在與美國不斷升級的貿易戰中，中國擁有一個所謂的“核選擇”——拋售目前持有的美國國債，並有可能引發利率大幅上升，對世界最大的經濟體帶來重大損害。
但貝萊德（BlackRock）亞洲信貸主管賽思（Neeraj Seth）表示，中國方面行使這種選擇權的可能性“非常低”。
週二，他在CNBC的Squawk Box節目中表示：“首先，過去12個月，我們已經經歷了足夠多的貿易緊張的階段，而中國仍然持有約1.13萬億美元的美國國債。”賽思說，這一數字在12個月內減少了約460億美元，4%的降幅“並不顯著”。
美國財政部和證券業與金融市場協會（Securities Industry and Financial Markets Association）的資料顯示，中國目前持有的美國未償債務僅占22萬億美元的一小部分，但在外國政府持有的各種證券中占比超過17%。
賽思說，雖然中國可能不會大舉買進更多的美國國債，但也不會在市場上大量賣出。
當被問及中國是否可能嘗試將美國國債與其他政府債券互換時，他指出，目前沒有足夠的“高品質無風險資產”，而且從發達市場的角度來看，美國國債仍可能是“收益率最高的無風險資產”。
其他分析人士也給出了類似的評估，並表示此舉對中國來說將是一個“自我毀滅的核選項”。
週一，由於投資者紛紛逃離股市，轉向相對安全的政府債券，美國國債收益率下跌。
關注人民幣匯率
儘管如此，隨著全球兩個最大經濟體之間的貿易緊張局勢加劇，投資者仍在密切關注人民幣的走勢。
週一，人民幣兌美元匯率跌至去年12月以來的最低水準。當天下午12:48，在岸人民幣兌美元匯率約為6.8713元。
“對市場的投資者以及國內監管機構來說，人民幣對美元匯率為7是一個重要的心理防線。”賽思補充說，雖然讓人民幣走軟仍是中國可以使用的手段之一，但它不可能輕易這樣做。“重要的是要注意到，在當前形勢下的貨幣戰爭對任何人都不會有好處。”
人民幣走軟使中國出口產品的美元價格相對較低。但這一舉措也可能引發資本流出中國，使進口價格變得更加昂貴。
麥格理分析師在最近的一份報告中寫道：“中國的政策制定者有足夠的政策工具來抵禦貿易戰帶來的負面衝擊，但潛在的長期成本很高。”這關係到包括民族自豪感在內的許多問題，“在即將到來的貿易談判中，政策制定者別無選擇，只能維持穩定的經濟狀況。”
麥格理表示，目前尚不清楚貿易戰造成的實際損失有多大——它可能導致中國出口放緩、不確定性增加和全球經濟走軟。“因此，政策基調最早將可能在今年7月的政治局會議上發生變化。”
上周，美國將價值2000億美元的中國商品的關稅從10%上調至25%，在華盛頓進行的談判也在沒有達成協議的情況下結束，貿易緊張局勢隨之升級。作為反擊，中國在星期一宣佈將提高對價值600億美元的美國商品的關稅，其中包括一系列的農產品。
白宮經濟顧問Larry Kudlow說，美國總統特朗普和中國國家主席有可能于6月在日本舉行的20國集團峰會上會晤。
賽思補充說：“當你考慮大範圍的中美貿易緊張局勢的時候，你會發現其中的副作用，那就是情緒：消費者和企業的情緒。這種情緒可以通過減少個人投資，壓低不僅是美國和中國的經濟活動，而且是全球範圍的經濟活動。”
來源：CNBC, 譯者：Vanessa Chen
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