【本期導讀】
○上海本月底有望推出混改操作細則
○部分基金主配成長龍頭加混改概念
○中核全球推介 核電股獲密集調研
○美克家居或進一步強化互聯網戰略
【權威聲音】
上海本月底有望推出混改操作細則
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繼浦東國資改革18條意見出爐後，據瞭解，上海層面的國資國企混改操作細則，以及國資國企改革支持科創中心建設推進措施，也在加緊制定中，並有望於本月底推出。這是此前上海國資國企改革“20條”的細化和落實，其值得關注的亮點是，增資引戰投進場，搞綠地模式，並實質性啟動國資流動平臺，盤活存量。
此外，將改革國有企業經營業績考核辦法，將科技研發、收購創新資源和重大專案、模式和業態創新轉型等方面的投入均視同於利潤。同時引入任期激勵、股權激勵等創新導向的中長期激勵，探索建立上海科研院所戰略聯盟，通過國資國企改革支持科創中心建設。
【主編觀點】
股指回撤或成聰明資金佈局良機
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去年11月9日滬指2400點時，筆者曾在本欄目提示投資者，低估值A股正吸引聰明資金率先入場，或由此引發資金推動的“結構性牛市”。而今站上5000點，是時候重新檢討一下，當初推動牛市產生的核心因素有否發生變化。筆者的調查結論是，股指回撤或成聰明資金佈局良機。
回顧去年11月初，筆者通過珠三角一線草根調研發現，地產、鋼鐵、煤炭、外貿等一系列傳統產業在大週期上走向沒落，原與之配套的銀行、信託、民間借貸等管道資金被迫撤離，開始尋求新的增值方式；而此時A股估值正好處於所有投資品價格低端，這兩因素合力在很大程度上推動了本輪牛市。
檢討當前，本輪A股走牛的核心推動因素，傳統產業無出路、配套資金沒出路的情況，並無多大好轉，且有中期常態化趨勢。變化的是，公司股價普遍不便宜，去年四季度“遍地黃金好日子”不再了，市場整體賺錢效應弱化。如此市況下，大資金要增值，必須借助牛市回撤良機，鎖定優質藍籌和真成長品種，走出獨立行情。
據瞭解，近日有包括產業資金在內的不少場外機構，正借市場短期大幅波動、牛市正常回撤的良機，發揮專業技巧佈局鎖定標的。基於場外產業資金偏好邏輯相對簡單、重在擇時的特點，半年報預期良好且下半年有望走出獨立結構性行情的家電、水電、白酒、金融、新能源汽車、傳媒或成其重要入駐目標。（聞道）
【機構動向】
部分基金主配成長龍頭加混改概念
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對中歐、博時、國泰、上投摩根、大成等公募的最新調查顯示，目前較為一致的機構觀點是，指數迭創新高、配資監管趨嚴等因素，致近期中創板快速調整，中長期看成長走牛邏輯仍不變，但個股表現分化是必然趨勢，為此將擇其中龍頭品種堅定持有。此外，隨著國企改革頂層設計逐漸完善，央企和地方國企改革都將漸次推進，混改或成下半年新風口，計畫配置部分思路明晰的地方國企改革標的。
人保資產側重佈局“前景正面”行業與公司
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受訪的人保資產首席經濟學家表示，今年股票類資產比重可高於歷史均值，結構上應側重於“前景正面”的行業與公司。對於以醫藥為代表的高成長行業，可把平均PE控制在50倍以內；對於弱成長行業，可把平均PE控制在25倍以內；在“銀行壞賬最終必由政府或央行來擔”這一樂觀假設下，可擇機提高銀行股配置比重。
【熱點調查】
存量場外配資清理尚待評估細則明朗
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上週末證監部門再次重申，證券公司不得通過網上證券交易介面為任何機構和個人開展場外配資活動、非法證券業務提供便利。證券業協會也配套下發了《證券公司外部接入資訊系統評估認證規範》，上證報資訊為此開展了專題券業調查。
從券業內部瞭解的情況是，證券公司已全面停止新開使用HOMS等協力廠商系統的埠接入。此前券商主動給客戶配資，並提供埠接入服務的存量客戶數量有限，且自4月以來已被陸續清理。雖然協會近日下發了相關規範，但評估細則尚未明確，為此暫對存量帳戶的政策維持不變，埠也未關閉。
對於信託、資管、公募等機構產品，需使用外部系統接入券商埠的情況，有望仍獲協會認證，即信託產品仍能正常交易。但在實際操作中，券商會要求信託出具未從事場外配資的承諾函，以滿足認證評估要求。
【XFA視點】
中核集團召開全球推介會 核電企業獲機構密集調研
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中核集團日前面向全球召開技術推介會，向來自美國、法國、英國等200多位代表推介中國自主三代核電技術——“華龍一號”技術，並公佈了核電一體化方案。與此同時，機構近日對中核科技、紐威股份等涉及核電業務的企業進行了密集調研。據調研，相關核電設備商正在核電領域全面發力，在努力攻堅新技術的同時，紛紛啟動國際化戰略。
紐威股份（603699）計畫在核電領域全面發力，目標是5年內成為核電龍頭。公司有意進軍核電的閥門維修替換領域，開拓存量市場，公司目前已在這一領域進行了佈局，有望獲得訂單。公司目前擁有核二級、三級資質，正在進行核一級資質申請。此外，機構預計，公司有望通過外延方式進行行業整合，在中高端產品線上有優勢的企業或成為並購目標。國際化戰略也是公司未來的發展方向。
中核科技（000777）AP1000爆破閥是國產化核電專案中的重點攻關對象。目前，公司正在對該產品進行整機試驗，情況較為樂觀。公司預計明年下半年可實際供貨。另據機構調研，中核科技也在考慮產業鏈整合，不排除境外收購的可能性。目前部分國外企業，如德國一些核級閥門公司，技術實力優秀，與公司已有多年合作關係，但最近都出現生存問題。公司希望未來有合作機會，將他們的先進技術引入國內。
【資訊雷達】
美克家居進一步強化“互聯網+”戰略
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美克家居（600337）日前公告稱，將對小窩金服增資1000萬元。公司此舉進一步強化了“互聯網+”戰略，市場預期，公司將立足於自身品牌管道優勢，未來有望通過外延方式打造大家居產業鏈。小窩金服經營電子商務、建築裝飾材料銷售等，是中國首家家庭裝修消費鏈金融互聯網平臺。
此外，美克家居定向增發行政許可申請已獲證監會受理。公司此前推出定向增發計畫，募資將全部用於補充公司流動資金。
○上海本月底有望推出混改操作細則
○部分基金主配成長龍頭加混改概念
○中核全球推介 核電股獲密集調研
○美克家居或進一步強化互聯網戰略
【權威聲音】
上海本月底有望推出混改操作細則
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繼浦東國資改革18條意見出爐後，據瞭解，上海層面的國資國企混改操作細則，以及國資國企改革支持科創中心建設推進措施，也在加緊制定中，並有望於本月底推出。這是此前上海國資國企改革“20條”的細化和落實，其值得關注的亮點是，增資引戰投進場，搞綠地模式，並實質性啟動國資流動平臺，盤活存量。
此外，將改革國有企業經營業績考核辦法，將科技研發、收購創新資源和重大專案、模式和業態創新轉型等方面的投入均視同於利潤。同時引入任期激勵、股權激勵等創新導向的中長期激勵，探索建立上海科研院所戰略聯盟，通過國資國企改革支持科創中心建設。
【主編觀點】
股指回撤或成聰明資金佈局良機
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去年11月9日滬指2400點時，筆者曾在本欄目提示投資者，低估值A股正吸引聰明資金率先入場，或由此引發資金推動的“結構性牛市”。而今站上5000點，是時候重新檢討一下，當初推動牛市產生的核心因素有否發生變化。筆者的調查結論是，股指回撤或成聰明資金佈局良機。
回顧去年11月初，筆者通過珠三角一線草根調研發現，地產、鋼鐵、煤炭、外貿等一系列傳統產業在大週期上走向沒落，原與之配套的銀行、信託、民間借貸等管道資金被迫撤離，開始尋求新的增值方式；而此時A股估值正好處於所有投資品價格低端，這兩因素合力在很大程度上推動了本輪牛市。
檢討當前，本輪A股走牛的核心推動因素，傳統產業無出路、配套資金沒出路的情況，並無多大好轉，且有中期常態化趨勢。變化的是，公司股價普遍不便宜，去年四季度“遍地黃金好日子”不再了，市場整體賺錢效應弱化。如此市況下，大資金要增值，必須借助牛市回撤良機，鎖定優質藍籌和真成長品種，走出獨立行情。
據瞭解，近日有包括產業資金在內的不少場外機構，正借市場短期大幅波動、牛市正常回撤的良機，發揮專業技巧佈局鎖定標的。基於場外產業資金偏好邏輯相對簡單、重在擇時的特點，半年報預期良好且下半年有望走出獨立結構性行情的家電、水電、白酒、金融、新能源汽車、傳媒或成其重要入駐目標。（聞道）
【機構動向】
部分基金主配成長龍頭加混改概念
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對中歐、博時、國泰、上投摩根、大成等公募的最新調查顯示，目前較為一致的機構觀點是，指數迭創新高、配資監管趨嚴等因素，致近期中創板快速調整，中長期看成長走牛邏輯仍不變，但個股表現分化是必然趨勢，為此將擇其中龍頭品種堅定持有。此外，隨著國企改革頂層設計逐漸完善，央企和地方國企改革都將漸次推進，混改或成下半年新風口，計畫配置部分思路明晰的地方國企改革標的。
人保資產側重佈局“前景正面”行業與公司
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受訪的人保資產首席經濟學家表示，今年股票類資產比重可高於歷史均值，結構上應側重於“前景正面”的行業與公司。對於以醫藥為代表的高成長行業，可把平均PE控制在50倍以內；對於弱成長行業，可把平均PE控制在25倍以內；在“銀行壞賬最終必由政府或央行來擔”這一樂觀假設下，可擇機提高銀行股配置比重。
【熱點調查】
存量場外配資清理尚待評估細則明朗
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上週末證監部門再次重申，證券公司不得通過網上證券交易介面為任何機構和個人開展場外配資活動、非法證券業務提供便利。證券業協會也配套下發了《證券公司外部接入資訊系統評估認證規範》，上證報資訊為此開展了專題券業調查。
從券業內部瞭解的情況是，證券公司已全面停止新開使用HOMS等協力廠商系統的埠接入。此前券商主動給客戶配資，並提供埠接入服務的存量客戶數量有限，且自4月以來已被陸續清理。雖然協會近日下發了相關規範，但評估細則尚未明確，為此暫對存量帳戶的政策維持不變，埠也未關閉。
對於信託、資管、公募等機構產品，需使用外部系統接入券商埠的情況，有望仍獲協會認證，即信託產品仍能正常交易。但在實際操作中，券商會要求信託出具未從事場外配資的承諾函，以滿足認證評估要求。
【XFA視點】
中核集團召開全球推介會 核電企業獲機構密集調研
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中核集團日前面向全球召開技術推介會，向來自美國、法國、英國等200多位代表推介中國自主三代核電技術——“華龍一號”技術，並公佈了核電一體化方案。與此同時，機構近日對中核科技、紐威股份等涉及核電業務的企業進行了密集調研。據調研，相關核電設備商正在核電領域全面發力，在努力攻堅新技術的同時，紛紛啟動國際化戰略。
紐威股份（603699）計畫在核電領域全面發力，目標是5年內成為核電龍頭。公司有意進軍核電的閥門維修替換領域，開拓存量市場，公司目前已在這一領域進行了佈局，有望獲得訂單。公司目前擁有核二級、三級資質，正在進行核一級資質申請。此外，機構預計，公司有望通過外延方式進行行業整合，在中高端產品線上有優勢的企業或成為並購目標。國際化戰略也是公司未來的發展方向。
中核科技（000777）AP1000爆破閥是國產化核電專案中的重點攻關對象。目前，公司正在對該產品進行整機試驗，情況較為樂觀。公司預計明年下半年可實際供貨。另據機構調研，中核科技也在考慮產業鏈整合，不排除境外收購的可能性。目前部分國外企業，如德國一些核級閥門公司，技術實力優秀，與公司已有多年合作關係，但最近都出現生存問題。公司希望未來有合作機會，將他們的先進技術引入國內。
【資訊雷達】
美克家居進一步強化“互聯網+”戰略
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美克家居（600337）日前公告稱，將對小窩金服增資1000萬元。公司此舉進一步強化了“互聯網+”戰略，市場預期，公司將立足於自身品牌管道優勢，未來有望通過外延方式打造大家居產業鏈。小窩金服經營電子商務、建築裝飾材料銷售等，是中國首家家庭裝修消費鏈金融互聯網平臺。
此外，美克家居定向增發行政許可申請已獲證監會受理。公司此前推出定向增發計畫，募資將全部用於補充公司流動資金。
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