【本期導讀】
○公募基金未現行業性整體贖回
○科創中心金融支持舉措將出臺
○新世界大健康產業提升空間大
○桂冠電力或承接老撾水電專案
【主編觀點】
雙降過後仍不宜盲目提高預期
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27日央行超預期地出臺了定向降准及下調存貸款利率的雙降舉措，從輿情回饋情況來看，此舉無疑是一針效力強大的鎮靜劑，極大地有利於緩解業已恐慌的投資者情緒，因更多杠杆資金平倉或公募贖回致短期股指大跌的風險大為降低。但雙降過後，投資者仍應綜合考量宏觀經濟走勢、市場供需變化，尤其是監管機構的後續相關舉措，決定自身中線操作策略，不宜盲目提高預期。
24日本欄目曾提醒投資者，儘管當前銀行間市場整體流動性遠較往年寬鬆，但時近季末年中，短端利率有持續上升跡象，加之近期IPO提速、場外配資風控強化等因素，來自資金面的“年中效應”令杠杆牛短期承壓。而央行的此次“雙降”，無疑將直接逆轉流動性持續惡化預期，極大地制止恐慌情緒的持續蔓延。
首先，流動性進場途徑將更多地由場外配資轉向融資融券。過去一周的劇烈波動，極大地強化了市場參與各方對杠杆、場外配資等的感性認識，相信相關監管強化舉措不會因此半途而廢。而經前期持續整頓、規範後，券商兩融業務的安全性、可控性大為提高，有望獲得更多青睞，成為未來新增資金的主要來源。
其次，在註冊制年底落地的預期下，存量IPO存在強烈的釋放需求，其對場內流動性的負面作用正在逐步累積；而高波動市況下，穩定的打新收益率，無疑將吸引更多投資者參與其中，這意味造就本輪“水牛”的市場供需端因素正在發生微妙變化。
鑒於上述考量，A股運行或由此從原來的“瘋牛、快牛”逐步向“穩牛、慢牛”格局讓渡，投資者應對下半年指數高度放低預期，同時細緻觀察恐慌後，資金對不同標的的“投票結果”，再定自身行止。（洪弈）
【機構動向】
公募基金未現行業性贖回
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從京滬部分大中型公募基金獲悉，經歷前兩周大跌後，公募基金並未出現市場擔心的行業性整體贖回，各類基金規模整體穩定。
受訪各公募均表示，近期未有保險、社保等大機構要求贖回，近半年來增長較快的分級指數基金也沒有發生大額贖回情況。過去一周，主動型股票基金的申贖曾有所放大，但整體平衡，除極個別小基金外，大部分受訪股票基金的日淨贖回比例未超過2%，屬正常狀態。
低倉位私募認為急跌後可佈局三方向
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接受上證報資訊調研的部分知名私募表示，雙降後市場恐慌性下跌基本結束，市場有望進入企穩整理階段，牛市不會結束，但整體快速上漲行情基本告一段落。倉位已降至三成主流私募、或幾乎處於零倉位的新創私募，目前看好的投資方向主要集中在，一是有安全邊際的低估值品種，包括醫藥、消費、環保等領域，不少均衡風格基金認為，低估值品種存在補漲需求；二是國企改革領域，下半年將有實質性推進，潛在的投資空間巨大；三是在前期恐慌性下跌中，部分被錯殺優質成長股或迎來重新建倉機會。
【熱點調查】
科創中心金融支援舉措有望加速出臺
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陸家嘴論壇透露的最新資訊顯示，與上海國際金融中心建設、自貿區金融改革並為三大主題的科創中心金融支援舉措，有望加速出臺。
◆率先實現資本項目可兌換方便科創企業配置資源
即將出臺的“推進上海國際金融中心和自貿區聯動發展”的相關舉措中，或在自貿區內試點資本專案限額內可兌換、QDII2等突破性政策。符合條件的企業可在額度內自主進行跨境的資本專案交易，包括直接投資、並購、債務工具、金融投資等，與投融資有關的資金進出、匯兌不受限制。
◆強化多層次資本市場對科創企業的支撐作用
在上海證券交易所加速籌備戰略新興板的同時，上海股權託管交易中心也將設立科技創新板，並由上海市政府出臺相關辦法，使之與戰略新興板有機銜接。此外，上海還將申請先行試點專門服務於區域性股權市場的小微證券公司。
◆利用政策空間吸引互聯網金融龍頭落戶上海
對規範經營、有發展潛力的互聯網金融機構,上海將協同監管部門推動其持牌經營；吸引大型電子商務平臺來上海設立小貸公司、融資租賃、商業保理等機構。率先在全國範圍內開展股權眾籌試點，螞蟻達客已獲編號為“001”的首張工商營業執照。鼓勵有實力的民營企業發起設立張江科技銀行，專門服務科技企業。
【資訊雷達】
新世界大健康產業提升空間大
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XFA日前採訪了新世界（600628）及其全資子公司蔡同德堂。據悉，新世界正在積極推進大健康戰略，多項工作進展順利。公司目前逾70%的主營收入來自百貨及酒店，根據公司新的戰略規劃，未來大健康產業將佔據半壁江山，後者的提升空間巨大。新世界6月15日宣佈，將定增募資用於大健康產業拓展項目。
新世界依託子公司群力草藥店（公司占股60%），搭建中醫診療產業鏈。群力草藥店目前每天接待的腫瘤病患超過1000人次，已達到滿負荷運轉。公司未來將以上海為中心，30公里為半徑，在金山、奉賢、寶山等區域打造群力連鎖分店。新世界此次定向增發完成後，有望實現快速擴張。新世界還計畫構建以蔡同德堂為核心的養生保健產業鏈，實現中西藥結合發展，不排除未來通過外延並購，獲得新的化藥品種。此外，公司還計畫拓展中醫養生O2O，與醫療機構形成聯動，存在向服務產業升級的可能。
桂冠電力或承接大唐集團老撾水電專案
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隨著公司大股東大唐集團加快推進“一帶一路”專案建設，桂冠電力（600236）未來有望承接更多海外項目。大唐集團日前召開了“一帶一路”海外項目推進會。集團公司總經理王野平要求，形成合力，梳理好現有海外運行專案。目前，由大唐集團與湄公河周邊國家合作開發的水電專案取得新進展，位於老撾的北本、薩拉康（計畫裝機分別為912MW和660MW）電站獲得老撾前期基建批准。市場預期，作為大唐集團旗下重要的水電上市公司，桂冠電力未來有望承接上述項目。
【產業觀察】
江銅集團有望整合贛州稀土
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贛州市政府網站消息，江西銅業大股東江銅集團日前就稀土合作事宜，率上市公司拜訪贛州市委書記。雙方一致認為，要加快推進中國南方稀土集團組建有關工作。江西銅業董事長李保民還表示，江銅集團將充分發揮自身優勢，努力推動中國南方稀土集團轉型升級。市場預期，相關整合工作有望繼續推進。
今年3月，贛州稀土集團、江銅集團和江鎢集團聯合發起成立中國南方稀土集團有限公司。在江西省國資委主導下，江銅集團有望加快整合南方稀土。
○公募基金未現行業性整體贖回
○科創中心金融支持舉措將出臺
○新世界大健康產業提升空間大
○桂冠電力或承接老撾水電專案
【主編觀點】
雙降過後仍不宜盲目提高預期
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27日央行超預期地出臺了定向降准及下調存貸款利率的雙降舉措，從輿情回饋情況來看，此舉無疑是一針效力強大的鎮靜劑，極大地有利於緩解業已恐慌的投資者情緒，因更多杠杆資金平倉或公募贖回致短期股指大跌的風險大為降低。但雙降過後，投資者仍應綜合考量宏觀經濟走勢、市場供需變化，尤其是監管機構的後續相關舉措，決定自身中線操作策略，不宜盲目提高預期。
24日本欄目曾提醒投資者，儘管當前銀行間市場整體流動性遠較往年寬鬆，但時近季末年中，短端利率有持續上升跡象，加之近期IPO提速、場外配資風控強化等因素，來自資金面的“年中效應”令杠杆牛短期承壓。而央行的此次“雙降”，無疑將直接逆轉流動性持續惡化預期，極大地制止恐慌情緒的持續蔓延。
首先，流動性進場途徑將更多地由場外配資轉向融資融券。過去一周的劇烈波動，極大地強化了市場參與各方對杠杆、場外配資等的感性認識，相信相關監管強化舉措不會因此半途而廢。而經前期持續整頓、規範後，券商兩融業務的安全性、可控性大為提高，有望獲得更多青睞，成為未來新增資金的主要來源。
其次，在註冊制年底落地的預期下，存量IPO存在強烈的釋放需求，其對場內流動性的負面作用正在逐步累積；而高波動市況下，穩定的打新收益率，無疑將吸引更多投資者參與其中，這意味造就本輪“水牛”的市場供需端因素正在發生微妙變化。
鑒於上述考量，A股運行或由此從原來的“瘋牛、快牛”逐步向“穩牛、慢牛”格局讓渡，投資者應對下半年指數高度放低預期，同時細緻觀察恐慌後，資金對不同標的的“投票結果”，再定自身行止。（洪弈）
【機構動向】
公募基金未現行業性贖回
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從京滬部分大中型公募基金獲悉，經歷前兩周大跌後，公募基金並未出現市場擔心的行業性整體贖回，各類基金規模整體穩定。
受訪各公募均表示，近期未有保險、社保等大機構要求贖回，近半年來增長較快的分級指數基金也沒有發生大額贖回情況。過去一周，主動型股票基金的申贖曾有所放大，但整體平衡，除極個別小基金外，大部分受訪股票基金的日淨贖回比例未超過2%，屬正常狀態。
低倉位私募認為急跌後可佈局三方向
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接受上證報資訊調研的部分知名私募表示，雙降後市場恐慌性下跌基本結束，市場有望進入企穩整理階段，牛市不會結束，但整體快速上漲行情基本告一段落。倉位已降至三成主流私募、或幾乎處於零倉位的新創私募，目前看好的投資方向主要集中在，一是有安全邊際的低估值品種，包括醫藥、消費、環保等領域，不少均衡風格基金認為，低估值品種存在補漲需求；二是國企改革領域，下半年將有實質性推進，潛在的投資空間巨大；三是在前期恐慌性下跌中，部分被錯殺優質成長股或迎來重新建倉機會。
【熱點調查】
科創中心金融支援舉措有望加速出臺
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陸家嘴論壇透露的最新資訊顯示，與上海國際金融中心建設、自貿區金融改革並為三大主題的科創中心金融支援舉措，有望加速出臺。
◆率先實現資本項目可兌換方便科創企業配置資源
即將出臺的“推進上海國際金融中心和自貿區聯動發展”的相關舉措中，或在自貿區內試點資本專案限額內可兌換、QDII2等突破性政策。符合條件的企業可在額度內自主進行跨境的資本專案交易，包括直接投資、並購、債務工具、金融投資等，與投融資有關的資金進出、匯兌不受限制。
◆強化多層次資本市場對科創企業的支撐作用
在上海證券交易所加速籌備戰略新興板的同時，上海股權託管交易中心也將設立科技創新板，並由上海市政府出臺相關辦法，使之與戰略新興板有機銜接。此外，上海還將申請先行試點專門服務於區域性股權市場的小微證券公司。
◆利用政策空間吸引互聯網金融龍頭落戶上海
對規範經營、有發展潛力的互聯網金融機構,上海將協同監管部門推動其持牌經營；吸引大型電子商務平臺來上海設立小貸公司、融資租賃、商業保理等機構。率先在全國範圍內開展股權眾籌試點，螞蟻達客已獲編號為“001”的首張工商營業執照。鼓勵有實力的民營企業發起設立張江科技銀行，專門服務科技企業。
【資訊雷達】
新世界大健康產業提升空間大
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XFA日前採訪了新世界（600628）及其全資子公司蔡同德堂。據悉，新世界正在積極推進大健康戰略，多項工作進展順利。公司目前逾70%的主營收入來自百貨及酒店，根據公司新的戰略規劃，未來大健康產業將佔據半壁江山，後者的提升空間巨大。新世界6月15日宣佈，將定增募資用於大健康產業拓展項目。
新世界依託子公司群力草藥店（公司占股60%），搭建中醫診療產業鏈。群力草藥店目前每天接待的腫瘤病患超過1000人次，已達到滿負荷運轉。公司未來將以上海為中心，30公里為半徑，在金山、奉賢、寶山等區域打造群力連鎖分店。新世界此次定向增發完成後，有望實現快速擴張。新世界還計畫構建以蔡同德堂為核心的養生保健產業鏈，實現中西藥結合發展，不排除未來通過外延並購，獲得新的化藥品種。此外，公司還計畫拓展中醫養生O2O，與醫療機構形成聯動，存在向服務產業升級的可能。
桂冠電力或承接大唐集團老撾水電專案
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隨著公司大股東大唐集團加快推進“一帶一路”專案建設，桂冠電力（600236）未來有望承接更多海外項目。大唐集團日前召開了“一帶一路”海外項目推進會。集團公司總經理王野平要求，形成合力，梳理好現有海外運行專案。目前，由大唐集團與湄公河周邊國家合作開發的水電專案取得新進展，位於老撾的北本、薩拉康（計畫裝機分別為912MW和660MW）電站獲得老撾前期基建批准。市場預期，作為大唐集團旗下重要的水電上市公司，桂冠電力未來有望承接上述項目。
【產業觀察】
江銅集團有望整合贛州稀土
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贛州市政府網站消息，江西銅業大股東江銅集團日前就稀土合作事宜，率上市公司拜訪贛州市委書記。雙方一致認為，要加快推進中國南方稀土集團組建有關工作。江西銅業董事長李保民還表示，江銅集團將充分發揮自身優勢，努力推動中國南方稀土集團轉型升級。市場預期，相關整合工作有望繼續推進。
今年3月，贛州稀土集團、江銅集團和江鎢集團聯合發起成立中國南方稀土集團有限公司。在江西省國資委主導下，江銅集團有望加快整合南方稀土。
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