【今日導讀】
>兩大航運集團實施重組 央企改革進入加速期
>健康險稅優即將落地 積體電路國家基金擴容
>艾迪西獲申通快遞借殼 商業城涉互聯網專車
>歐亞集團被安邦首次舉牌 五機構買神州長城
【上證聚焦】
○兩大航運集團實施重組 央企改革進入加速期
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國資委網站11日披露，經報國務院批准，中國遠洋運輸（集團）總公司與中國海運（集團）總公司實施重組。兩集團董事長在接受新華社專訪時表示，通過本次重組整合，將打造出集裝箱航運、港口碼頭、油氣運輸以及租賃業務為核心的綜合航運金融四大專業化集群。
點評：此次重組涉及資產多，複雜程度歷史罕見，體現出高層力推國企改革的決心。聯繫到珠海振戎與南光集團、五礦集團與中冶集團等央企整合案例也紛紛在近日取得進展，改革正在進入加速期。另一方面，兩集團重組還有助於增強國內航運業的海外競爭力，減少重複投資和降低成本。招商局集團與中外運長航集團的整合前景也獲機構看好：外運發展（600270）是中外運旗下公司，近日公告稱實控人正在籌畫戰略重組；招商輪船（601872）主要從事油輪運輸，已與中外運合資組建油輪運輸公司。
【上證精選】
○週末公佈的11月工業、投資和消費資料均好於預期，顯現出中國經濟在底部邊際改善的跡象。
○人民幣對美元即期匯率跌破6.45至逾四年以來新低，央行網站刊文稱觀察人民幣匯率要看一籃子貨幣。
○國際能源署警告全球原油供應過剩局面可能在明年惡化，紐約原油期貨跌破每桶36美元至金融危機以來新低。
○粵閩津三大自貿區金改方案出爐，1000萬美元內資本項目可兌換。
○複星系公司在複牌公告中表示郭廣昌現正協助相關司法機關調查；複星集團13日召開電話會議稱有關部門對如何能夠最大限度讓郭廣昌參與集團決策做了妥善安排。
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【產業情報】
○健康險稅優明年1月1日落地 將迎來黃金髮展期
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財政部、國稅總局、保監會11日發佈關於實施商業健康保險個人所得稅政策試點的通知，明確對試點地區個人購買符合規定的健康保險產品的支出，按照2400元/年的限額標準在個人所得稅前予以扣除。該通知自2016年1月1日執行。
點評：自保險業“新國十條”推出以來，行業政策紅利密集出臺。隨著人民生活水準提升，健康險越來越得到重視，近年來健康險保費持續以年均40%至50%的增速高速前行。可以預期，隨著稅優政策鼓勵，健康險將進入黃金髮展期。目前多家大型險企正在積極準備資料，上報相關產品。
○積體電路國家基金支持加碼 行業國產化空間巨大
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據新華網13日報導，國家積體電路產業投資基金成立一年多來，目前已募集資本1387億元。該基金去年成立時的計畫規模為1200億元，隨後募資目標不斷提高。另據行業協會人士透露，目前我國已建或在建的地方性積體電路投資基金總額已接近1400億元。
點評：積體電路作為資訊安全的基礎，是各種自主可控設備的重要支撐，國產化空間巨大。自從國務院出臺《國家積體電路產業發展推進綱要》以來，政策支持力度不斷加碼，設計、製造、封裝等產業鏈環節有望加速發展。公司方面，通富微電（002156）擬並購AMD的封測業務，獲得了積體電路國家基金支持；太極實業（600667）旗下的海太半導體在DRAM封測領域競爭力較強。
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【公告解讀】
○艾迪西獲申通快遞借殼
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艾迪西（002468）擬出售全部資產、負債，並以每股16.44元定增+現金，作價169億元，收購申通快遞100%股權，另擬以相同價格配套募資不超過48億元。交易方承諾，申通快遞2016年淨利潤不低於11.7億元，對應收購市盈率14.4倍。公司停牌前報收13.71元。
○商業城進軍互聯網專車業務
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商業城（600306）擬以每股13.28元定增，作價15億元，收購宜租車聯網100%股權，另擬以相同價格配套募資不超過14億元。標的公司是以汽車租賃業務為基礎，覆蓋車輛採購到車輛處置的閉環式服務的車聯網企業。根據盈利預測，宜租車聯網2016年淨利預計為1.18億元。公司停牌前報收12.4元。
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○歐亞集團大商股份被安邦首次舉牌
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截至10日，安邦系合計持有歐亞集團（600697）、大商股份（600694）各5%股權。此外，安邦系還合計持有金融街（000402）25%股權。
【資金觀潮】
○五機構買入神州長城
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11日龍虎榜顯示，神州長城（000018）獲五機構合計買入9053.7萬元，占當日成交額的28%，無機構席位賣出。
點評：公司日前公告簽署可倫坡自由城市中心總承包合同，金額預計2.5億美元。機構預計，未來海外業務還將持續取得突破，由於公司借殼上市時募集資金較少，潛在融資需求構成未來做大市值動力。此外，公司上市後借助資本市場進行外延擴張、轉型升級亦空間極大。
【交易鬧鈴】
○思維列控等9只新股14日發行
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思維列控（732508）發行價33.56元，單帳戶申購上限1.2萬股；中新科技（732996）10.52元，上限2萬股；桃李麵包（732866）13.76元，上限1.3萬股；美尚生態（300495）31.82元，上限6500股；山鼎設計（300492）6.9元，上限8000股；銀寶山新（002786）10.72元，上限1.25萬股；萬里石（002785）2.29元，上限2萬股；可立克（002782）7.58元，上限1.7萬股；奇信股份（002781）13.31元，上限2.25萬股。發行市盈率均在23倍以內，滿額申購共需資金166萬元。機構最為看好列車控制系統龍頭公司思維列控。
【一周回顧】
○迎接新價值投資時代
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要說上周對資本市場影響最為深遠的事件，恐非千呼萬喚始出來的註冊制改革莫屬。註冊制的即將實施，加深了市場對未來籌碼供給大增的擔憂。一時間，高估值個股將承壓，傳統藍籌將重獲青睞的論調不絕於耳。
但編者認為，註冊制並不意味著高估值個股的泥沙俱下，稀缺的優質品種仍然是未來市場競相追逐的標的。就拿最近上證報資訊連續報導的新能源汽車產業鏈來講，天齊鋰業坐擁澳洲泰利森鋰礦，毫無疑問是鋰價大漲趨勢下基本面最為優質的標的。對這樣的企業來講，無論未來市場上增加多少家鋰礦企業，都仍然無法撼動天齊鋰業在行業中的壟斷地位。經濟學告訴我們，稀缺的東西往往是貴的。對於那些貴得有理的股票，註冊制更多是心理層面的擾動。
從另一個角度講，註冊制將為資本市場提供更多新鮮血液，未來資本市場上有望出現更多更炫的題材，有更多的璞玉等待著投資者去發現。如果說過去的價值投資意味著低市盈率買入並持有，那未來的價值投資或許是以合理甚至略高的估值買入，然後等待小巨人的成長。新價值投資時代的來臨，你準備好了嗎？
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【上證聚焦】
○兩大航運集團實施重組 央企改革進入加速期
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國資委網站11日披露，經報國務院批准，中國遠洋運輸（集團）總公司與中國海運（集團）總公司實施重組。兩集團董事長在接受新華社專訪時表示，通過本次重組整合，將打造出集裝箱航運、港口碼頭、油氣運輸以及租賃業務為核心的綜合航運金融四大專業化集群。
點評：此次重組涉及資產多，複雜程度歷史罕見，體現出高層力推國企改革的決心。聯繫到珠海振戎與南光集團、五礦集團與中冶集團等央企整合案例也紛紛在近日取得進展，改革正在進入加速期。另一方面，兩集團重組還有助於增強國內航運業的海外競爭力，減少重複投資和降低成本。招商局集團與中外運長航集團的整合前景也獲機構看好：外運發展（600270）是中外運旗下公司，近日公告稱實控人正在籌畫戰略重組；招商輪船（601872）主要從事油輪運輸，已與中外運合資組建油輪運輸公司。
【上證精選】
○週末公佈的11月工業、投資和消費資料均好於預期，顯現出中國經濟在底部邊際改善的跡象。
○人民幣對美元即期匯率跌破6.45至逾四年以來新低，央行網站刊文稱觀察人民幣匯率要看一籃子貨幣。
○國際能源署警告全球原油供應過剩局面可能在明年惡化，紐約原油期貨跌破每桶36美元至金融危機以來新低。
○粵閩津三大自貿區金改方案出爐，1000萬美元內資本項目可兌換。
○複星系公司在複牌公告中表示郭廣昌現正協助相關司法機關調查；複星集團13日召開電話會議稱有關部門對如何能夠最大限度讓郭廣昌參與集團決策做了妥善安排。
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【產業情報】
○健康險稅優明年1月1日落地 將迎來黃金髮展期
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財政部、國稅總局、保監會11日發佈關於實施商業健康保險個人所得稅政策試點的通知，明確對試點地區個人購買符合規定的健康保險產品的支出，按照2400元/年的限額標準在個人所得稅前予以扣除。該通知自2016年1月1日執行。
點評：自保險業“新國十條”推出以來，行業政策紅利密集出臺。隨著人民生活水準提升，健康險越來越得到重視，近年來健康險保費持續以年均40%至50%的增速高速前行。可以預期，隨著稅優政策鼓勵，健康險將進入黃金髮展期。目前多家大型險企正在積極準備資料，上報相關產品。
○積體電路國家基金支持加碼 行業國產化空間巨大
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據新華網13日報導，國家積體電路產業投資基金成立一年多來，目前已募集資本1387億元。該基金去年成立時的計畫規模為1200億元，隨後募資目標不斷提高。另據行業協會人士透露，目前我國已建或在建的地方性積體電路投資基金總額已接近1400億元。
點評：積體電路作為資訊安全的基礎，是各種自主可控設備的重要支撐，國產化空間巨大。自從國務院出臺《國家積體電路產業發展推進綱要》以來，政策支持力度不斷加碼，設計、製造、封裝等產業鏈環節有望加速發展。公司方面，通富微電（002156）擬並購AMD的封測業務，獲得了積體電路國家基金支持；太極實業（600667）旗下的海太半導體在DRAM封測領域競爭力較強。
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【公告解讀】
○艾迪西獲申通快遞借殼
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艾迪西（002468）擬出售全部資產、負債，並以每股16.44元定增+現金，作價169億元，收購申通快遞100%股權，另擬以相同價格配套募資不超過48億元。交易方承諾，申通快遞2016年淨利潤不低於11.7億元，對應收購市盈率14.4倍。公司停牌前報收13.71元。
○商業城進軍互聯網專車業務
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商業城（600306）擬以每股13.28元定增，作價15億元，收購宜租車聯網100%股權，另擬以相同價格配套募資不超過14億元。標的公司是以汽車租賃業務為基礎，覆蓋車輛採購到車輛處置的閉環式服務的車聯網企業。根據盈利預測，宜租車聯網2016年淨利預計為1.18億元。公司停牌前報收12.4元。
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○歐亞集團大商股份被安邦首次舉牌
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截至10日，安邦系合計持有歐亞集團（600697）、大商股份（600694）各5%股權。此外，安邦系還合計持有金融街（000402）25%股權。
【資金觀潮】
○五機構買入神州長城
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11日龍虎榜顯示，神州長城（000018）獲五機構合計買入9053.7萬元，占當日成交額的28%，無機構席位賣出。
點評：公司日前公告簽署可倫坡自由城市中心總承包合同，金額預計2.5億美元。機構預計，未來海外業務還將持續取得突破，由於公司借殼上市時募集資金較少，潛在融資需求構成未來做大市值動力。此外，公司上市後借助資本市場進行外延擴張、轉型升級亦空間極大。
【交易鬧鈴】
○思維列控等9只新股14日發行
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思維列控（732508）發行價33.56元，單帳戶申購上限1.2萬股；中新科技（732996）10.52元，上限2萬股；桃李麵包（732866）13.76元，上限1.3萬股；美尚生態（300495）31.82元，上限6500股；山鼎設計（300492）6.9元，上限8000股；銀寶山新（002786）10.72元，上限1.25萬股；萬里石（002785）2.29元，上限2萬股；可立克（002782）7.58元，上限1.7萬股；奇信股份（002781）13.31元，上限2.25萬股。發行市盈率均在23倍以內，滿額申購共需資金166萬元。機構最為看好列車控制系統龍頭公司思維列控。
【一周回顧】
○迎接新價值投資時代
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要說上周對資本市場影響最為深遠的事件，恐非千呼萬喚始出來的註冊制改革莫屬。註冊制的即將實施，加深了市場對未來籌碼供給大增的擔憂。一時間，高估值個股將承壓，傳統藍籌將重獲青睞的論調不絕於耳。
但編者認為，註冊制並不意味著高估值個股的泥沙俱下，稀缺的優質品種仍然是未來市場競相追逐的標的。就拿最近上證報資訊連續報導的新能源汽車產業鏈來講，天齊鋰業坐擁澳洲泰利森鋰礦，毫無疑問是鋰價大漲趨勢下基本面最為優質的標的。對這樣的企業來講，無論未來市場上增加多少家鋰礦企業，都仍然無法撼動天齊鋰業在行業中的壟斷地位。經濟學告訴我們，稀缺的東西往往是貴的。對於那些貴得有理的股票，註冊制更多是心理層面的擾動。
從另一個角度講，註冊制將為資本市場提供更多新鮮血液，未來資本市場上有望出現更多更炫的題材，有更多的璞玉等待著投資者去發現。如果說過去的價值投資意味著低市盈率買入並持有，那未來的價值投資或許是以合理甚至略高的估值買入，然後等待小巨人的成長。新價值投資時代的來臨，你準備好了嗎？
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