自分拆上市政策落地以來，已有6家A股上市公司先後發佈分拆上市預案。細究各家分拆預案，可謂“春蘭秋菊，各擅勝場”。
3月3日，中小板東山精密推出分拆上市預案，拿下深市分拆上市首單，也填補了目前分拆到創業板上市的空白。綜合分析這些分拆案，從企業類型來看，國企分拆上市行動力更強，民企精選優質資產緊隨其後；從分拆資產來看，國企旗下資產以高端製造、新能源為主，民企所選資產則偏向科技創新產業；從上市板塊來看，科創板憑藉上市發行條件的多元化和包容性，普遍受到上市公司青睞，但也有公司考慮定位、板塊適應性等條件，量體裁衣選擇適合自己的分拆路徑。
深市首單鎖定創業板
根據分拆方案，東山精密擬將其控股子公司艾福電子分拆至深交所創業板上市。通過本次分拆，艾福電子作為公司下屬陶瓷介質射頻器件業務的平臺將實現獨立上市，並通過創業板融資增強資金實力，提升陶瓷介質射頻器件業務的盈利能力和綜合競爭力。
通過嚴格比對分拆上市“七大條件”後，東山精密符合分拆所屬子公司在境內上市的相關要求，具備可行性。從目前已披露的分拆上市預案來看，大部分公司更青睞標榜“硬科技”的科創板，東山精密此次為何鎖定創業板？
從定位來看，科創板支持硬科技，創業板服務創業創新，後者範圍更為寬泛；從上市、發行條件來看，創業板存在盈利指標等“門檻”，科創板的“試驗田”則為企業上市提供了更加多元化、包容性的條件，也是目前上市公司分拆優選板塊之一。
東山精密選擇分拆至創業板上市，或與其自身所在板塊適應性有關。東山精密於2010年在深交所中小板上市，此次分拆子公司自然會優先考慮培育自身多年且更加熟悉的深交所板塊，再結合艾福電子所處行業及主營業務定位，創業板不失為公司的最佳選擇。
在業內人士看來，作為深市首單分拆上市案例，東山精密所探索的分拆路徑或將為深市公司提供借鑒。有專家同時表示，分拆上市更大的意義是，鼓勵科技創新與資本市場對接，其設立之初就面向境內所有板塊，在多元化的選擇之下，上市公司分拆上市應量體裁衣，實現共贏。
民企分拆鎖定新興產業
東山精密是宣佈分拆上市的第二家上市民企。2月20日晚間，紫江企業發佈公告稱，擬將控股子公司紫江新材料分拆至上交所科創板上市，摘得民企分拆上市首單。事實上，無論科創板還是創業板，單從資產類型來看，兩家民營企業所選分拆資產均屬於戰略性新興產業。
據瞭解，紫江新材料主要從事新能源電池功能性材料的研發、製造和銷售，經過十餘年積累形成了紫江鋁塑膜的專有技術，成為國內最早研發鋁塑膜工藝並具備量產能力的企業。新材料產業不僅是戰略性新興產業，亦屬於六大科創主題行業之一，符合科創板定位。
艾福電子則是我國最早研發陶瓷介質射頻器件並具有量產能力的企業之一，擁有陶瓷介質波導濾波器件、介質濾波器及相關組件、陶瓷諧振器等三大系列產品。從行業發展空間來看，5G基站建設給陶瓷介質波導濾波器帶來巨大市場機會。
據查，華為是艾福電子主要客戶之一。東山精密曾於2018年10月公告稱，公司的控股子公司艾福電子取得華為技術有限公司的訂單，艾福電子向華為提供5G陶瓷介質濾波器等產品，訂單總金額為2538.08萬元。
生益科技作為全球第二大覆銅板生產商，選擇了將控股子公司生益電子送上科創板。生益電子專注於各類印製電路板的研發、生產與銷售業務，產品廣泛應用於通信設備、網路設備、電腦/伺服器、消費電子、工控設備等領域。由於生益科技股權較為分散，公司並無實際控制人。
生益電子業務不僅契合新一代資訊技術產業，其強勁的盈利能力也將為科創板再添一股“硬氣”。2017年、2018年及2019年1-9月，公司分別實現淨利潤1.4億元、2.15億元、3.08億元。
國企成為分拆上市主力
相比民企，國企分拆上市在資產規模、執行力度等方面略勝一籌。
去年12月，A股份拆上市制度剛剛落地，央企中國鐵建迅速打響“第一槍”。中國鐵建12月19日早間發佈分拆預案，公司擬分拆旗下鐵建重工在科創板上市。由此，中國鐵建成為最先公佈實質性“A拆A”預案的公司。
鐵建重工主要從事掘進機裝備、軌道交通設備和特種專業裝備的設計、研發、製造和銷售。2018年度，鐵建重工淨資產約為93.90億元，淨利潤約為16.44億元。對中國鐵建而言，本次分拆鐵建重工到科創板上市，將進一步鞏固鐵建重工在高端裝備製造領域的核心競爭力。
央企“打頭陣”拉開分拆上市大幕具有現實意義，央企背景和雄厚資金實力有助於新生的分拆上市制度平穩施行。在國資委大力支持和推動下，央企及大型地方國企旗下不乏優質的高端製造及戰略新興企業，是分拆上市的重要儲備池。
伴隨中國鐵建吹響號角，上海電氣、上海建工相繼於今年1月6日、8日發佈分拆上市預案。上海電氣擬分拆所屬子公司電氣風電至科創板上市，由此拿下地方國資分拆上市首單。上海建工則擬分拆所屬子公司建工材料至上交所主機板上市。
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