CDRC：人民幣走低是大宗商品下跌“催化劑”

一直以來，市場將大宗商品和美元看成蹺蹺板的關係，一旦美元上漲，黃金、原油等美元計價的大宗商品便紛紛下跌。中國大宗商品發展研究中心（CDRC）核心專家劉心田14日則指出，人民幣匯率也是目前大宗商品影響因素之一，大宗商品持續下跌已是不爭事實，但人民幣的貶值加速了大宗商品市場的下跌，成為其下滑的“催化劑”。

進入11月份以來，人民幣兌美元匯率持續走低，12月10日，人民幣兌美元匯率中間價報6.4358，貶值122點，最近5日共貶值507點，保持每天貶值100左右的節奏，創2011年8月以來最低。目前市場仍然存在著人民幣匯率繼續下行的預期。

無獨有偶，大宗商品價格指數也創新低。生意社資料顯示，截止12月10日，大宗商品價格指數BPI為671點，創下週期內的歷史新低，較2012年04月10日最高點1019點下降了34.15%。(注：週期指2011-12-01至今)。

劉心田認為，大宗商品市場近年來的變化，已經不是“物理作用”，而是“化學反應”。以原油為例，不足40美元/桶的原油，其地位、價值、作用都發生了實質性改變，而促成這種變化的，正是市場的“化學反應”，其中，既有供應過剩、需求不足導致供需失衡的“壓力”問題，亦有宏觀經濟減速的“溫度”問題，甚至還包括人民幣匯率走低等“催化劑”問題。

劉心田分析，人民幣匯率走低，意味著國內買家在國際上購買大宗商品的購買力降低。這如果發生在2011年前大宗商品的“賣方市場”時期，國際大宗商品供應商如力拓、淡水河谷等勢必推高大宗商品價格，然而發生在大宗商品“買方市場”的今天，則多了幾分微妙。本來大宗商品就供不應求，中國又是主要消費區，中國買家的國際購買力降低了，索性在國際市場就少買甚至不買了，這對本就水深火熱的國際大宗商品供應商們是個噩耗，為了保量，唯有降價，只有降價幅度能夠彌補中國買家的匯率“損失”，才能夠繼續在中國市場上搶到“一碗粥”。為此，劉心田預期，12月中下旬，若人民幣匯率不能反彈，大宗商品將可能再掀降價潮。