【本期導讀】
○政策性銀行有望加力“促投資”
○險資高度關注十三五規劃新動向
○杭州高新主業向好積極拓展下游
○重新聚焦經濟基本面和宏調重點
【權威聲音】
政策性銀行有望加力“促投資”
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種種跡象顯示，在下半年乃至明年的新一輪“促投資”過程中，包括國開、農發在內的政策性銀行將發揮更大作用，其突出表現是，專項金融債的範圍擴大及期限拉長。
經濟下行壓力依然較大、部分企業經營困難、經濟增長新動力不足與舊動力減弱的結構性矛盾等突出問題，已引發管理層高度重視，而“促投資”依舊是現階段拉動經濟的不二良策，政策性銀行則是支持基建的主力軍。
根據相關政策部署，國開行上半年新增發放貸款超1.3萬億元，主要圍繞棚戶區改造、鐵路、水利、新型城鎮化等領域。而除傳統的糧食收儲業務外，農發行上半年還大力支持了水利建設、涉農棚戶區改造、農村公路建設、城鎮化建設等基建項目。預計下半年政策性銀行將圍繞“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等重大國家戰略，研究推進產品和服務創新，培育新的增長點。
【機構動向】
嚴查異常交易舉措有利提振市場信心
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週末滬深交易所對近30個證券帳戶採取限制交易措施，其中涉及多家大型量化投資機構。上證報資訊業內瞭解的情況顯示，處罰部分量化機構主因是其前期的股指期貨套利行為。同類策略的機構目前普遍低倉位運行，處罰措施不會對市場造成負面影響。嚴查異常交易舉措對跨市場套利有一定降溫作用，有助於平抑股指期貨的巨大波動向現貨市場傳遞。此外，嚴查異常交易釋放的政策訊息對於提振市場信心有正面作用。
險資表示高度關注十三五規劃新動向
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受訪險資表示，“十三五”規劃，或是按慣例將於近期召開重要會議的核心議題之一。“十三五”是全面建成小康社會的關鍵期，預計相關規劃將結合當下經濟發展和深化改革的核心問題，提出涵蓋產業轉型、生態環境、科教創新、改革攻堅、對外開放、民生建設等在內的全新發展路徑，其對應對當下“三期疊加”經濟下行壓力，以及可能的金融波動風險，具有相當的重要現實意義，值得高度關注。險資將根據最新政策動向變化，及時調整投資策略。
【熱點調查】
配套政策漸出齊 原油期貨最快三季度上線
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近日國家外匯局明確了境外投資者參與境內商品期貨相關外匯政策，這意味著原油期貨推出所需的配套政策已基本出齊，進入最後衝刺準備，樂觀估計最快三季度就可上線交易。
據瞭解，“國際平臺、淨價交易、保稅交割”是未來原油期貨交易的基本方案，未來還需完成的準備工作包括，推出原油期貨第三批規則，包括交易、結算、交割、風控和合約等，並向社會徵求意見；確定存管銀行，指定交割倉庫，境內期貨公司和境外公司建立合作關係；推出原油期貨模擬交易，模擬時間約為一個月。
綜合部委配套政策發現，此次原油期貨推出在制度層面作出了多項突破和創新：直接接受外幣資產作為保證金，且無額度限制；原油期貨保稅交割業務暫免增值稅；境外投資者從事原油期貨交易的所得，目前暫不徵收企業所得稅。這些創新在一定程度上保障了原油期貨交易的活躍度。
【資訊雷達】
杭州高新主業向好 積極向下游拓展
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作為國內領先的線纜材料企業，杭州高新（300478）三季度經營情況向好。公司目前主營業務目前處於滿負荷運轉狀態，車間需要三班倒。針對高端電纜市場的旺盛需求，杭州高新已開始向產業鏈下游進行延伸發展，特別是符合國家政策導向並獲得扶持的行業，如核電電纜料、充電樁電纜料等。公司募投專案正有序推進，今年下半年動工建設，2017年上半年將投產，從而解決產能不足的問題。公司還積極探索外延式發展道路，目前正在高分子材料領域尋找合適的並購物件，也希望引入海內外的技術人才。
大商股份有望加快佈局西部市場
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大商股份（600694）曾計畫在適當的時候進軍中西部開店設點。隨著國家積極推進“一帶一路”戰略，大商股份佈局西部的計畫也有望加快實施。大商股份在並購整合方面經驗豐富，上市以來累計收購28家百貨類門店。機構預期，公司有望借行業景氣低迷、國企改革機遇，成為行業整合者。
【資訊追蹤】
嘉凱城“城市客廳”將進入放量複製期
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經過前期專案儲備和運營經驗積累，嘉凱城（000918）“城市客廳”已逐步標準化、流程化，這也使得該項目快速複製成為可能，公司後期將通過標杆自建、參股合作、品牌輸出等方式，實現規模化發展。嘉凱城今年預計新增城市客廳專案60個，開工項目數量47個，實現開業項目4個。公司下半年將加速該專案在江蘇落地。嘉凱城今年5月推出定向增發計畫，擬以每股6.22元的底價，募資投向城市客廳項目。上證報資訊持續報導該專案進展情況。
【編者感言】
重新聚焦經濟基本面和宏調重點
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過去一周A股的急速殺跌，極度打擊了市場人氣，不僅普通投資者紛紛離場保命，連機構投資者也無奈減倉避險。據小編最新瞭解，目前私募倉位普遍低於兩成，主動型公募在六至八成之間，靈活型公募三至六成，顯示市場參與各方均對後市不甚樂觀。畢竟只有活著，才有東山再起可能。
儘管資本市場短期情緒普遍趨悲觀，但來自經濟基本面和管理層振興舉措的亮色仍不應被忽視。近階段，高層次重要會議即將召開，高規格經濟規劃發展思路也在成型中，無疑都有助於進一步改善資本市場發展的政經環境。週末有消息稱，農發行及其他政策性銀行未來將發行超萬億元新債券，為基礎項目建設提供融資。此外，北京和張家口攜手成功申辦2022年冬奧會。這些都表明，支撐經濟的實際因素也在悄然集聚。
考慮到市場大起大落後，籌碼重新整固、集結需要相當時間的客觀現實，穩健型投資者不妨暫時放棄純粹博弈的短期機會，放眼長遠，重點聚焦下半年乃至明年的經濟基本面和宏調重點，好好研究上市公司未來。而一旦基本面轉好，又何愁信心不再，屆時已離場的投資者或低倉位機構，又將在一夜之間成為市場潛在做多力量。
○政策性銀行有望加力“促投資”
○險資高度關注十三五規劃新動向
○杭州高新主業向好積極拓展下游
○重新聚焦經濟基本面和宏調重點
【權威聲音】
政策性銀行有望加力“促投資”
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種種跡象顯示，在下半年乃至明年的新一輪“促投資”過程中，包括國開、農發在內的政策性銀行將發揮更大作用，其突出表現是，專項金融債的範圍擴大及期限拉長。
經濟下行壓力依然較大、部分企業經營困難、經濟增長新動力不足與舊動力減弱的結構性矛盾等突出問題，已引發管理層高度重視，而“促投資”依舊是現階段拉動經濟的不二良策，政策性銀行則是支持基建的主力軍。
根據相關政策部署，國開行上半年新增發放貸款超1.3萬億元，主要圍繞棚戶區改造、鐵路、水利、新型城鎮化等領域。而除傳統的糧食收儲業務外，農發行上半年還大力支持了水利建設、涉農棚戶區改造、農村公路建設、城鎮化建設等基建項目。預計下半年政策性銀行將圍繞“一帶一路”、京津冀協同發展、長江經濟帶等重大國家戰略，研究推進產品和服務創新，培育新的增長點。
【機構動向】
嚴查異常交易舉措有利提振市場信心
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週末滬深交易所對近30個證券帳戶採取限制交易措施，其中涉及多家大型量化投資機構。上證報資訊業內瞭解的情況顯示，處罰部分量化機構主因是其前期的股指期貨套利行為。同類策略的機構目前普遍低倉位運行，處罰措施不會對市場造成負面影響。嚴查異常交易舉措對跨市場套利有一定降溫作用，有助於平抑股指期貨的巨大波動向現貨市場傳遞。此外，嚴查異常交易釋放的政策訊息對於提振市場信心有正面作用。
險資表示高度關注十三五規劃新動向
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受訪險資表示，“十三五”規劃，或是按慣例將於近期召開重要會議的核心議題之一。“十三五”是全面建成小康社會的關鍵期，預計相關規劃將結合當下經濟發展和深化改革的核心問題，提出涵蓋產業轉型、生態環境、科教創新、改革攻堅、對外開放、民生建設等在內的全新發展路徑，其對應對當下“三期疊加”經濟下行壓力，以及可能的金融波動風險，具有相當的重要現實意義，值得高度關注。險資將根據最新政策動向變化，及時調整投資策略。
【熱點調查】
配套政策漸出齊 原油期貨最快三季度上線
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近日國家外匯局明確了境外投資者參與境內商品期貨相關外匯政策，這意味著原油期貨推出所需的配套政策已基本出齊，進入最後衝刺準備，樂觀估計最快三季度就可上線交易。
據瞭解，“國際平臺、淨價交易、保稅交割”是未來原油期貨交易的基本方案，未來還需完成的準備工作包括，推出原油期貨第三批規則，包括交易、結算、交割、風控和合約等，並向社會徵求意見；確定存管銀行，指定交割倉庫，境內期貨公司和境外公司建立合作關係；推出原油期貨模擬交易，模擬時間約為一個月。
綜合部委配套政策發現，此次原油期貨推出在制度層面作出了多項突破和創新：直接接受外幣資產作為保證金，且無額度限制；原油期貨保稅交割業務暫免增值稅；境外投資者從事原油期貨交易的所得，目前暫不徵收企業所得稅。這些創新在一定程度上保障了原油期貨交易的活躍度。
【資訊雷達】
杭州高新主業向好 積極向下游拓展
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作為國內領先的線纜材料企業，杭州高新（300478）三季度經營情況向好。公司目前主營業務目前處於滿負荷運轉狀態，車間需要三班倒。針對高端電纜市場的旺盛需求，杭州高新已開始向產業鏈下游進行延伸發展，特別是符合國家政策導向並獲得扶持的行業，如核電電纜料、充電樁電纜料等。公司募投專案正有序推進，今年下半年動工建設，2017年上半年將投產，從而解決產能不足的問題。公司還積極探索外延式發展道路，目前正在高分子材料領域尋找合適的並購物件，也希望引入海內外的技術人才。
大商股份有望加快佈局西部市場
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大商股份（600694）曾計畫在適當的時候進軍中西部開店設點。隨著國家積極推進“一帶一路”戰略，大商股份佈局西部的計畫也有望加快實施。大商股份在並購整合方面經驗豐富，上市以來累計收購28家百貨類門店。機構預期，公司有望借行業景氣低迷、國企改革機遇，成為行業整合者。
【資訊追蹤】
嘉凱城“城市客廳”將進入放量複製期
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經過前期專案儲備和運營經驗積累，嘉凱城（000918）“城市客廳”已逐步標準化、流程化，這也使得該項目快速複製成為可能，公司後期將通過標杆自建、參股合作、品牌輸出等方式，實現規模化發展。嘉凱城今年預計新增城市客廳專案60個，開工項目數量47個，實現開業項目4個。公司下半年將加速該專案在江蘇落地。嘉凱城今年5月推出定向增發計畫，擬以每股6.22元的底價，募資投向城市客廳項目。上證報資訊持續報導該專案進展情況。
【編者感言】
重新聚焦經濟基本面和宏調重點
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過去一周A股的急速殺跌，極度打擊了市場人氣，不僅普通投資者紛紛離場保命，連機構投資者也無奈減倉避險。據小編最新瞭解，目前私募倉位普遍低於兩成，主動型公募在六至八成之間，靈活型公募三至六成，顯示市場參與各方均對後市不甚樂觀。畢竟只有活著，才有東山再起可能。
儘管資本市場短期情緒普遍趨悲觀，但來自經濟基本面和管理層振興舉措的亮色仍不應被忽視。近階段，高層次重要會議即將召開，高規格經濟規劃發展思路也在成型中，無疑都有助於進一步改善資本市場發展的政經環境。週末有消息稱，農發行及其他政策性銀行未來將發行超萬億元新債券，為基礎項目建設提供融資。此外，北京和張家口攜手成功申辦2022年冬奧會。這些都表明，支撐經濟的實際因素也在悄然集聚。
考慮到市場大起大落後，籌碼重新整固、集結需要相當時間的客觀現實，穩健型投資者不妨暫時放棄純粹博弈的短期機會，放眼長遠，重點聚焦下半年乃至明年的經濟基本面和宏調重點，好好研究上市公司未來。而一旦基本面轉好，又何愁信心不再，屆時已離場的投資者或低倉位機構，又將在一夜之間成為市場潛在做多力量。
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