中國券商對中國股市的暴漲拉響了警報。
根據彭博社的資料，今年3月，年度財報季的高峰期，分析師對84家內地上市公司要麼下調了評級，要麼給出了賣出評級。這是自2011年以來任何可比時期的最高數字，而此時，中國股市將今年全球領先的漲勢擴大到了24%。
交易員們認為，這是中國政府希望阻止股市泡沫形成的又一個跡象。負面分析報告在中國非常罕見，它們可能會引發整個7萬億美元股市的拋售浪潮。券商對股票持負面態度的商業動機很小：做空股票仍然極其困難，這意味著當客戶有購買意願時，證券公司能賺到更多的錢。
IG Asia Pte Ltd.駐新加坡的市場策略師Jingyi Pan表示：“有強烈跡象表明，中國政府有意遏制經濟過熱，這可能引發了一些反思。對增長的擔憂為這些評級下調增添了更多動力。”
3月份給出下調評級或賣出評級的A股的數量
來源：彭博社
最嚴重的警告來自中信證券對中國人民保險公司給出的賣出評級。中國最大的國有券商中信證券的分析師對一家國有保險公司發出了看跌信號。這導致上證綜合指數下跌4.4%，這是多年來最大的跌幅之一。
中信證券的分析師寫道，這家保險公司的合理價格比上一個收盤價低了50%以上。隨後評級下調步伐加快，打擊了網宿科技和橫店影視等其他熱門股。
在中國，在避免泡沫的同時重振風險偏好一直是一件棘手的事情。過去10年，動量驅動的市場經歷了兩次大規模崩盤。今年，隨著每一個主要基準股指都進入牛市，小盤股過熱，日成交量飆升，因此，將其與近期歷史進行比較是不可避免的。
滬深300指數在今年第一季度的上漲是自2014年底以來的最大漲幅，而2014年底正是中國上一次泡沫形成的時候。這一切都使當局處於高度戒備狀態，以防止隨後的崩盤重演。
雖然分析師對杠杆率和投機行為發出了警告，但政府方面一直沒有採取嚴厲的措施，這種做法上次曾招致全球投資者的批評。近幾個月來，交易員加大了杠杆率以追逐股市的上漲，保證金債務升至去年7月以來的最高水準。與2015年創紀錄的2.3萬億元（合3420億美元）相比，這一數字還相差甚遠。
包括Laura Wang在內的摩根士丹利策略師在3月份的報告中寫道：“2015年的教訓導致政府更嚴格地控制杠杆。我們認為，本輪反彈仍處於早期階段，整體市場情緒尚未達到過熱水準。”
來源：彭博，譯者：Vanessa Chen
最新評論