8月25日晚間，上交所受理螞蟻科技集團股份有限公司（簡稱“螞蟻集團”）科創板上市申請，中金公司、中信建投為公司聯合保薦機構。同日，港交所官網資訊顯示，螞蟻集團已向香港聯交所遞交A1招股申請文件，這意味著其A+H上市邁出關鍵一步。

　　選擇在七夕佳節來赴資本市場“之約”，對於16歲的螞蟻不失為一件浪漫的事。招股資訊顯示，螞蟻集團營收中有六成來自科技服務，此次科創板及H股募資額的40%都將投向創新及技術研發；螞蟻集團的員工構成中，有64%是技術人員。“我們是一家科技公司。”螞蟻集團在招股書中明確，公司擬募資用於進一步支持服務業數位化升級做大內需，加強全球合作並助力全球可持續發展，以及支援公司加大技術研發和創新等。

　　最“小”最“壯”的獨角獸

　　“我們將公司命名為‘螞蟻’，是因為始終相信：小，即是美好；小，蘊含力量。”招股書如是說。

　　即將兩地上市的螞蟻，是名副其實的獨角獸公司。螞蟻集團擬在A股和H股發行的新股數量合計不低於發行後總股本的10%，發行後總股本不低於300.3897億股（綠鞋前），意味著將發行不低於30億股新股。本次A股發行可引入綠鞋機制，超額配售權最高不超過15%。

　　螞蟻很快。8月24日，浙江證監局網站公示了螞蟻集團輔導驗收申請材料，中金及中信建投已完成上市輔導。對於次日即獲得上交所受理一事，資深投行人士王驥躍向記者坦言“並不意外”。他說，這是上市工作的正常進度，一般驗收報告出了就可以進行申報，可以說螞蟻是“有備而來”。預計螞蟻上市進程也會相應提速。

　　儘管每股發行價格和估值規模尚未確定，但市場普遍預期，螞蟻將大概率創下近年來全球最大規模的IPO之一。2018年螞蟻集團C輪融資時，根據公開報導其估值已經達到1500億美元。這意味著其募資額可能大幅超過上交所網站披露的480億估算募資額。

　　超募現象在科創板上市公司中並不少見。此前中芯國際申報時披露擬募資金額200億，最後募集資金約500億元。

　　科技服務收入逾六成

　　螞蟻集團脫胎于阿裡巴巴。2004年，在電子商務行業的發展初期，為了解決消費者和商家之間線上上交易中的信任問題，支付寶應運而生，並從2011年開始獨立運營。2019年9月，阿裡巴巴通過境內間接全資子公司杭州阿裡巴巴取得了螞蟻集團33%股份。根據招股書，螞蟻集團的實際控制人為馬雲。

　　今年6月，螞蟻金服更名螞蟻集團，明確了螞蟻“全面服務社會和經濟數位化升級需求”的定位，這從招股書披露的營收結構中已有所體現。

　　螞蟻集團的營收總共有數位支付與商家服務、數位金融科技服務、創新業務及其他三大門類構成，2020年1至6月三大項占比分別為35.86 %、63.39%和0.75%。螞蟻在數位金融領域採取的是開放平臺策略，通過為金融機構輸出技術服務獲得收入，因此和螞蟻鏈等創新業務這兩大類，均屬於技術收入。兩項合計，螞蟻來自科技服務的收入超過64%。

　　從增長趨勢來看，螞蟻集團2017年度、2018年度、2019年度和2020年1至6月的營業收入分別為653.96億元、857.22億元、1206.18億元和725.28億元，2017年度至2019 年度年均複合增長率達35.81%。今年1至6月，螞蟻集團歸屬于母公司所有者的淨利潤約為212.34億元，超過2019年全年的169.57億元。

　　招股書還秀了一把螞蟻的“肌肉”：按規模計，螞蟻集團是中國最大的數字支付提供商和領先的數字金融平臺，截至2020年6月30日的12個月內，螞蟻集團在國內的總支付交易規模達到118萬億元，微貸科技平臺促成的貸款餘額與理財科技平臺促成的資產管理規模分別達到2.1萬億元和4.1萬億元。支付寶APP服務超過10億使用者和超過8000萬商家，合作金融機構超過2000家，為全球最大的生活服務/商業類APP。

　　四成募資砸向“創新及技術研發”

　　螞蟻此次募集資金將主要用於三個方向：支援創新和科技投入、助力數字經濟升級、加強全球合作並助力全球可持續發展。值得注意的是，此次螞蟻集團科創板及H股募資額的40%都將投向創新及技術研發。在螞蟻的員工構成上，也有64%是技術人員。

　　報告期內（2017年至2019年、2020年1-6月），螞蟻集團的研發費用分別為47.89億元、69.03億元、106.05億元、57.20億元，占營業收入的比例分別為7.32%、8.05%、8.79%、7.89%。有趣的是，近500頁的招股書中，區塊鏈、人工智慧等熱詞頻頻亮相，其中“區塊鏈”出現了130次。

　　招股書稱，公司的螞蟻鏈是全球區塊鏈技術引領者。2017年到2019年間的各年，公司與區塊鏈相關的專利申請數均排名全球第一。

　　螞蟻集團的股東情況也備受關注。截至招股檔發佈之日，君瀚、君澳作為螞蟻的員工持股平臺，分別持有螞蟻29.8%和20.6%的股份，為控股股東。發行完成後，君瀚、君澳合計持股將不低於40%。招股檔同時顯示，馬雲個人持有26.77億股螞蟻股份，意味著上市後的持股比例不超過8.8%。馬雲還宣佈捐出其持有的6.1億股螞蟻股份，委託杭州雲鉑未來捐贈給他指定的公益組織。

 
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