上漲近1個百分點，其中豬肉價格上漲17.4%，影響CPI上漲了約0.53個百分點。
交通銀行金融研究中心研究員劉學智認為，儘管國慶、中秋兩節帶動旅遊等消費需求，但9月食品價格有漲有跌，尤其豬肉價格等漲勢放緩，而非食品價格整體平穩，因此月度CPI漲幅有所回檔。
據新華社全國農副產品和農資價格行情系統監測，4月中旬以來全國豬肉價格呈上漲走勢，其中6月底開始漲速明顯加快，8月中旬漲勢放緩，9月中旬以來部分地區豬肉價格出現回落。
環比資料能更靈敏地反映當期價格變化。9月份CPI環比上漲0.1%，漲幅較上月回檔0.4個百分點，其中受開學季、服裝換季影響，教育、衣著價格貢獻較大，而由於鮮果、鮮菜供應充足，豬肉漲幅回落，食品價格環比下降0.1%。 "三黑"行業降價因素集中 9月份，我國PPI環比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4個百分點，同比下降5.9%，降幅與上月相同。
余秋梅表示，PPI環比降幅縮小，主要原因一是多數工業行業環比價格降幅縮小，其中，石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開採和洗選價格降幅比上月分別縮小3.9、1.8和0.7個百分點；二是電腦、通信、文教等部分工業行業環比價格由降轉升。
受國際大宗商品價格回檔、國內工業生產增速放緩以及基數因素共同影響，近期國內PPI月度同比跌幅不斷加深，6月、7月、8月降幅分別為-4.8%、-5.4%和-5.9%。9月份儘管工業價格整體繼續下跌，但幅度並未加深。
對此，民生證券高級宏觀研究員朱振鑫分析認為，中央加大穩增長力度，基建投資自8月以來回升，導致工業品需求企穩。
分行業看，9月份工業領域降價因素依然集中在煤炭、石油、黑色金屬礦選業等"三黑"行業。當月，石油和天然氣開採、石油加工、黑色金屬冶煉和壓延加工、煤炭開採和洗選出廠價格同比分別下降40.6%、24.5%、18.7%和15.4%，合計占PPI總降幅的58%左右。
全年物價延續偏弱走勢 截至9月份，我國PPI同比已連續43個月負增長，工業生產領域持續面臨著一定的通縮壓力。這其中既有傳統領域產能過剩的因素，也很大程度上受國際大宗商品價格大幅下跌的影響。
2012至2014年，我國進口商品價格指數年均下降2%左右，今年1至8月份下降11.3%。其中，中國進口量較大的原油價格從去年100美元／桶左右跌到了目前50美元／桶以下。初步估算目前PPI降幅中約1／3是由於進口價格下跌導致的。
劉學智表示，當前國際大宗商品價格繼續低位震盪，反彈動力不足。考慮到四季度穩增長政策加力增效，有助於工業產品價格企穩，預計未來PPI同比跌幅有望收窄，但難以擺脫低迷態勢。
居民消費價格方面，朱振鑫認為，近期豬價雖有所回檔，但持續暴跌的概率不大。本輪豬價上漲中生豬存欄7月才開始增加，短期供給壓力依然存在，而四季度為豬肉消費旺季，豬肉需求較二、三季度更強。
專家認為，當前經濟下行壓力不減，總需求依然偏弱，考慮到"豬週期"對物價的影響減弱，四季度CPI壓力不大，2%的同比漲幅或許是年內高點，全年不會超過年初確定的3%的目標，這為宏觀調控提供了較大的政策空間。
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