【本期導讀】
○從國家全域高度把握本輪國資改革機會
○受惠政策放鬆 險資加快舉牌二線藍籌
○深圳集全市之力建設前海蛇口自貿新城
○光伏產品門檻漸提高龍頭企業優勢顯現
【主編觀點】
從國家全域高度把握本輪國資改革機會
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隨著“中國神運”系海運公司的全部停牌，國企改革預期再次陡增，證實7月19日上證報資訊“國企改革或成A股穩定後新熱點”的判斷。從筆者掌握的相關實施指導意見等最新情況分析，本輪國資改革的規格和力度遠超以往，意在整固和強化國資國企在國家經濟運行中的基礎性地位，並以此啟動整體經濟，由此引發的國資上市公司兼併重組舉措，或成下半年投資最熱主題之一，投資者可從國家全域高度把握本輪國資改革機會。
首先，從高層近期的頻繁表態來看，本輪國資改革的目的是，通過對國資國企現有體制、機制的市場化改革，激發國資國企活力與競爭力，並由此帶動實體經濟上升，真正落實習總書記提出的“三個有利於”原則，即有利於國有資本保值增值，有利於提高國有經濟競爭力，有利於放大國有資本功能。
其次，為杜絕以往改革中利益輸送、國資流失等亂象，在政策、資源向國資國企傾斜的同時，強調強化管控和領導，即強調國企改革必須走自己的路，不能西化更不能把國企搞沒了，必須要做大做強做優。據瞭解，有關部門之所以對國企改革頂層設計方案進行反復修繕，就是為了基於此前試點的經驗、教訓，完善和優化最終方案。與此同時，為保證程式公開透明，資本市場有望成為本輪國資改革的重要運作平臺。
基於上述考量，包括中金、中科招商等在內的大型機構均已悄然籌備規模達上百億的國企改革基金，以搶灘新一輪國企改革紅利。受訪機構認為，不排除國資改革在鋼鐵有色等傳統領域率先突破，目前傳統基礎領域過剩產能淘汰壓力大，資金緊缺，企業經營普遍困難，相關國資國企借助資本平臺改革後有望強者恒強，進一步穩固其龍頭地位。（泉睿）
【機構動向】
受惠政策放鬆 險資加快舉牌二線藍籌
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上證報資訊調研顯示，近期保險資金舉牌二線藍籌股的頻率明顯加快，其背後主因是，保險救市政策放寬了“保險資金投資單一藍籌股票的比例上限”，從原來的5%增至目前的10%，提升了保險公司的舉牌空間。
據瞭解，已有多家資源、地產、消費板塊的二線優質藍籌股被險資集中選入股票池，並有舉牌計畫。險資的背後動機有幾類，一是對部分被嚴重錯殺優質個股的單純價值投資，二是長期戰略投資，為未來並表甚至借殼做準備，已被中小保險公司買入但比例低於5%、市盈率偏低的二線藍籌股最值得關注。
資金有加速流向債券和固收產品跡象
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上證報資訊走訪多家信託公司獲悉，受A股大幅調整、投資者風險偏好下降影響，近期信託產品呈熱銷局面，部分產品甚至供不應求。而中債總財富指數自7月初以來顯著上漲，債券一級市場融資規模自6月以來大幅回升，企業債、公司債發行提速，募資規模激增，受訪的多位債券型基金經理表示，下半年資金回流債券市場的概率正逐漸上升。另據瞭解，繼近日再融資發審重啟後，其初審會也有望於8月中旬重啟。
【熱點調查】
深圳集全市之力建設前海蛇口自貿新城
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上證報資訊來自廣東自貿區實地調研顯示，一直在金融創新方面領國內風氣之先的前海，近期大幅提速自貿區基礎設施建設，前海蛇口自貿新城建設大會戰全面展開。
1日正式啟動的前海蛇口自貿片區新城建設，涵蓋道路交通、軌道交通、水環境、景觀工程、地下空間、重大產業平臺和綜合體專案，由深圳市常委、自貿區管委會主任親任總指揮，力爭在年底前的150天內，全力實現前海蛇口自貿新城形象的大變化、大提升，並以此為中心，使前海面貌在一到兩年之內發生根本改變。
在深圳市政府的大力督促下，目前整個片區各項目已陸續進場施工或進入緊張施工階段，其中被列為前海基礎設施建設的“一號工程”的高壓線下地通道工程，已完成年度投資計畫的50%；前海自貿商城正式動工；創新商務中心9月底出形象；南油前海國際葡萄酒投資交易中心已完成主體結構施工，力爭年底實現開倉運作；潮人碼頭專案將8月下旬全面開工，並在年底前竣工並投入運營；太子灣郵輪中心項目也力爭於年底前實現主體結構封頂，為明年底太子灣郵輪母港的運營打下堅實基礎。
【上證視點】
光伏產品門檻逐年提高 龍頭企業優勢顯現
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上證報資訊獲悉，國家能源局將從今年起逐年提高光伏產品的標準與門檻，以促進行業優勝劣汰，而採取的方式就是每年安排“領跑者”計畫，要求專案採用先進技術產品。目前，該計畫第一個獲批專案已出爐。業內人士認為，在這一政策引導下，龍頭企業的優勢將逐步凸顯。另據瞭解，業內擔心的光伏上網電價下調預計今明兩年不會發生。按照慣例，電價下調通常都是年中發文、次年執行，而目前尚無調價消息。
上證報資訊對上市公司半年報梳理發現，多家光伏企業今年上半年淨利潤同比大幅增加，且下半年形勢依舊樂觀，而國內光伏市場快速發展是公司業績向好的主要原因之一。
東方日升（300118）主導產品太陽能元件上半年收入大幅增長，加之對斯威克並表增厚業績，公司今年上半年淨利潤1.03億元，同比增約374%。在公司此前發佈的限制性股票激勵計畫中，2015年業績考核目標為扣非後淨利不低於2.5 億元。此外，公司今年加快了向下游拓展，計畫通過定向增發投資光伏電站專案。
陽光電源（300274）光伏逆變器產品的市場佔有率位於國內前列。公司今年上半年淨利同比增逾70%。機構預計，在國內裝機大年的背景下，下半年逆變器產品出貨有望超預期。此外，公司光伏電站系統集成業務上半年收入同比大幅增長267%，且毛利水準有所提升，成為公司重要增長點。
【編者感言】
靜能生定 定能生慧
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儘管“股災”有階段性平復跡象，但教訓不應該很快忘卻。回想5000點之上，產業資金集中減持超過6000億元，估值百倍題材股俯拾皆是，更為關鍵的是，2萬多億元的杠杆資金高懸，而管理層對於清理場外配資決心已定。“估值、資金、信心”三個維度均有向下，但迷幻的財富故事卻令投資者不舍離場。
此刻，似更應靜心凝神，謙卑地傾聽市場的聲音。首先大病初愈的市場難免會有反復。以小編熟悉深圳某旗艦營業部為例，50多位資金級別千萬以上的客戶，近八成遭遇砍倉出局，短期不會輕易重返市場。二是創業板前期150多倍市盈率應是泡沫巔峰狀態，股災後估值泡沫難以繼續吹大，重回基本面之路尚長。昆侖萬維本周推出了史上最強的“10送轉30”方案，依然難逃連續兩個交易日接近跌停。
好好安放自己的內心，以靜制動，等待所有信號有利，再進行準確一擊，或不失為穩健投資者的最佳策略，除非標的特別熟悉，且估值合理。特別是目前市場總體尚處行政管制期，暴漲暴跌難免，追漲殺跌一旦節奏踏錯則更被動。
○從國家全域高度把握本輪國資改革機會
○受惠政策放鬆 險資加快舉牌二線藍籌
○深圳集全市之力建設前海蛇口自貿新城
○光伏產品門檻漸提高龍頭企業優勢顯現
【主編觀點】
從國家全域高度把握本輪國資改革機會
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隨著“中國神運”系海運公司的全部停牌，國企改革預期再次陡增，證實7月19日上證報資訊“國企改革或成A股穩定後新熱點”的判斷。從筆者掌握的相關實施指導意見等最新情況分析，本輪國資改革的規格和力度遠超以往，意在整固和強化國資國企在國家經濟運行中的基礎性地位，並以此啟動整體經濟，由此引發的國資上市公司兼併重組舉措，或成下半年投資最熱主題之一，投資者可從國家全域高度把握本輪國資改革機會。
首先，從高層近期的頻繁表態來看，本輪國資改革的目的是，通過對國資國企現有體制、機制的市場化改革，激發國資國企活力與競爭力，並由此帶動實體經濟上升，真正落實習總書記提出的“三個有利於”原則，即有利於國有資本保值增值，有利於提高國有經濟競爭力，有利於放大國有資本功能。
其次，為杜絕以往改革中利益輸送、國資流失等亂象，在政策、資源向國資國企傾斜的同時，強調強化管控和領導，即強調國企改革必須走自己的路，不能西化更不能把國企搞沒了，必須要做大做強做優。據瞭解，有關部門之所以對國企改革頂層設計方案進行反復修繕，就是為了基於此前試點的經驗、教訓，完善和優化最終方案。與此同時，為保證程式公開透明，資本市場有望成為本輪國資改革的重要運作平臺。
基於上述考量，包括中金、中科招商等在內的大型機構均已悄然籌備規模達上百億的國企改革基金，以搶灘新一輪國企改革紅利。受訪機構認為，不排除國資改革在鋼鐵有色等傳統領域率先突破，目前傳統基礎領域過剩產能淘汰壓力大，資金緊缺，企業經營普遍困難，相關國資國企借助資本平臺改革後有望強者恒強，進一步穩固其龍頭地位。（泉睿）
【機構動向】
受惠政策放鬆 險資加快舉牌二線藍籌
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上證報資訊調研顯示，近期保險資金舉牌二線藍籌股的頻率明顯加快，其背後主因是，保險救市政策放寬了“保險資金投資單一藍籌股票的比例上限”，從原來的5%增至目前的10%，提升了保險公司的舉牌空間。
據瞭解，已有多家資源、地產、消費板塊的二線優質藍籌股被險資集中選入股票池，並有舉牌計畫。險資的背後動機有幾類，一是對部分被嚴重錯殺優質個股的單純價值投資，二是長期戰略投資，為未來並表甚至借殼做準備，已被中小保險公司買入但比例低於5%、市盈率偏低的二線藍籌股最值得關注。
資金有加速流向債券和固收產品跡象
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上證報資訊走訪多家信託公司獲悉，受A股大幅調整、投資者風險偏好下降影響，近期信託產品呈熱銷局面，部分產品甚至供不應求。而中債總財富指數自7月初以來顯著上漲，債券一級市場融資規模自6月以來大幅回升，企業債、公司債發行提速，募資規模激增，受訪的多位債券型基金經理表示，下半年資金回流債券市場的概率正逐漸上升。另據瞭解，繼近日再融資發審重啟後，其初審會也有望於8月中旬重啟。
【熱點調查】
深圳集全市之力建設前海蛇口自貿新城
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上證報資訊來自廣東自貿區實地調研顯示，一直在金融創新方面領國內風氣之先的前海，近期大幅提速自貿區基礎設施建設，前海蛇口自貿新城建設大會戰全面展開。
1日正式啟動的前海蛇口自貿片區新城建設，涵蓋道路交通、軌道交通、水環境、景觀工程、地下空間、重大產業平臺和綜合體專案，由深圳市常委、自貿區管委會主任親任總指揮，力爭在年底前的150天內，全力實現前海蛇口自貿新城形象的大變化、大提升，並以此為中心，使前海面貌在一到兩年之內發生根本改變。
在深圳市政府的大力督促下，目前整個片區各項目已陸續進場施工或進入緊張施工階段，其中被列為前海基礎設施建設的“一號工程”的高壓線下地通道工程，已完成年度投資計畫的50%；前海自貿商城正式動工；創新商務中心9月底出形象；南油前海國際葡萄酒投資交易中心已完成主體結構施工，力爭年底實現開倉運作；潮人碼頭專案將8月下旬全面開工，並在年底前竣工並投入運營；太子灣郵輪中心項目也力爭於年底前實現主體結構封頂，為明年底太子灣郵輪母港的運營打下堅實基礎。
【上證視點】
光伏產品門檻逐年提高 龍頭企業優勢顯現
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上證報資訊獲悉，國家能源局將從今年起逐年提高光伏產品的標準與門檻，以促進行業優勝劣汰，而採取的方式就是每年安排“領跑者”計畫，要求專案採用先進技術產品。目前，該計畫第一個獲批專案已出爐。業內人士認為，在這一政策引導下，龍頭企業的優勢將逐步凸顯。另據瞭解，業內擔心的光伏上網電價下調預計今明兩年不會發生。按照慣例，電價下調通常都是年中發文、次年執行，而目前尚無調價消息。
上證報資訊對上市公司半年報梳理發現，多家光伏企業今年上半年淨利潤同比大幅增加，且下半年形勢依舊樂觀，而國內光伏市場快速發展是公司業績向好的主要原因之一。
東方日升（300118）主導產品太陽能元件上半年收入大幅增長，加之對斯威克並表增厚業績，公司今年上半年淨利潤1.03億元，同比增約374%。在公司此前發佈的限制性股票激勵計畫中，2015年業績考核目標為扣非後淨利不低於2.5 億元。此外，公司今年加快了向下游拓展，計畫通過定向增發投資光伏電站專案。
陽光電源（300274）光伏逆變器產品的市場佔有率位於國內前列。公司今年上半年淨利同比增逾70%。機構預計，在國內裝機大年的背景下，下半年逆變器產品出貨有望超預期。此外，公司光伏電站系統集成業務上半年收入同比大幅增長267%，且毛利水準有所提升，成為公司重要增長點。
【編者感言】
靜能生定 定能生慧
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儘管“股災”有階段性平復跡象，但教訓不應該很快忘卻。回想5000點之上，產業資金集中減持超過6000億元，估值百倍題材股俯拾皆是，更為關鍵的是，2萬多億元的杠杆資金高懸，而管理層對於清理場外配資決心已定。“估值、資金、信心”三個維度均有向下，但迷幻的財富故事卻令投資者不舍離場。
此刻，似更應靜心凝神，謙卑地傾聽市場的聲音。首先大病初愈的市場難免會有反復。以小編熟悉深圳某旗艦營業部為例，50多位資金級別千萬以上的客戶，近八成遭遇砍倉出局，短期不會輕易重返市場。二是創業板前期150多倍市盈率應是泡沫巔峰狀態，股災後估值泡沫難以繼續吹大，重回基本面之路尚長。昆侖萬維本周推出了史上最強的“10送轉30”方案，依然難逃連續兩個交易日接近跌停。
好好安放自己的內心，以靜制動，等待所有信號有利，再進行準確一擊，或不失為穩健投資者的最佳策略，除非標的特別熟悉，且估值合理。特別是目前市場總體尚處行政管制期，暴漲暴跌難免，追漲殺跌一旦節奏踏錯則更被動。
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